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為何不能用A股“散戶式”方法投資港股
港股是機構投資者的天下，可能略顯抽象。有讀者會提出挑戰，A股的機構投資者也很多，為什麼不是機構投資者的天下。其實，我的意思是說，這個概念在這裏不是一個身份屬性，而是按照投資行為特征分類的。
我所指的機構投資者，有以下幾個主要特征：
因為資金規模較大和投資約束條件，隻能選擇中大規模的上市公司作為投資對象；
以投資標的的基本麵為依據，目標是通過投資而非價格波動獲取收益；
采用對衝手段，因此對價格短期波動不敏感；
收益目標較為理性，不會期望超過市場水平太多的收益；
所以，這類投資者一般不會跟風，通常謀定而動，對於價值麵不好或規模較小的上市公司不關注，短期股價波動對其投資組合價值的影響有限，在這樣的投資環境中，他們自然表現得要“鎮定”得多，不大會追漲殺跌。
盡管港股目前是一個機構投資者主導的市場，但仍有一些本地散戶投資者。根據RETAIL INVESTOR SURVEY 2011報告，香港成年人口中有35%的人是股市散戶投資者(200多萬人)，人數其實不少，當然與A股數千萬的活躍散戶數量還無法相提並論。典型的香港股市散戶的特點是47歲，八成以上的散戶是30歲以上的人士，男女比例基本各占一半，男士稍多一些，有高中或以上學曆。個人月平均收入16250港元，家庭月平均收入35000港元。在香港，這些人已經屬於中產階層。大多數炒股散戶持有的股票不超過10隻，每年交易次數也不到10次。這與內地散戶情況差別也很明顯，盡管這一波牛市吸引了一批八零後、九零後的新股民，這些人很年輕，很多具有高中以上學曆，但平均收入水平還是遠低於香港散戶，而且有些人還沒有正式就業。從炒股頻次上看，港股散戶隻能算是偶爾玩玩股票，屬於正常的理財行為，而A股散戶更為投入，炒股成為謀利甚至被當作主要的謀生手段。
既然如此，習慣於A股市場風格的投資者恐怕得重新學習了，而且是觸及靈魂、洗心革麵式的學習。為什麼這麼說呢？因為歐美機構投資風格與A股的主流投資風格之間，可謂存在著天地之別。我們列舉一些重要的差別，見下表。
我們可以看到，兩種風格幾乎水火不容。A股奉行的是非常原始草莽的投資理念，期望是買入就漲，快速致富，追漲殺跌，因此越有概念越容易翻炒的股票，越是投資者的心愛之物。A股投資者指望靠買賣差價賺錢，而不是股票分紅或賬麵升值。
炒股就是為了賺現金賺快錢和大錢，所以分紅根本看不在眼裏。在A股投資者眼裏，如果一隻股票在短期不能兌現成更多現金，就毫無價值，哪怕3年後的賬麵值是現在的3倍，從當下來說，也是不值得投資的對象。當然，這種股票在3年內必然會有一段股價快速上漲期，A股投資者看中的是參與那一段的投資，而更可能出現的情況是抓不住那段上漲行情。
所以，如果A股投資者仍使用自己原來的方式投資港股，在大部分時間裏，他們選擇的投資對象是和機構投資者不同的。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-12-05 22:09:53