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驱动明年原油市场的4个因素
随着收益报告季全面展开，有必要提点一下投资者在各大公司的收益报告和业绩陈述中应该关注些什么。一些关键的话题将主宰明年的原油市场，公司对于这些问题是怎么想的将很大程度决定它们明年的战略成功性。
1. 钻井和完井成本将继续上升
明年成本的上升趋势将继续影响美国大大小小的生产商。自2017年初以来钻井和完井成本一直在升高，而生产力则在下降。这是因为随着核心产区的资源耗尽，生产商开始向周边地区扩张，这些地区开采成本更高，资源没有那么丰富。
另外，生产商活动的增加以及物流的瓶颈还将增加服务成本。
2. 布伦特-WTI宽价差将持续，刺激原油出口
布伦特原油价格料将在明年继续超过WTI原油，至少是在上半年。因OPEC维持供应限制的原因，布伦特原油的供需平衡将比美国原油收紧更快，而这将支持布伦特原油价格。
较宽的差价将会驱动更多美国原油出口。
3. 地缘政治风险在油价中扮演的角色将更大
无论是天气还是地缘政治事件引起的供应中断都将引起市场更为强烈的反应。明年需要关注的地缘政治热点包括委内瑞拉、伊朗、伊拉克、利比亚、尼日利亚。
考虑到委内瑞拉目前温水煮青蛙式的危机局势以及已经急剧减少的原油出口，该国石油产业的完全崩溃影响最大的将是中国和美湾的炼油厂。
伊朗的石油出口若因为制裁而大幅削减，最遭罪的将是欧洲的炼油厂。伊朗原油最常见的替代者是俄罗斯的乌拉尔原油或伊拉克原油。但若伊拉克北部冲突局势持续，伊拉克的产量将无法响应号召。而在俄罗斯，由于最近执行的税收改革政策，许多俄罗斯公司现在更愿意将原油精炼成成品油再出口。
4. 轻-重质原油价差将缩窄
随着OPEC减产持续，轻质-重质原油的价差将保持较窄幅度，甚至可能因为供应中断而更加收窄。由于减产协议将一部分重质原油移出市场，我们已看到价差在缩窄。
重质原油价格的升高将挤兑那些较为先进的炼油厂的利润，这些炼油厂是设计用来专门加工重质、低质量的原油的，在升级设备方面曾耗费巨资。
(责任编辑：DF134)
最后更新：2017-10-30 16:44:36