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隨著需求前景轉淡 油市可能染上“正價差熱”
油價料將錄得3月以來最長下跌走勢，之前國際能源署(IEA)對明年需求增長發布悲觀評估，讓人注意到數周以來油品市場上一直閃爍的警示信號。IEA周二將今明兩年石油需求下調10萬桶/日，部分原因是偏暖的天氣削弱了消費。
洲際交易所(ICE)布倫特原油期貨前景轉淡：目前的逆價差目前僅0.70美元，一周之內下降了一半。全球主要產油國從1月開始每日聯合減產180萬桶，這幫助削減了過剩石油庫存，並使原油和油品市場進入逆價差結構。但這種市場結構開始顯得脆弱。
柴油裂解價差第四季以來已每桶下降3美元，料將創2015年以來的同期最差表現。由於煉油廠會趕在北半球冬季前儲存足夠多的取暖油和其他油品，柴油裂解價差通常在第三季增長最多，但到第四季時會放緩，不過今年跟季節性表現相比也顯疲軟。柴油期貨曲線目前為每噸正價差約1.70美元，創夏季以來最高，而一個月之前為每噸逆價差7.50美元。
今年下半年油價30%漲幅中的大部分已經在意料之中，因為煉油利潤強勁。其中汽油煉油利潤自9月30日以來增加約3美元/桶，為2009年以來的最佳第四季度表現。汽油煉油利潤通常在每年的第一季度增幅最大，但預期需求放緩導致汽油掉期曲線中的逆價差收窄，從兩周前的每噸近14美元降至3.7美元。
除油品市場疲軟外，北海原油現貨價格三個月逆價差已經促使庫存原油釋出，也令布倫特原油價格處於守勢。不可避免，供應增加令即期裝運船貨價格進一步承壓，這也是北海原油市場現貨價格重新出現正價差(遠期升水)的部分原因。由於歐洲和亞洲煉油廠即將開始密集維護期，原油市場已經準備迎接需求低迷。目前的風險是油品市場也計入這一預期。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-11-21 15:22:02