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歐央行如何退出寬鬆？數學公式或將解答一切
本周四，歐洲央行將公布利率決議，市場目前關注該行退出寬鬆的路徑。
法國農業信貸銀行分析師Louis Harreau宣稱可能已經破解了歐洲央行退出QE的路徑，它包含在一個簡單的方程式中，Harreau稱之為“新一代”泰勒規則。
該方程為：歐洲央行每月淨注資數(包含QE + TLTROs，單位：十億歐元)= 120 x(1.5 -核心通脹率).
Harreau指出，在2013年前後歐元區物價壓力開始下降之前，核心通脹率平均為1.5%。因此，在這個層麵上，傳統的貨幣政策應該足夠了。2015年開始，歐洲央行前後三次實行大規模寬鬆計劃：
從2015年3月到2016年3月，歐洲央行開始以每月600億歐元的速度購買資產，並進行了一係列有針對性的長期再融資操作，本質上是向歐元區銀行提供3年期的廉價貸款。
從2016年4月到2017年3月，歐洲央行每月的購債規模勐增至800億歐元，更多的資金貸給了銀行。
最後，歐洲央行管理委員會承諾在今年年底前，繼續以每月600億歐元的速度購債。
Harreau對數字進行了分析，提出了一個“因子”來解決這三個時期的方程式。
該公式暗示，歐洲央行將在明年年初將每月資產購買規模縮減至350-400億歐元，然後從7月下調至200億歐元，並在2018年底結束該計劃。
盡管Harreau的預測不一定準確，但歐元區的複蘇顯然是在加快步伐，一些歐洲央行決策者已經暗示將結束購債。
德拉基上月在辛特拉的一次講話中表示，央行可以通過調整政策工具的參數來配合經濟複蘇，不是為了收緊政策立場，而是保持其基本不變。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-07-17 16:58:34