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日銀微型縮表背後：投石問路OR風箏演習？
本周二(1月9日)，日本央行在常規操作中削減超長期公債購買規模，引燃對該央行在今年開始撤回大規模政策的猜測，提振日元大漲。周四央行維持購債規模不變，協助安撫市場情緒。多數市場人士預期日本央行將會避免再度在市場引發震撼。
法國外貿銀行策略分析師Micaella Feldstein表示，美元/日元已經跌破112.00/18區域，釋放了強大的下行潛力，為日圖大幅下跌鋪平了道路，並預示著一種強大的短期技術形態的惡化。在這種背景下，美元/日元的反彈應該是短暫的，預計匯價將延伸跌勢至下一支撐位110.87-111(斐波那契延伸位)，之後是110.05(月圖布林帶均線切入位)以及109.44(周圖布林帶下軌)。
日本央行周二削減在常規市場操作中購買的長期公債規模，將剩餘期限為10-25年以及25-40年公債的購買規模較前次操作均削減100億日元。雖然此行動被視為技術性質居多，且與該央行迄今以來的政策相符，但仍令一些市場人士感到意外，引發了一波關於該央行準備開始縮減的揣測。這提振日元兌美元躍升，日元兌歐元等其他貨幣也走高。
“日本央行的舉動提醒交易商們一項事實，即主要國家央行有意讓貨幣政策正常化，”瑞穗證券首席外匯策略師山本雅文指出。
自從2016年采取收益率曲線控製政策以來，日本央行偶爾會調整購債規模。央行官員解釋稱，任何變動都旨在維持債券收益率與政策目標相一致，而非就未來政策發出暗示。
東京三菱日聯銀行(BTMU)外匯策略研究團隊撰文稱：美元/日元隔夜走弱，因日本央行削減了在市場操作中購買長期公債的規模，引發市場臆測。這是日本央行朝向收緊政策的又一小步，日本央行自2016年下半年來已經放緩削減日本國債的速率，當時其將政策焦點轉向收益率曲線控製。
荷蘭國際集團(ING)外匯策略研究團隊表示，日本央行的上述削減購債舉措並非無關緊要，而是由該行進行的一個重要的“風箏演習”，目的是評估任何貨幣政策正常化的影響。實際上，在今年年底前，日本央行的定性和定量寬鬆(QQE)規模的大幅縮減前景顯著加大。
盡管日本國債收益率沒有什麼變化，但日元已經因周二的消息升值了約0.5%。
日本央行周四維持購債規模不變，協助安撫市場情緒。多數市場人士預期日本央行將會避免再度在市場引發震撼。不過，基於日本央行已經持有市場上近半數的日債，許多交易員認為，日本央行別無選擇，隻能繼續逐漸縮減購債。
“日元空倉過去持續增加，投資者似乎在尋找機會削減這些倉位，”瑞穗證券的資深技術分析師Yutaka Miura表示。
野村證券(Nomura Securities)稱，日本央行削減購債規模實際上擴大了利率息差，因外國國債收益率反應更加正麵，但日債的隱含波動性上升可能會損害美元/日元。該行繼續指出，日本央行的下一步行動是非常重要的，若以不變的收益率水平進行另一次固定價格的日本國債操作，則波動性可能會下降，屆時將提振日元交叉盤。
德國商業銀行(Commerzbank)技術分析師Karen Jones認為，美元/日元維持近期自113.38高點以來的跌勢，接下來可能跌向11月底低點110.85。
(責任編輯：DF350)
最後更新：2018-01-14 11:18:55