893
美元為何暴跌？背後原因揭曉 警惕反彈風險
摘要
【美元為何暴跌？背後原因揭曉 警惕反彈風險】對美元來說，2018年可謂開局不利。美元兌其它貨幣早已貶值近2%，並處於逾三年來最低水平。在剛剛過去的2017年，美元也下跌了10%。今年迄今，美元兌所有主要貨幣均走軟。去年美元兌除巴西雷亞爾外的所有主要貨幣都重挫。
對美元來說，2018年可謂開局不利。美元兌其它貨幣早已貶值近2%，並處於逾三年來最低水平。在剛剛過去的2017年，美元也下跌了10%。今年迄今，美元兌所有主要貨幣均走軟。去年美元兌除巴西雷亞爾外的所有主要貨幣都重挫。
(今年迄今美元兌所有主要貨幣走軟圖片來源：彭博、FX168財經網)
這究竟是怎麼回事？由於美聯儲在過去一年一直在上調利率，這種跌勢或許會令人感到有些困惑。加息通常會提高美元的價值，因為這會導致更多的外國投資者購買美國資產。加息還有助於抑製通脹。
美國經濟連續兩個季度保持強勁增長，強勁的假日銷售表明，這一趨勢在去年年底繼續。許多專家預測，最近的減稅政策將給經濟帶來更大的動力。
但退一步說，美元下跌並不令人意外，這也不應該成為一個主要問題。
內外部因素致使美元走軟
外匯經紀商FXTM首席市場策略師Hussein Sayed周一在一份報告中寫道，歐洲經濟走強的跡象，尤其是德國和法國，正導致一些投資者湧向歐元而不是美元。歐洲的複蘇甚至讓更多的投資者相信，歐洲央行將比預期更早地結束其大規模的債券購買計劃。
這將推高歐洲債券收益率，使歐元與美元相比更具吸引力。一些人甚至猜測，歐洲央行可能會在今年晚些時候或明年初開始加息。
因此，美元的“疲軟”可能隻是相對的。歐洲經濟正在好轉，投資者正押注於此。
但美元貶值不能完全歸咎於海外的情況。一些分析人士認為，美國的政治問題也在推低美元。
BK資產管理(BK Asset Management)外匯策略部門董事總經理Boris Schlossberg指出，美元疲軟不僅僅是全球經濟好轉所致。越來越多的投資者開始相信，本周晚些時候美國政府可能會關門。除非國會通過一項短期融資決議，否則政府停擺的局麵將在周五發生。
Schlossberg在報告中表示，美元走軟的原因有經濟因素影響，也有政治因素推動，因為目前全球對美國政局的關注都在不斷增加。
目前還不清楚是否美國國會能達成一項協議，因為共和黨反對奧巴馬時期的“青少年暫緩遣返”(DACA)項目。該計劃為暫時免除當時以青少年身份入境美國的非法移民遞解出境。
特朗普曾暗示，他可能願意與民主黨達成協議，但前提是他們支持他在墨西哥邊境采取更嚴格的安全措施的計劃，這可能難以獲得成功。
而特朗普的“口無遮攔”也讓美國政府停擺風險進一步攀升。在1月11日一次白宮會議上，部分參會人員建議保護加勒比地區和非洲移民，美國總統特朗普脫口而出：“為什麼我們要讓那些糞坑國家(shithole countries)的移民來美國？為什麼不能讓像挪威這樣的國家的居民來美國？”
此番言論讓情況變得更加不確定。特朗普甚至采取了不尋常的舉動，否認自己是種族主義者。Schlossberg補充道：“在過去幾天的積怨之後，政府關門的風險增加，這一因素也可能打壓美元。”
受美元持續走軟推動，人民幣兌美元攀升至兩年來最強水平。德國央行執委會成員東布雷(Andreas Dombret)在香港亞洲金融論壇(Asian Financial Forum)表示，德國央行已經決定決定在外匯儲備中納入人民幣。
(人民幣兌美元攀升至兩年來最強水平圖片來源：彭博、FX168財經網)
2017年上半年，歐洲央行共增加等值5億歐元的人民幣外匯儲備。新加坡、俄羅斯等60多個國家和地區將人民幣納入外匯儲備。
美元走軟是否會傷害美國經濟或股市？到目前為止，情況似乎並非如此。事實上，美元貶值甚至可能會有所幫助。經濟學家預計，今年美國經濟料增長2.6%，而歐元區經濟料增長2.2%。
疲弱美元應會增加美國出口商的獲利。特朗普在2017年曾多次表示，他認為美元過於強勢，如果美元貶值，他不會介意。
2016年年底的時候，美聯儲的貿易加權美元指數顯示，自2014年初以來美元已經升值26%。因此，特朗普在上台之前曾談到美元走強“扼殺”了美國製造商在全球競爭的能力，這也就不足為奇了。
自那以來，貿易加權美元匯率下跌了6%以上，這使得海外消費者購買美國商品的成本降低了，並使本地產品對國內買家更具吸引力。
弱勢美元對美國跨國公司的業績會起到提振作用。一旦蘋果(Apple)、微軟(Microsoft)、強生(Johnson & Johnson)、埃克森美孚(XOM)和寶潔(Procter & Gamble)等美國跨國公司將海外銷售收入和利潤轉換成美元，其海外營收和利潤的價值會提升。
事實上，強勢美元曾是股市投資者眼裏的大麻煩，因為這令美國跨國企業以美元計的外幣盈利縮水。
在美國企業巨頭良好的業績推動下，過去一年華爾街不斷刷新紀錄新高。
美元貶值可能會吸引外國遊客到美國來旅遊來美國旅遊的人數可能會激增，就像金融危機時期那樣，當時隨著美聯儲激進地放寬貨幣政策，美元匯率走軟。
美元持續貶值將成問題
當然，假如美元持續貶值，最終會成為一個問題。盡管歐洲消費者可能會對美國的進口商品有所依賴，但美國人購買海外商品的成本卻越來越高。此外，隨著美元貶值，美國人跑到歐洲或者其它國家，他們的消費能力會遭到削弱。
另一件讓美國人比較鬱悶的是，隨著美元持續走弱，汽油價格也隨之走高。許多自然資源，包括石油、金屬和農產品都是以美元計價的，因此當美元貶值時，這些材料的價格通常會上漲。
當然，最重要的一點是，大量的美元拋售可能會導致通脹飆升，而這是沒有人願意看到的。
但美元持續大幅貶值的可能性並不大，也難以重現2017年的大跌態勢。
美元依然麵臨一些潛在利好因素：首先，美國經濟強勢表現可能會促使美聯儲加快加息步伐，尤其是美國通脹麵臨加速上升的風險。其次，美國稅改通過後，美國的稅收在全球具有較大競爭力，有利於製造業回歸美國並資金回流美國。這對美元上漲有促進作用。第三，美元以外的主要貨幣大幅升值，這可能令這些央行收緊貨幣政策的動力減弱。最後，美元眼下已經超跌，在低期望值、極端看空的情況下，任何利好消息都可能引發美元反彈。
盡管美國政壇風波不斷，但大多數全球投資者仍然認為美元是世界上最穩定的儲備貨幣。環球銀行金融電信協會(SWIFT)的數據顯示，美元仍是世界第一大支付貨幣。
(美元仍是世界第一大支付貨幣來源：SWIFT、FX168財經網)
(責任編輯：DF207)
最後更新：2018-01-16 13:30:16