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日本2018年最大問號：“黑田經濟學”能否唱主角？
日本首相安倍晉三成功連續六年掌權，這意味著經濟改革牢牢掌握在日本央行行長黑田東彥手中。當國家領導人將經濟改革的重任轉給央行承擔時，就會發生這種情況。
日本實行經濟改革，央行承擔重任
安倍不隻是將改革控製權交給了黑田東彥，而是將所有受“安倍經濟學”影響的企業交由日本央行管理。對於安倍的這一行為，曆史可能會有所不滿。
這正好可以解釋日本出現的一種奇怪現象：日本出現2016年來最好的經濟增長，失業率也創下23年來的最低水平，但這沒有提高薪資或者戰勝通貨緊縮。
這也解釋了為什麼黑田東彥可能發現，自己在2018年將處於進退兩難的境地。如果日本央行進一步推進不可知的貨幣流動性政策，安倍在放鬆勞動力市場、催生創業熱潮或增強國家競爭力方麵將麵臨更少壓力。如果日本央行開始逐步縮減債券購買計劃，市場可能會陷入混亂，從而危及日本的經濟增長前景。
這一問題的答案是，安倍首相要認真對待年齡增長及經濟無成果的問題。安倍最新的改革思想——比如教育援助和建立新的托兒所——對某些亞洲國家經濟快速增長沒什麼衝擊。這些政策不會讓日本企業變得更具創新意識，不會讓創業者更有可能冒險進行創業，也不會更好地利用女性勞動力，吸引更多外國人才或長期投資。
此外，安倍的最新想法也不會保護日本免受美國貿易戰的影響。最近，日本表示反對特朗普的以色列政策，這可能導致安倍進入敵人名單。為了獲得特朗普國際社會中唯一朋友的地位，日本可能需要付出深重的代價。
此外，日本改革的步伐可能在最後的1825天裏停滯不前。安倍少有地獲得國會參眾兩院多數席位、穩定的支持率以及公眾喜歡的通貨再膨脹計劃，他取得的成就原本應該更多，不僅僅是發達國家多年前實施的公司治理調整行動。誠然，維持“跨太平洋夥伴關係協定”將是安倍的一大目標，但要記住的一點是，貿易協定往往會降低消費者價格。
人們可以希望，安倍能利用當今全球同步複蘇來獲取既得利益。如果我們在過去五年學到了什麼的話，那就是不要對此過於緊張。此外，安倍2018年還要關注其他方麵的事務，沒有太多時間進行經濟重組。
黑田東彥若連任，將成為2018年受關注的大人物
這一切都解釋了為什麼黑田東彥會成為2018年的大人物。首先，他需要鎖定第二個任期，看起來他很有可能連任；黑田在世界上的影響力沒有其他日本經濟學家可以比肩；現在改變日本央行的政策可能弊大於利。其次，他麵臨貨幣史上最具挑戰性的難題：要麼做更多工作，要麼冒險取消將日本經濟合在一起的“粘合劑”。
2018年，日本出現“黑田經濟學”的概率最高。2017年12月21日，黑田向記者表示：“我們不會僅僅因為經濟好轉而提高利率。”黑田東彥的評論比我們看到的更具啟發性。在過去的16年時間裏，日本出現許多所謂的複蘇時期——2003年、2006年、2011年、2015年和現在，但日本央行一直維持零利率或將利率維持在接近於零的水平。當前的樂觀情緒可能確實預示著薪資上升、需求旺盛以及創新性的革命。有分析師稱，如果“安倍經濟學”能在改革方麵獲得更多成果，可能感覺更好。
這意味著黑田東彥更有可能加快，而不是放緩推行自己的政策。他選擇另外一個方向前進也是有可能的，盡管這帶來了無數的風險。2017年早些時候，日本央行的國債持有量超過了40%。2017年6月底，日本央行持有日本上市交易所交易基金的份額達到了71%。黑田東彥的團隊如何在不產生大量金融影響的情況下，順利從資產領域撤出呢？
也許“安倍經濟學”很快能真正實行。2018年，安倍能發現他擔任首相期間從未出現的改革好運，這是完全有可能出現的情況。此外，安倍有能力對妨礙更具活力、更具競爭力經濟格局的既得利益發起挑戰。他真的會這麼做嗎？
更有可能發生的一種情況是，黑田東彥會發現自己坐在控製日本經濟發展方向的關鍵位置上。此外，他還要承受更多的壓力，要麼進行更多的工作，要麼讓企業和家庭進行借貸、消費，並留意觀察日本的通縮情況。這讓他成為了日本未來一年需要關注的一位大人物。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2018-01-04 17:34:14