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中報“高送轉”進入去偽存真期
談及往年A股市場中報、年報的炒作熱點，最受資金追捧的總是非“高送轉”莫屬。但隨著2016年底監管的強化，2017年中報的“風景”卻和往年有所不同，無論參與送轉的公司家數，還是送轉力度，都明顯降溫。“高送轉”亂象逐漸消弭，價值投資理念盛行之際，那些業績持續高增長，真正符合“高送轉”條件的公司，即使並未參與送轉，優異的基本麵也值得投資者給予其更多的關注。
送轉熱情急速降溫
2017年之前，A股曆年中報、年報的分紅送轉比例就好似芝麻開花般節節攀升。2013年年末，營口港、東旭光電將最高送轉比例進一步提升至10轉20.2015年中報，迅遊科技又再度將峰值改寫為10轉30。
上市公司推出“高送轉”，最初意在高成長企業通過送轉股份加強股票流動性，或借此擴張股本，將企業更快做大做強。但隨著市場的狂熱，越來越多的公司開始跟風，“高送轉”意圖日漸“畸形”。很多公司“高送轉”是覬覦其對股價的大幅拉升作用，或為了掩護重要股東減持；或為了配合激勵對象達到行權條件；或為了在再融資過程中吸引投資者認購公司股票，而卻忽視了基本麵的發展，甚至一些業績下滑乃至虧損的公司也開始加入“高送轉”的“陣營”。在此背景下，2016年年底，交易所發文規範“高送轉”公告格式，要求預披露高比例送轉方案的公司尚未披露報告期業績預告的，應當同時披露業績預告，強調高送轉與公司業績成長性是否相匹配，原則上不支持虧損或業績大幅下滑的公司高比例送轉。強監管的規範下，2016年年報涉及“高送轉”的公司數量即有所下降，2017年中報，送轉熱情再度降溫。
據數據統計，截至8月17日，2017年中報擬實施分紅的公司共有36家，其中，18家分紅方式涉及了股份的送轉。從送轉比例看，15家公司達到了10送轉5的傳統“高送轉”標準；14家公司觸及或超越了10送轉10的曾經“頂級紅包”標準；皮阿諾、潔美科技、贏合科技目前最為“慷慨”，中報送轉比例均達到了10轉15。和2015年中報、2016年中報的數據對比，2017年中報的送轉力度頗顯遜色，2015年中報，29家公司送轉比例觸及或超越10送轉20，迅遊科技實施了10轉30派6的分紅方案；2016年中報，21家公司送轉比例觸及或超越10送轉20，天潤數娛、兆新股份、愛康科技、吳通控股相繼實施了10轉30的轉增方案。
選擇真正績優的“高送轉”概念股
伴隨著監管的不斷強化，“高送轉”亂象消弭之際，市場對於“高送轉”的瘋狂炒作也受到抑製。根據往年的曆史數據顯示，通常“高送轉”預案一出，相關公司股價總會開啟一輪十分亢奮的上漲之旅。如2016年中報實施10轉30的愛康科技，2016年4月22日方案公布後，股價連續4天強勢收於漲停；天潤數娛2016年7月11日10轉30的方案公布後，至8月26日實施前，股價最高累計上漲了77.69%。但從今年中報擬實施“高送轉”的公司市場表現看，連續多年財報期間的“票房靈藥”號召力明顯下降。雖然也有杭州園林、皮阿諾、平治信息、久遠銀海“高送轉”公告當日股價實現了漲停，皮阿諾更是連續2天收於漲停，但元成股份、贏合科技、集友股份等公司在推出了高比例的送轉後，股價反而不漲而跌。其中，贏合科技的轉增比例已經是今年中期目前最高的分配標準。
從公告以來的累計漲幅看，杭州園林的走勢最為強勁，7月14日預案公布至今股價已累計錄得53.44%的階段漲幅。除了“高送轉”概念的加持，盡管公司表示暫無雄安地區項目，但隨著雄安概念的異動，股價也得到了明顯的催化。類似的還有皮阿諾，預案至今股價累計上漲35.88%，除了“高送轉”概念和中報122.3%的利潤增長，雄安概念或許也是推動其股價上漲的更大助力，不過，公司也在近日表示，目前暫時沒有參與雄安新區建設的規劃。而中報擬10轉10的長信科技，公告至今股價累計上漲20.63%，則主要源於公司收購比克動力20%股權後，預計汽車電動化的趨勢在未來10年複合增長約30%~50%，同時，8月17日至18日，“2017(第六屆)中國鋰電新能源產業生態峰會”將在深圳舉行，也對概念板塊的走勢形成了一定的刺激作用。
而與之形成對立的，今年中報“高送轉”第一股平治信息，和推出最高送轉方案之一的贏合科技公告以來，股價卻接連下跌。在公告當日收獲一個漲停後，平治信息第二天即開了板，隨即股價一路向下，目前累計跌幅已高達15.72%。贏合科技雖然經曆了一波震蕩上揚，但值得詬病的是，公司第三大股東達晨創世及其一致行動人達晨盛世於今年4月即宣布了減持計劃，5月下旬啟動減持，至本次“高送轉”方案公布前，兩股東共減持200.75萬股，占公司總股本的1.62%。而這一減持計劃並未結束，公司擬在“高送轉”方案披露後6個月內通過集中競價交易、大宗交易或協議轉讓方式減持股份不超過682.52萬股，占公司總股本的5.51%。自上次減持後，達晨創世和達晨盛世的持股比例已經由7.12%降至5.51%，也就是說上述兩名股東將借此次“高送轉東風”徹底清倉。而這一裹挾著清倉減持的“高送轉”方案自然也未能得到市場的認可。
與此同時，今年中報也再度出現在業績狀況不佳的背景下推出“高送轉”方案的公司，赤峰黃金8月14日晚間公告，公司中報擬實施10轉10的轉增方案，但報告期內公司淨利潤卻出現了11.12%的同比下滑。目前，公司已經收到了上交所的問詢函。
近日，前期的市場熱點白馬、金融、周期股都有所停歇，市場中不乏聲音認為未來資金還是有可能會關注到“高送轉”概念，同時，“高送轉”正在越來越多地與業績的高增長真正聯係起來。而觀察也不難發現，目前擬實施“高送轉”，且預案推出後股價有所表現的公司，多數業績成長性也相對優異，皮阿諾中報淨利潤實現了翻倍增長；長信科技預告淨利潤大概率翻倍增長；潔美科技也實現了50.17%的淨利潤同比增長。盡管今年中期目前推出“高送轉”的公司數量並不多，但價值投資理念盛行之際，真正績優的“高送轉”公司值得關注，而即使公司並沒有推出“高送轉”方案，那些完全具備了“高送轉”條件的“準高送轉”公司，未來也同樣值得投資者更多的青睞。
(文中涉及股票，隻做舉例，不做買入推薦)
(原標題：中報“高送轉”進入去偽存真期)
最後更新：2017-08-20 07:32:23