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商品期貨夜盤盤初 黑色係期貨多數下跌
摘要
商品期貨夜盤盤初，黑色係期貨多數下跌。焦炭跌1.1%，焦煤跌0.1%，動力煤跌0.6%，鐵礦石跌0.5%，螺紋鋼漲0.3%。
東方財富網21日訊，商品期貨夜盤盤初，黑色係期貨多數下跌。焦炭跌1.1%，焦煤跌0.1%，動力煤跌0.6%，鐵礦石跌0.5%，螺紋鋼漲0.3%。
周四日盤商品走勢分化，鐵合金大漲，化工品走弱，截止下午收盤，矽鐵封死漲停，錳矽大漲3.45%，螺紋鋼、滬銅、熱卷漲逾1%，而跌幅方麵，PVC、瀝青跌逾2%，棕櫚油、豆油、甲醇、菜油、焦炭跌逾1%。
商品轉暖尚需時日
近期，商品市場整體出現企穩跡象，橡膠、鐵礦石等弱勢品種紛紛企穩反彈，市場情緒逐步轉好。
盡管美聯儲12月已經如期加息，但是一些重要經濟數據，諸如11月核心CPI不及預期，可能使得明年美聯儲繼續加息的前景受到質疑。中國11月經濟數據漲跌互現，但是房地產數據繼續下行對宏觀經濟拖累效應明顯。
此外，臨近年底，市場資金麵開始收緊，盡管央行會靈活調整公開市場操作力度，給予必要流動性支持，但是資金麵整體趨緊的勢頭料難以改觀，這對商品的全麵上漲形成製約。
商品市場逐漸止跌，但是一些弱勢品種糟糕的基本麵並未改觀，商品反彈如履薄冰，也許輕微利空就能快速摧毀市場苦心積累的漲幅，商品市場轉暖仍需時日。
大豆市場整體偏空
USDA12月供需報告將美豆年末庫存上調2000萬蒲式耳，至4.45億蒲式耳，是2006/2007年度以來最高數值，報告整體利空。不過，市場關注焦點是南美天氣情況，但短期這也難以給多頭以有力支持。上周阿根廷迎來降雨，巴西大豆長勢良好，且產量預估不斷上調。
拉尼娜天氣逐步成為市場的熱點話題。澳大利亞氣象局的氣象模型顯示，拉尼娜天氣已經形成，可能持續至明年4月。但此次拉尼娜的強度和持續時間均存在不確定性，對油脂油料市場的影響也有待觀察，或難與2011/2012年度的強拉尼娜現象相比。
由此可知，在天氣炒作尚未結束的背景下，全球大豆市場供應壓力不減，加上需求難以大幅提升，大豆市場或繼續維持偏空格局。
油脂消費旺季不旺
馬來西亞棕櫚油局公布的數據顯示，11月末馬來西亞棕櫚油庫存環比大增16%，至256萬噸，處於2015年12月以來的高位。盡管馬來西亞棕櫚油產量已經進入減產周期，但印度大幅提高進口關稅導致棕櫚油需求下降，最終使得馬來西亞棕櫚油庫存攀升至250萬噸上方。
國內油脂庫存同樣呈上升態勢。截至12月14日，國內豆油商業庫存為168萬噸，處於數年以來的高位。而截至12月18日，棕櫚油港口庫存為49.4萬噸，雖然較曆史高點仍有距離，但環比增加約1.9%，同比更是大增約74.6%。
雖然四季度為油脂消費旺季，春節的備貨需求也即將啟動，但是當前利空雲集，預計下遊備貨對油脂市場的提振作用有限。
綜上可知，中短期油脂市場還缺乏止跌企穩的基本條件，可能向下空間也不大，整體將呈偏弱振蕩局麵。
12月以來，在成本端抬升和供應端收縮驅動下，甲醇期價延續震蕩上揚態勢，在突破今年9月初高點後，昨日主力合約一度漲破3000元/噸一線。分析人士認為，由於目前高價甲醇開始令下遊烯烴出現負麵反饋，預計後市甲醇期價漲勢將有所趨緩。
天然氣供應趨緊
受冬季采暖季以及“煤改氣”的雙重影響，11月中旬以來，我國北方地區天然氣消費量超預期增長，從而導致天然氣出現階段性供應緊張的局麵。
據發改委最新數據顯示，2017年1-10月國內天然氣產量1212億立方米，同比增長11.2%；天然氣進口量722億立方米，增長27.5%；天然氣消費量累計1865億立方米，增長18.7%。
據測算，今年冬季天然氣缺口預計達到129立方米，同比增加20%。受此影響，12月以來液化天然氣價格持續上揚。據統計，今年12月上旬液化天然氣價格旬環比上漲23.6%，部分地區價格更是突破9000元/噸，創曆史新高。
據業內專家介紹，國內甲醇的供應整體以煤炭原料為主，但在川渝等地，仍有部分甲醇以天然氣為原材料。甲醇具備能源屬性，曆史價格整體與氣價相關。
“由於季節性需求增量難以在短時間內回落，加之天然氣管道建設周期較長，短期內無法大量改善，預計天然氣供需緊張格局還將持續，天然氣價格仍會維持高位運行態勢。這對於氣製甲醇而言，高成本現象會在較長的時間內出現，支撐效應優勢仍存。”寶城期貨分析師陳棟指出。
目前甲醇市場整體處於供應偏緊的局麵。陳棟表示，從我國內部來看，除了因環保政策施壓導致煤製甲醇裝置開工率下降，供應受限外，近期天然氣供應緊張程度加劇，也導致國內部分氣製甲醇被迫停工。
據了解，12月10日川渝所有化肥化工全部停車(包括氣頭甲醇)，以保障華北地區使用天然氣。受此影響，目前西南多數氣頭裝置停車，包括卡貝樂年產85萬噸裝置和久源年產50萬噸裝置，同時川維奶牛場80萬噸裝置也計劃於本周停車，至此西南或僅有江油年產15萬噸裝置及達鋼年產50萬噸裝置開車。
漲勢料趨緩
在海外市場來看，自10月份以來，東南亞各裝置相繼步入檢修期，包括馬來西亞、文萊以及印尼等各地裝置，然各裝置重啟時間多有推遲，且部分裝置臨停不斷。其中文萊BMC年產85萬噸裝置9月中旬停車，11月下旬重啟後，12月初再次停車，目前該裝置仍未重啟。同時馬來西亞年產66萬噸裝置10月停車後，12月亦有臨停。印尼年產66萬噸裝置10月底重啟，計劃12月下旬重啟。受東南亞各地裝置運行不穩影響，外盤甲醇供應整體趨緊，市場看漲情緒加重。
“在供應側收緊驅動，原料甲醇價格大幅推漲的節奏下，甲醇下遊需求領域發生了變化，其中消費量占到一半烯烴領域開始有些‘吃不消’。”陳棟表示，經過前期甲醇價格大幅度的上漲後，消費市場對高價原料的抵觸情緒濃厚。在甲醇產業鏈條中，除甲醇生產企業利潤豐厚外，下遊終端各行業利潤空間均受到明顯壓縮。其中二甲醚，甲醛理論盈利範圍有所減小，新興下遊煤甲醇製烯烴經濟性走弱，部分產品甚至出現虧損局麵，利潤分布不均也不利於產業鏈的健康發展。預計後續甲醇持續上漲的動力料將受限。
通惠期貨研報指出，中期來看，基於下遊MTO現金流虧損角度，後期更多裝置停車降負荷可能性加大(目前已有發生)，會逐步導致供需關係的扭轉，因此中期建議逢高試空1805合約或者做多05MTP利潤，但需要等待短時的矛盾緩解，建議偏謹慎對待等待市場拐點，一般近端的矛盾緩解需要內地出現交割利潤或者港口-內地價差持續拉開一段時間。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-12-21 21:20:38