2018避險風暴來襲！兩大資產料將爆發！

摘要

與2017年相比，今年的全球金融市場基調可能會由樂觀轉向謹慎，至少在瑞銀和“大摩”摩根士丹利看來是這樣的。

瑞銀、大摩同時看好瑞士股市

　　在全球股市經曆了2017年的瘋漲後，眼下華爾街的策略師們正將目光投向同一個地方，那就是瑞士股市。

　　當前，瑞銀已經將瑞士列為投資者首選的歐洲市場，因其低於正常水平的估值、潛在的企業利潤恢複以及股息率。同時，大摩近日也在一份致客戶的報告中稱，已經決定在2018年初增持瑞士一部分股票。

　　瑞士股市曆來被認為是防禦性的，正如大摩策略師Graham Secker所說的那樣，“瑞士股票應該能給投資者提供一個抵禦更廣泛的市場波動性的避險港。”

　　在最近公布的2018市場風險預測中，股票估值過高被認為是其中的一大潛在風險。分析師們認為，過高的估值和上升中的債券收益率將在2018年限製股指的表現。

　　不過，這裏所針對的對象並不包括瑞士。根據大摩的數據，目前瑞士股市較歐洲股市溢價大約16%。大摩認為，這一數據略低於長期平均水平，因此不會對實現超越大盤表現形成障礙。

　　同時，瑞士法郎料將進一步走弱，部分原因歸結為在全球其他央行在逐步收緊貨幣政策之際，瑞士央行依舊在堅持實行寬鬆的貨幣政策。

　　而疲弱的法郎除了提振蘇黎世的旅遊業外，還有利於瑞士跨國企業的利潤增長，因為它們能夠創造相當可觀的歐元、美元和其他幣種的銷售額，再將這些外幣銷售額兌換為瑞士法郎。

　　2017年全年，歐元兌瑞士法郎匯率上漲近9%，觸及自2015年1月瑞士央行取消歐元兌法郎匯率下限以來的最高水平。而同期美元兌瑞士法郎匯率則下滑，但幅度僅有3%左右。

　　另外，大摩還提到瑞士經濟有所改善，並指出其策略師們對2018年和2019年的瑞士企業獲利預期一致為“大幅增長”。在該投行對各個國家未來一年的股市預期中，瑞士股市的預期漲幅排名第三。

　　總的來說，在全球股市走高之際，瑞銀和大摩在瑞士股市中找到安全感，這種安全感在一定程度上消除了其對市場全線上漲的勢頭可能因此而逆轉的擔憂。

黃金今年或將延續漲勢

　　除了瑞銀和大摩，投資者似乎也對當前走高的市場感到擔憂，這點從黃金的表現就可看出。

　　在2017年裏，盡管全球主要股指大漲，但金價仍累漲14%，創2010年以來的最佳行情。

　　一些分析師預計，作為避險資產的黃金將延續去年的上漲勢頭。

　　資產管理公司施羅德投資(Schroders)全球大宗商品和資源類股負責人Mark Lacey稱，展望2018年，黃金有望成為大宗商品市場中的一個亮點。

　　他表示，其公司管理的大宗商品基金超配了黃金，並稱投資者已經開始少量持有黃金頭寸以對衝來年風險。

　　與此同時，三菱分析師Jonathan Butler也表示，為了對衝股市漲勢逆轉以及美國總統特朗普減稅政策推動美國國債上漲的風險，投資者仍可能追捧黃金。

　　一些投資者預計，喜憂參半的經濟數據以及審慎的美聯儲政策將繼續令美元承壓。

　　黃金以美元計價，因此，對於海外買家來說，美元走軟會讓黃金更便宜。去年，美元指數跌幅高達9%，為2007年來最差年度表現。

　　當然，如果美聯儲堅持其加息預期或者加息力度進一步加大，黃金可能失去吸引力。美聯儲理事鮑威爾將於今年2月接替耶倫出任美聯儲主席，美聯儲理事會還有數個理事職位空缺。

　　一些分析人士認為，美聯儲理事的變更和美國經濟數據的變化可能導致美聯儲政策發生轉變，從而引發金價大幅波動。

　　總而言之，2018年全球金融市場充滿著機遇和挑戰，投資者們在布局新年投資方案時，應該謹慎做出決定。

(責任編輯：DF307)

最後更新：2018-01-04 09:14:17