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券商：聚焦四條投資主線 尋紮實業績支撐標的
券商稱市場能夠持續上漲的板塊，一定要具備紮實的業績支撐，講故事的股票難以獲得市場長久認可
11月市場已經收官，滬指當月累計下跌2.24%，創出今年以來最大單月跌幅。算上10月份的一根“假陰線”，月線已經走出一波“三連陰”。對此，東北證券表示，從市場運行看，經過前期的下跌，短線市場在政策維穩和指數超跌的雙重作用下，在3300點獲得了一定的支撐，預計短期市場在60日均線上方做震蕩整固。在操作上，投資者可用小倉位參與周期股、績優成長的交易性機會。
近日A股行情又現波折，對接下來的市場走勢判斷，其實各大券商的觀點並不一致。有相對樂觀的，也有相對謹慎的。
在相對樂觀的券商中，招商證券認為，根據對經濟變量、企業盈利、資金麵、政策環境等多重因素的考量，預計上證指數全年較年初有10%~15%的上行空間。2018年驅動今年業績回升的投資和供給側改革因素有所弱化，由於基數較高，企業盈利增速回落的概率較大。
中信證券表示，“預計2018年全部A股盈利仍能保持10%的溫和增長，其中金融/非金融板塊增速5.4%/14.6%。看好2018年A股‘慢牛’行情，考慮到通脹的預期和趨勢，上半年環境相對更好。”本質上，龍頭整體的天花板由其所處經濟體總量決定，中國龍頭在國內像是價值股，但在國際資金眼中是越來越可靠的成長股。隨著中國經濟總量穩步、健康且較快抬升，並最終實現超越，龍頭領漲A股的“複興牛”至少還能貫穿2018年全年。
方正證券表示，戰略看多中國經濟和A股結構性牛市，2014年主要靠改革推動的風險偏好上升和貨幣放水推動的無風險利率下降，不是靠基本麵，2014、2015年經濟在下滑。但是這一輪結構性牛市主要靠基本麵推動，所以這個市場能夠持續上漲的板塊，一定是要有紮實的業績支撐，講故事的股票難以獲得市場認可。
而在相對的券商中，國金證券表示，市場風格的延續具有一定的慣性，但需提防2018年下半年市場風格生變。具體到行業配置，半年為分水嶺。
華泰證券表示，中國已經慢慢走出2011年以來的償債周期，開啟一輪可持續的盈利修複周期，企業盈利能力的可持續修複夯實A股慢牛，2018年A股投資需把握兩個關鍵詞：“傳導”和“升級”。
至於在年末的投資配置上，券商們也給出了各家的建議。
招商證券表示，聚焦四條投資主線，創新驅動、中高端消費和綠色低碳和金融，科技板塊是2018年的主戰場之一。
華泰證券表示，十九大“強起來”的關鍵在產業創新、區域機會和精準扶貧，製造升級、消費升級，大金融，“造強國築平衡”主題是較具確定性的配置方向。產業創新可以關注混改主題、國企去杠杆、強國重器5G、強國“芯”半導體，區域機會關注海南，精準扶貧關注土地流轉。
中信證券表示，建議結合長期空間和短期催化，優選跑道，以產業鏈和主題的角度切入，具體關注國企改革、“一帶一路”、新零售、5G等主線。
券商看盤
1
招商證券：聚焦四大投資主線
招商證券表示，根據對經濟變量、企業盈利、資金麵、政策環境等多重因素的考量，對A股2018年表現持樂觀態度，預計上證指數全年較年初有10%~15%的上行空間。預計明年將會呈現貨幣政策穩健、投資增速下行、通脹可控、利率緩慢下行、經濟增速企穩，經濟增長結構出現調整。投資主線聚焦創新驅動、中高端消費和綠色低碳和金融，上半年聚焦各領域稀缺科技龍頭(重估)。
關注四條投資主線，一是政策定調：明年中高端、科技創新和綠色低碳產業將會成為行業主線；二是前期表現：過去兩年弱勢的板塊(TMT、非白酒家電類消費、中遊製造)出現強勢板塊的概率相對較高；三是機構行為：公募、陸股通等機構低配的行業存在配置回升的機會；四是估值業績匹配：盡可能選擇估值業績匹配度較好的板塊。總體上而言，明年的配置思路就是——金融打底倉，行業三條主線。建設創新型國家加快，科技板塊是2018年的主戰場之一：產業政策；技術進步；資金偏好。
2
國金證券：指數先抑後揚整體趨勢向好
國金證券表示，全年大類資產配置中，權益類資產仍然是值得重點配置的資產。2018年通脹前“高”後“低”，流動性由“中性偏緊”逐步轉為“邊際寬鬆”，企業盈利體現在結構性增長，整體社會發展與改革的方向感會更加明確，總體來講，2018年是一個“機”大於“危”的年份。節奏上，指數呈現先“抑”後“揚”。
2018年，特別是在上半年，規避資源類周期板塊。與房地產鏈相關的大多強周期行業，尤其是中上遊行業，其盈利景氣度將有明顯回落。資金會從資源類周期板塊中流出，相應的流到部分“TMT、消費”等板塊；下半年，適度轉向受益了“貨幣邊際放鬆”的板塊。如：“金融、地產、建築”等。主題投資方麵，主推兩個領域“美麗中國、區域規劃”等。
3
華泰證券：因勢利導製造牽牛
華泰證券表示，中國已經慢慢走出2011年以來的償債周期，開啟一輪可持續的盈利修複周期，企業盈利能力的可持續修複夯實A股慢牛。2016~2017年“供給側改革”和製造業內生性修複共振，上市公司完成從現金流量表、利潤表到資產負債表的修複，推動A股整體完成盈利能力修複的第一波。我們認為，2018年A股投資需把握兩個關鍵詞：“傳導”和“升級”：行政化去產能對盈利的影響趨平，盈利上中下遊的傳導順暢將成為新亮點；十九大後的產業升級政策將持續釋放政策紅利，製造升級、消費升級、大金融、“造強國築平衡”主題是較具確定性的配置方向。
在當前階段，需要從兩方麵把握主題投資方向，一是“造強國”，建設社會主義現代化強國，推動產業創新，通過技術創新和製度紅利兩個角度實現；二是“築平衡”，完成三大重要任務：化解重大風險、精準脫貧、汙染防治。解決好發展不平衡不充分問題。“造強國築平衡”包含如下兩條主線：“造強國”主線，關注5G、半導體、國企改革；“築平衡”主線，關注土地流轉、光伏。
(原標題：四條主線是趨勢 尋紮實業績支撐標的)
最後更新：2017-12-03 18:20:48