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重大利好！職業年金也要來了！入市規模最高3000億 目標會是哪些股
12月21日，一個重磅消息傳來：全國職業年金第一單即將落槌，這標誌著繼基本養老金、企業年金之後，A股將迎來新資金。
股民們心裏現在肯定打上好幾個問號了：這個消息靠譜嗎？如果消息靠譜，這筆增量資金什麼時候來？具體規模有多少？投資偏好會青睞哪類股票？它究竟和大家熟悉的基本養老金、企業年金有哪些相似和不同之處？
小編今天特地連線多位職業年金方麵的權威專家，來為大家一一解讀。
一問時間：增量資金什麼時候來？
首單都來了，其他省市還會遠嗎？
在回答這筆市場增量資金何時來之前，我們先來了解下什麼是職業年金？
百度百科是這樣解釋的：“職業年金是一種補充養老保障製度，既不是社會保險，也不是商業保險，而是一項單位福利製度，是事業單位及其職工依據自身經濟狀況建立的保障製度”。
來看業內人士更加通俗易懂、深入淺出地解讀：“與企業自主決定是否建立的企業年金製度所不同，職業年金是針對機關事業單位的強製性補充養老保險，且有政府財政保底投入，由此可確保職業年金的穩定增長。這也意味著，職業年金剛性需求帶來的業務潛力巨大。”
在《職業年金基金管理暫行辦法》印發一年之際，終於傳來首單將落槌的消息。近日一則出現在新疆維吾爾自治區人力資源和社會保障廳官網的公示公告顯示，2017年12月16日，經新疆維吾爾自治區職業年金基金管理機構評選委員會評審，下列機構入選新疆維吾爾自治區社會保險管理局新建職業年金計劃法人受托機構：國壽養老、工商銀行、平安養老、泰康養老、建信養老金管理、長江養老、太平養老和招商銀行。
記者從行業內得到確認，這是全國職業年金計劃法人受托機構招標的“第一槍”，這也意味著職業年金第一單即將落槌。根據業內人士的解讀：隨著首單的即將落定，預計全國其他省市的職業年金計劃也將相繼啟動。
二問規模：能給A股帶來多大增量？
5年後最高可輸血A股3000億！
那麼，未來職業年金的市場規模究竟有多大？
據多位資深專家分析：“全國所有機關事業單位人員近4000萬人，單位及個人合計繳納職業年金費用為工資的12%，預計全國職業年金的繳費可達年均1500億元，考慮到投資收益因素，預計5年後職業年金市場規模有望達萬億。”
作為資本市場的“新生力量”，5年後可達萬億繳費規模的職業年金，究竟能為A股帶來多大增量？
根據《職業年金基金管理暫行辦法》中對職業年金投資的相關規定，一是職業年金限於境內投資、二是職業年金投資偏股型權益產品的比例上限為30%。若結合這兩點進行粗略計算，預計5年後職業年金進入A股的資金規模最高可達3000億元。
三問選股：職業年金會看上哪類股票？
投資風格偏穩，大概率首選大藍籌！
這部分增量資金進入A股後，會看上哪類股票？
業內人士認為，和基本養老金、企業年金的投資風格類似，穩健也將是職業年金資金運作的第一訴求，因此大概率首選大藍籌。
多位保險機構投資負責人分析，職業年金延續了企業年金委托人、受托人、托管人、投資管理人的基本治理結構，由於與企業年金存在相同的保值增值訴求，職業年金的投資風格延續企業年金的長期穩健基調，投資類別以及各類別的投資比例限定，基本與企業年金保持一致。
根據人社部公布的數據顯示，2007年至2015年企業年金的年化平均收益率為8.09%，企業年金投資實現了長期穩健增值的目標。業內人士預計，未來職業年金在謹慎的投資政策框架下，也可以保持長期穩健的基本特征。
【延伸閱讀】
4300億養老金來了！買什麼股？未來規模多大？誰來操盤？你想知道的都在這裏……
11月1日，人社部在相關新聞發布會上透露，在基本養老保險基金的投資方麵，北京、安徽等9個省(區、市)政府已與社保基金理事會簽署委托投資合同，合同總金額4300億元，其中1800億元資金已經到賬並開始投資。
1800億元已經開始投資，還有至少2500億元在路上。養老金的巨大體量引人關注，那麼基本養老金究竟是如何進入市場的？怎樣的投資團隊有資格管理養老金？基本養老金又會執行怎樣的投資風格投資怎樣的股票呢？
養老金未來能有多大規模？
——現在不小，未來更巨大
談到基本養老金，市場關注的首要問題是基本養老金最終能有多大規模？又能有多少進入股市？
目前業內有兩個估算，人民大學教授董克用在去年末預測，國內基本養老金的結餘規模約為3.5萬億元，未來5年有望達到5萬億元。一些保險機構的內部預測也顯示，全國基本養老金的結餘規模至少也有2萬億元。
不過這些並不會全部投入股票市場。
按照國務院發布的《基本養老保險基金投資管理辦法》的規定，“各省、自治區、直轄市養老基金結餘額，可按照本辦法規定，預留一定支付費用後，確定具體投資額度，委托給國務院授權的機構進行投資運營。”
而且“投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金產品的比例，合計不得高於養老基金資產淨值的30%。”
所以，最終全國各省市自治區劃轉國務院授權的機構(即全國社保基金理事會)的錢會少於各地結餘的養老金總額。而社保基金理事會劃出給股票類產品投資的資產小於受托資產的30%。
直觀的說，社保基金理事會目前已經受托的1800億元基本養老金，入股市的上限在540億元。
當然，考慮到後續到位的更多的委托資金，養老金的自然增長，以及投資管理的增值，未來中國基本養老金的入市規模將完全可能達到驚人的數千億甚至萬億級別。
基本養老金配備怎樣的投資團隊？
——專業而長期
根據相關法規，基本養老金的投資管理實行兩級委托的架構。各省市自治區將基本養老金委托予全國社保基金理事會，而社保基金理事會再把資金分配給相關的基本養老保險基金投資管理機構(基金管理公司、保險資產管理公司、證券公司)等。
所以，養老金的投資業績實際上由兩個層麵的團隊共同貢獻。一方麵是，負責分配資金和考核的全國社保基金理事會的管理團隊。另一方麵是，負責某個或某幾個專業方向投資的投資機構團隊。
來自行業的信息，目前市場備受關注的“基本養老保險基金XXX組合”，實際上是由某家投資管理機構管理某一方向的投資組合，該組合的資產通常隻專注於某一領域的投資，並不做過多的倉位調整，且其規模由社保基金根據情況動態調整。
比如，三字開頭的養老金組合基本是固收組合(包括南方、鵬華、大成、銀華、工銀瑞信、華泰資管、泰康資管、中信證券等機構都在參與管理)，而八字和九字開頭的則是主動管理的權益組合(包括易方達、博時、華夏、嘉實、富國、大成等機構參與管理)。
通常，承擔養老金管理組合的投資機構都會成立專門的團隊、篩選某領域最優秀的基金經理參與養老金的管理。這就和當初管理社保基金投資組合一樣，華夏基金推出了王亞偉、博時基金安排了歸江、鄧曉峰等。
相比一線管理的基金公司、券商和保險機構，業內更為推崇的是，全國社保基金經過多年探索實踐形成的資產配置能力。曆史上看，A股市場的頂部和底部，全國社保基金管理的組合都有過非常經典的逃頂抄底動作。
基本養老金會怎樣選股？
——關鍵詞：價值、風控
基本養老金的投資風格，首先將受到全國社保基金理事會的巨大影響。因此全國社保基金理事會的投資風格值得關注。
據悉，全國社保基金理事會秉承的是“長期投資、價值投資和責任投資”的投資理念，以及“審慎投資、安全至上、控製風險、提高收益”的投資方針，這點一定會滲透到基本養老金的投資管理上。
其次，對基本養老金的管理，也將受到養老金自身“穩健、安全”的運作目標的影響。以首輪養老金產品的類型而言，固收類產品是絕對的大頭。而權益類產品也主要集中在價值和指數增強等方向上，與社保基金組合相比少了成長型的產品，這一定程度上反映出了有關方麵對於養老金投資的一個定位。
其三，基本養老金也會受到具體投資管理團隊尤其是核心投資經理的影響。從目前看，各家機構排出的基金經理集中在價值型風格、具備較好的組合調整能力、有較好風控和絕對收益水平的團隊上。
這點從基本養老金的持股也可以看出。
最新公布的三季報顯示，基本養老保險基金八零一組合增持了次新股廣州酒家，並成為該股票的第一大流通股東，與此同時，該組合明顯減持了首商股份，後者是一隻基金和牛散紮堆持有的商業股。
基本養老金持股變動情況
基本養老保險八零二組合則明顯減持了九陽股份和正海磁材、並大舉增持了滬電股份。被減持的個股為知名的家電股和新能源汽車概念股，增持的則是多家機構紮堆持有的元器件公司。
基本養老保險九零三組合本季度大幅增持了上峰水泥和榮安地產，這兩隻個股均與基建地產產業鏈有關。且基本養老金組合都是這兩家公司十大流通股東中唯一的基金管理機構。
此外，基本養老保險八零四組合增持了天地科技，九零四組合增持了大豪科技。
目前看，各隻基本養老保險組合長期風格尚有待觀察，但是個體的風格差異已經開始顯露，比如八零一組合延續了粵派基金風格，善於從次新公司中挖掘投資機會。而八零二組合則體現了老牌投資經理長於組合配置的特點。九零三組合或許與管理人坐落於北方有關，對政策敏感的周期類品種有獨特的嗅覺。
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(原標題：重大利好！職業年金也要來了！入市規模最高3000億元，目標會是哪些股？)
最後更新：2017-12-21 21:19:04