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強勢歐元不止是歐銀心頭大患 英銀同樣頭疼
本周歐洲央行將公布利率決議，因德拉基在傑克遜·霍爾年會上並未傳遞出明確信號，市場預期該行不太可能會在9月會議上宣布退出QE的計劃。不過，投資者將關注該行對歐元持續走強的態度。實際上，歐元走強，頭疼的不僅是歐洲央行，對英國央行來說，同樣不樂見。
隨著歐元兌英鎊逐漸升向平價，歐洲央行與英國央行所麵對的是雙方都不樂意見到的發展。
歐元兌英鎊在三個月多的時間內已大漲10%。若歐元再走強，歐洲央行將更難達到通脹率目標，而英鎊若繼續下跌，將進一步推升通脹率，侵蝕實質收入，打擊消費者支出。
歐元兌英鎊走勢為何牽動兩大央行神經？
歐元兌英鎊走勢之所以重要，是因為英國和歐元區之間的經濟聯係非常緊密。英國將近一半出口目的地都是歐元區，而若不計歐元區國家之間的貿易，歐元區整體出口中的向英國的出口占比為13.4%，僅次於歐元區對美國出口(13.6%).
各央行的通脹和經濟成長預估都基於貿易加權指數(不是根據雙邊匯率)，在英鎊貿易加權指數中，歐元權重接近50%。在歐元貿易加權指數中，英鎊權重近15%。
歐元走強將成為歐洲央行心頭大患
歐元今年以來在全球主要貨幣中表現最佳，部分原因是歐元區經濟形勢良好，另一方麵是市場對美聯儲加息前景的預期，以及對脫歐背景下英國經濟前景的預期出現了變化。
歐元的強勁勢頭已開始讓越來越多的歐洲央行決策者感到擔憂，市場預計該行將在9月政策會議上討論這一問題。如果歐元升值10%，則等同於歐元區通脹在未來12個月下降近0.5個百分點。歐元區通脹率在過去5年內的大多數時間，都未能達到歐洲央行設定的接近但低於2%的目標。所以歐元進一步上漲，對一些決策者而言將是難以接受的。
英鎊貶值讓英國央行頭疼
另一方麵，英鎊貶值使得出口更具競爭力，從而支持英國經濟增長；但也會提振通脹。對於英國央行而言，提振經濟增長所需的時間比通脹壓力加劇要長。
脫歐公投以來英鎊已下跌15%，推高物價。消費者物價通脹率目前在2.6%，已經連續六個月高於英國央行2%的目標。
脫歐公投以來，英國經濟滑坡的程度並不像擔憂的那樣嚴重。但英鎊貶值的影響尚未滲入到GDP增長率中，英國二季度GDP增速0.3%，僅為歐元區GDP增幅的一半。
英鎊若繼續貶值，英國央行也將麵臨兩難困境。通脹率在脫歐公投後大幅上升，意味著實際薪資再度下滑。而不久前，英國才從至少半個世紀以來持續時間最長的實際薪資下滑(2010年-2014年)中走出來。
逼急了，兩大央行都有可能口頭幹預讓歐元降溫
分析人士認為，盡管央行直接幹預市場的可能性不高，但如果歐元兌英鎊升向平價的走勢過於迅速，超出央行容忍，歐洲央行和英國央行可能都會以口頭幹預方式設法降溫。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-09-04 17:57:46