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道明证券：澳联储料将按兵不动
摘要
道明证券(TDS)在周一(12月4日)发布的汇市分析报告中称，我们认为澳大利亚央行将维持现金利率于1.5%不变。
道明证券(TDS)在周一(12月4日)发布的汇市分析报告中称，我们认为澳大利亚央行将维持现金利率于1.5%不变。
该行分析师和市场普遍预期一致认为，澳大利亚央行(RBA)将在明天的政策会议上保持官方现金利率于1.5%不变。
核心要点：
我们预计，该行将再次重申中性的货币政策倾向，而该行将避免对今年最后一次会议的声明做出任何修改。
过去一个月的澳大利亚数据结果喜忧参半——全职工作岗位在10月继续推动就业增长，NAB商业环境在10月升至纪录高位，2017/18年的资本支出估值增加，但疲软的零售销售和温和的工资增长表明澳大利亚央行在短期内没有加息的紧迫感。
澳大利亚央行明确表示，它对降低现金利率的兴趣较低，这将增加金融稳定风险。两个月前，我们强调了澳元兑美元、加元和纽元的息差和掉期交易的吸引力。现在已经不是这样了。美元、加元和纽元的息差和掉期都较高。
尽管如此，鉴于工资增长疲弱、零售销售疲软和房地产价格放缓，澳大利亚央行可能仍会继续维持利率不变，这意味着，鉴于澳大利亚央行在2018年加息的可能性较低，基金可能会继续接受澳元前端互换。
另一个支持接受澳元前端互换的驱动因素是美国前端利差。离岸美国企业利润汇回美国的风险构成了美国税收协议的一部分。在这种情况下，美元伦敦银行间同业拆借利率(libor)可能会大幅走高，并压缩澳大利亚-美国前端利差。
在澳大利亚-美国10年债券利差收窄的过程中，澳大利亚-美国前端价差的急剧缩小是一个关键因素。市场预计美联储将在12月14日将现金利率上调25个基点，这意味着现金利率的差异将会降低。远期市场在一年的时间里现金利率差值定价为负值，我们怀疑这些利差在一段时间内仍将保持在负值区域。这意味着，在近期内，澳大利亚-美国10年债券价差不大可能大幅扩大。
北京时间周二(12月5日)澳大利亚央行将公布至12月5日澳洲联储利率决定，市场预计该行将按兵不动，维持现金利率于1.5%不变。
(原标题：道明证券：澳联储料将按兵不动)
(责任编辑：DF372)
最后更新：2017-12-05 01:44:13