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騰訊、京東再次聯手！電商寡頭格局強化 新零售戰爭日益白熱化！
摘要
此次騰訊助攻京東投資唯品會，不僅強化了電商寡頭格局，而且意味著巨頭搶灘新零售的腳步不斷加快。
上周騰訊、京東聯手入股永輝超市；12月18日，騰訊、京東再次聯手，各出資6.04億美元、2.59億美元投資唯品會。此次騰訊助攻京東投資唯品會，不僅強化了電商寡頭格局，而且意味著巨頭搶灘新零售的腳步不斷加快。“戰爭”已經日益白熱化，未來究竟誰能勝出？
騰訊、京東8.63億美金投資唯品會
12月18日，騰訊和京東宣布將認購唯品會新發行的A類普通股，認購金額分別約為6.04億美元和2.59億美元。交割後，騰訊和京東將分別持有唯品會股份的7%和5.5%。同時，根據戰略合作協議，未來唯品會在騰訊錢包、手機京東、微信購物主界麵上都將擁有一級入口。
本次股權認購價較2017年12月15日的ADS(唯品會美國存托股份，每份ADS等於0.2份A類普通股)收盤價格溢價約55%，每份A類普通股65.40美元，相當於每份ADS 13.08美元。
另外，騰訊和京東認購的A類普通股會受到為期兩年的鎖定期限製。在兩年鎖定期中，騰訊有權任命一位唯品會董事會成員，京東可任命一位董事會觀察員。
兩年鎖定期期滿後，隻要騰訊和京東各自持有唯品會全部發行股份的12%和8%左右的股權，或根據與唯品會的共同協定，騰訊和京東可繼續保有其董事和觀察員的任命權。
值得注意的是，交易完成後唯品會仍將繼續保持獨立運營，唯品會董事長兼首席執行官沈亞仍位居第一大股東。按照唯品會AB 股規則，沈亞所持股票屬於 B 類普通股，其 1 股擁有 10 票的投票權，而除沈亞之外的其他股東所持股票屬於 A 類普通股，其 1 股隻有 1 票的投票權。因此，沈亞不僅讓然會是唯品會第一大股東，並持有近60% 的投票權。
根據各方口徑，三方對此次投資的性質定義為，“資源互換、戰略協同，打造共贏生態鏈”。
唯品會3年市值縮水近7成
需要指出的是，此次騰訊、京東看中的唯品會以電商業務起家，成立於2008年，並於2012年在美國上市，曾被評為過去五年中國增長最快的電商之一。不過唯品會最近3年時間公司市值縮水近7成，並不被資本市場看好。
2015年4月，唯品會流通市值在170億美元左右，如今僅為50億美元左右，市值縮水70%左右；股價走勢也相對疲軟，2017年以來股價最高為5月16日的15.49美元，之後股價一路下行，7月份達到最低，僅為7.79美元，目前最新收盤價為8.44美元。
從唯品會財務數據看，公司淨利潤已經連續兩個季度出現下滑。
具體地，唯品會第一季度歸母淨利潤為人民幣5.52億元(約合8020萬美元)，較去年同期增長16.21%；第二季度歸母淨利潤為3.86億元(約合5700萬美元)，較上年同期下降14.41%；第三季度歸屬於歸母淨利潤為人民幣3.381億元(約合5080萬美元)，較去年同期減少1.46%。
此外，與其他電商巨頭相比，唯品會也稍顯落後。例如，今年“雙11”活動中，唯品會銷售額僅占全網的3.43%，遠不及天貓的66.23%和京東的21.41%。
麵對電商紅利爆發期的過去，唯品會也一直在尋找新的增長點。業內認為，此次交易將為唯品會帶來巨大機會。首先，其用戶數將得到極大拓展，無論是京東平台還是微信入口，都有望帶來大量增量用戶；其次，唯品會從特賣到全球精選的轉型之路有望得到進一步推進，加上微信入口助力，對奢侈及輕奢品牌的吸引力將增強，在品牌競爭中有望提高競爭力。
電商寡頭格局強化
一周前騰訊、京東入股永輝超市，進軍新零售生鮮市場，爭奪線下流量。如今騰訊、京東再次聯手入股唯品會，業內認為，除了擴大其商業版圖，還意味著電商寡頭格局的確立。
騰訊目前擁有完善的生態體係，流量入口價值、數據價值巨大，而平台用戶對品牌服裝有著巨大需求，與唯品會的深度對接可更好地滿足用戶需求、增加用戶體驗；與此同時，入股唯品會可以強化騰訊電商變現能力，實現騰訊從廣告遊戲向其他業務演化的過程，打造多元零售生態體係。
對京東而言，雖然與唯品會同為電商，但雙方在商品品類和用戶結構方麵具有極強互補性(唯品會的核心優勢是服飾穿戴和美妝，女性會員占比超過80%；京東以3C數碼品類起家，男性用戶占比更高)，此次投資或將扭轉京東服裝品類低迷的頹勢，之前劉強東在最新電話會議中也表示，2017年四季度至2018年一季度一定會在服裝品類上有巨大推進。
騰訊、京東聯合投資唯品會後，電商寡頭格局確立毋庸置疑。如今電商乃至整體零售領域是阿裏與京東的較量，背後則為阿裏與騰訊在用戶流量和數據方麵的比拚。其中，騰訊積累了大量社交和遊戲的數據，阿裏則擁有用戶的消費數據。
新零售戰爭日益白熱化
線下實體零售方麵，目前永輝、沃爾瑪、高鑫三家全國性企業，以及地方性的三江、新華都、華聯已經明確“戰隊”，未來勢必會有更多實體零售被這兩家大公司整合，雙方的新零售戰爭日益白熱化。
目前來看，阿裏在新零售布局上最為激進，盒馬鮮生從模式上已形成壁壘，依靠自營物流團隊和前置門店智能配送，可以實現線上、線下無縫對接。此外，阿裏還入股線下三江購物、私有化銀泰百貨，近期又以224億港幣收購高鑫零售36.16%的股份，正在突破線上紅利的天花板，引爆線下場景之戰。
京東在線下的動作也不少，布局了京東專賣點、京東便利店、無人店、無人貨架等一係列線下業態，戰略合作方包括永輝超市、沃爾瑪等，其物流、供應鏈、金融等正在賦能線下業態。
騰訊起步較晚，上周才聯合京東入股了永輝超市。與阿裏不同，阿裏投資的很多對象都會形成控股，但是騰訊投資的企業中，很多已經比較成熟並具有一定行業地位，更多的是形成戰略合作。
騰訊能否趕超仍是未知數，但是新零售這場戰爭如今是徹底引爆了。
新零售站上資本風口
天風證券指出，雖然目前的“新零售”具有差異性，但從本質來看都是抓住了：①把控商品的供應鏈；②完善物流配送；③滿足消費心理升級的體驗服務，這三個方向將是“新零售”的本質，也是未來商業趨勢。
隨著互聯網巨頭加快布局新零售，商超零售行業的對戰似乎一觸即發，國內新零售板塊也將迎來更進一步發展，新零售行業再次站上資本市場的風口。
招商證券指出，首選新零售布局領先、同店改善超預期的行業龍頭，推薦永輝超市、王府井、天虹股份；有國企改革趨勢的，推薦估值低、主業持續回暖、消費金融業及彈性巨大的重慶百貨。
華泰證券認為，2017年前三季度可選消費複蘇持續，時尚珠寶、化妝品為代表的品類表現最為突出。在傳統電商流量增長遭遇瓶頸的大背景下，社交電商為電商降低引流成本提供了良好的解決方案；技術的發展、對消費者數據的需求及資本助力，無人零售店迎來發展契機。2018年建議關注可選消費複蘇帶來的投資機會及社交電商、無人零售等消費新渠道。
新零售相關個股：
1)中百集團：此前獲永輝超市持股比例增持至29.86%；
2)新華都：福建零售連鎖龍頭企業，控股股東轉讓10%股權給阿裏巴巴，建立了戰略合作關係，打造O2O商業模式；
3)百聯股份：阿裏入股百聯旗下聯華超市，百聯集團旗下有百聯股份、上海物貿、第一醫藥三家上市公司；
4)三江購物：浙江省最大本土連鎖超市，阿裏巴巴澤泰持有公司9.33%股份，為公司第二大股東。
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(責任編輯：DF207)
最後更新：2017-12-19 20:08:47