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国金李立峰：迎接红十月 A股仍处于可为窗口期

国庆长假期间，欧美股市再次表现靓丽，主要受“美减税计划”年内落地概率大增的影响，大幅提振了全球风险偏好，相应的避险情绪继续降温，VIX指数波动率回落至9.65，历史低位，黄金价格指数随之下跌。受俄罗斯沙特油长关于延长减产态度模糊影响，NYMEX原油价格指数过去的一周共下跌4.68%。

A股市场具有显着的“红十月”效应

我们将2007年至2016年，近10年的指数月度涨跌表现的数据做个统计，发现A股市场具有显着的“红十月”效应，三大主要股指（上证综指、中小板指、创业板指）除了“2008年、2013年”2次（年）表现录得负收益之外，其余8次（年）的十月A股表现以“指数上涨”或“震荡、结构性上涨”为主要特征。因此“红十月”对于 A 股市场来说，大概率是成立。之所以具备该特征存在，部分原因归结于十月属于“年末季初”窗口期，在经济相对平稳的前提下，央行对流动性管理采取”削峰填谷”的方式，市场的预期相对平稳。

迎接“红十月” A股仍处于“可为”窗口期

站在当前时点，我们延续看好A股行情的看法，国内股市将迎来“红十月”行情。十月的海外市场偏向积极：特朗普政府的减税计划在拖延了大半年后，税改整体框架终于面世，虽较之前给出的大框架减税力度有所减小，但是仍然是多年来美国历史上规模最大的减税，预计在11月13日前推出正式的税改草案，年内落地的可能性较大。若特朗普税改通过，将视之为给美国经济注入一剂“强心针”，“特朗普交易”或重现，利多全球经济与美元、利多权益类市场，利多铜等大宗，利空美国国债等；十月的国内因素亦呈现出积极变化：“定向降准”的实施有助于A股盈利（ROE）的结构性改善，且释放了流动性偏暖的信号，未来一段时间货币政策收紧的概率几乎为零。

步入十月，具体配置方面，我们维持对“大金融（银行、非银）、 大消费（白酒、酒店、消费电子）”的推荐，并且新增了对部分成长（计算机、传媒）的配置。 主题上，建议关注“5G、人工智能、普惠金融、军民融合、租售同权、一带一路、PPP、国企改革、雄安主题（地下管廊、地热等）”等。（腾讯证券）

最后更新：2017-10-09 17:19:39

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