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宣亞國際終止收購映客 後者或將獨立上市
曆時8個月幾經周折，最終宣亞國際收購映客一案流產。12月15日晚間，宣亞國際發布公告稱，已召開董事會，決定終止此次重大資產重組事項，並申請於12月18日複牌。
據公告，宣亞國際此前擬收購蜜萊塢48.24%的股權。根據約定，除非經各方協商一致繼續履行本協議，若截至2017年12月15日，公司尚未發出召開審議本次交易相關議案的股東大會的通知，《現金購買資產協議》自動終止。
目前，上市公司尚未發出召開審議本次交易相關議案的股東大會通知，因此，經各方協商一致同意終止重大資產重組。
落空的資本方
這一收購案從提出之初就曾備受爭議。今年2月5日在創業板掛牌的宣亞國際，僅上市交易不到兩個月，就於4月11日停牌，籌劃重大事項，隨後轉入重大資產重組。
賬麵現金隻有3.3億的宣亞國際以向股東借款的方式，以28.95億收購估值70億的映客約48%股權，其中約21億元借款來自映客的原股東，宣亞國際僅需付7.39億。
業界將其解讀為“蛇吞象”、“左手倒右手”的資本遊戲，這也引發監管層麵的注意。今年9月份，深交所就對宣亞國際下達重組問詢函，要求宣亞國際在9月10日回複。
同時，深交所還要求宣亞國際補充披露映客2017年1到6月的主要財務指標；並披露映客對簽約主播的分類機製及簽約主播收入的區間分布情況。但截至重組終止，宣亞國際都未披露對深交所問詢的回複。
重組方案的落空，也意味著投資方無法在短時間內套現退出。根據9月份公告來看，昆侖萬維、多米在線、金沙江創投等早期投資方將退出，並獲得豐厚收益。
當時昆侖萬維宣布擬清空所持有的映客剩餘全部股權(10.23%)，其全資子公司昆諾贏展擬以6.14億元的價格轉讓給宣亞國際的關聯方嘉會投資。昆侖萬維預計，該筆投資將帶來約5億元的投資收益。
但在12月，昆侖萬維公布2017年業績預告時，未將該5億收益入賬。原因正是“該筆交易還沒有得到宣亞國際股東大會的批準”。重組終止當晚，昆侖萬維在晚間發公告稱，終止參股公司的股權轉讓。
尋求獨立上市
在映客一案上，昆侖萬維早已實現部分套現。去年9月昆諾贏展以2.1億元將映客3%的股權轉讓給了嘉興光信，伴隨此次交易，昆侖萬維早期6800萬元投資獲得的18%的股權逐步降至10.23%。
投資方之一紫輝投資創始人鄭剛也表現樂觀，認為映客是一塊“香餑餑”，映客市場曆練的盈利模式、海量互聯網用戶，強大且健康的現金流，是互聯網企業重要估值維度，映客一個都不缺少，“像這樣利潤高、想象空間大的企業從來不會缺乏資產證券化的路徑，選擇的方式也可以更加多樣化。”
對於重組中止一事，金沙江創投則表示暫不回應。在近期第一財經采訪中，當被問及為何賣掉映客股權時，金沙江創投董事總經理朱嘯虎就向第一財經表示，“還沒有賣掉，可能會追求獨立上市，現在還在判斷。”
在他看來，映客是一個非常賺錢的公司，但投資人不是創業者，所以要看團隊希望追求早期盡快財務自由，還是做一個更大的平台，需要尊重團隊的意見。
映客從成立之初就采用人民幣架構，一直希望上A股，站到更大的資本舞台。從9月份的公告來看，映客的盈利能力也滿足上市要求，但在映客創始人兼CEO奉佑生看來，與其等三年時間和未知的排隊期，不如直接選擇更確定的事情。
麵對重組終止，奉佑生表示，“資本化是一個重要節點，手段也多樣，可能會在合適時機選擇更合適的方式。”其中不排除獨立上市的可能。
可以看到的是，此前眾安保險、閱文集團等科技股引燃香港市場，具有一定的標杆效應。
進入瓶頸期的獨角獸？
在政策監管高壓下，資本變得謹慎，直播平台現金流吃緊，行業格局重新劃分，雖然以映客、花椒、鬥魚等為代表的直播平台突出重圍，但競爭格局依舊激烈，直播持續盈利和競爭壁壘問題也為外界質疑。
騰訊社交網絡事業群互動視頻產品部總經理吳奇勝告訴第一財經，直播平台瓶頸期主要有三點，第一是大浪淘沙，沒有實力、老塊錢的或者是打擦邊球的會被淘汰。第二互聯網行業流量成本越來越高，直播對流量的消耗比較大。第三直播麵臨內容分化，直播+公益，直播+教育等垂直化內容會日漸豐富。
此前映客與宣亞國際合作意圖之一就是開發B端商家市場，在收購方案公布後不久，映客上線了針對主播的商業化直播業務，簡單而言主播可以接商家資源、做商業直播，而以往主播做商業直播會被拉黑，這也被視為映客探索B端業務的嚐試。
除此之外，今年以來映客先後斥資數億元，重點推出了幾大帶有映客強標簽屬性的IP。廣告營銷是直播平台主要收入來源，也是直播流量最好的變現方式，而廣告看重的就是知名度和影響力，這也是映客重金打造IP背後的邏輯。
不過放置整個直播市場來看，塑造平台IP，進入垂直行業已經成為行業標配，包括花椒、鬥魚在內的直播平台也在做類似的工作。
雖然此次收購為自動終止，各方均不因協議終止對任何其他方承擔任何形式的違約責任，但市場對於宣亞國際和映客的持續信心還需建立。
最後更新：2017-12-16 20:49:59