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美聯儲縮表的危機魅影開始浮現
美國和土耳其上周日互相暫停非移民簽證服務，令兩國關係迅速惡化。本周一亞市早盤，土耳其裏拉突然直線暴跌6.6%，創今年1月以來新低，為去年夏天土耳其未遂政變以來最大跌幅。當時日本、韓國和台灣市場均未開市，令波幅進一步放大。幾個小時之後，土耳其的股市拋售潮就如期來臨。土耳其股市開盤暴跌近4%，土耳其航空股更是暴跌11%。
土耳其裏拉突然大暴跌令市場恐慌，而且這是土耳其貨幣連續七天下跌，創下了2016年5月以來最長的連跌。西方銀行形容這次土耳其裏拉的暴跌為“教科書式的閃崩”，沒什麼比亞洲早盤更讓交易員緊張不安的了。土耳其裏拉的走勢讓人想起了大約一年前英鎊的走勢：當時，在成交量低於均值的背景下，英鎊兌美元在亞洲早盤的短短一分鍾之內大跌了6.1%。2016年1月11日，南非蘭特也在亞洲交易時段重挫9%，隨後收複了大部分失地。雖然裏拉此後也開始收複跌幅，但周一的閃崩仍被視為不容忽視的信號。
上次土耳其裏拉閃崩後，整個新興市場股市也崩了！
去年土耳其裏拉已經暴跌過一次，後來因為特朗普上台采取了弱勢美元政策，間接拯救了土耳其的貨幣。但這一次不同，盡管這次裏拉閃崩最直接的原因是美國和土耳其外交關係惡化，但從更深層次上說，是因為市場對裏拉穩定性的擔憂進一步加深了，特別是在土耳其赤字巨大的背景下。
據麥格理，過去三個月，土耳其經常賬戶赤字平均為47.5億美元/月，為2013年以來最多。同時，9月該國通脹同比上漲了11%。土耳其現在陷入了“美元荒”之中，一旦出現風吹草動，資本慌忙外逃，就會引發土耳其貨幣大跌。土耳其資產開始變得更加脆弱，該國資產的實際收益率過低。債券持有者拋售很有可能導致一場海外投資者的奪命潰逃，從而引發金融市場的“踩踏事件”。
當然，市場的擔憂不僅局限於土耳其相關資產，而是整個新興市場，甚至是全球市場。別忘了，能夠震動全球市場的事件通常在最意想不到的地方、以最意想不到的方式發生。曆史上曾經有過可怕的先例：2006年5月初，裏拉突然崩跌，促使整個新興市場資產開始進行倉位調整，繼而觸發了全球相關資產的止損線，從而演變成一場夢魘：MSCI新興市場指數在短短5周內暴跌了25%。
美聯儲縮表影響逐漸體現，裏拉暴跌隻是悲劇的開始？
另外，美國和土耳其關係的惡化恰好發生在美聯儲宣布貨幣緊縮政策之後。美聯儲10月就要啟動縮表，12月還可能再加息，美元因此走強，現在整個外匯市場上風聲鶴唳，一不留神就會出現踩踏。馬來亞銀行(Maybank)駐新加坡外匯研究部負責人Saktiandi Supaat表示，在美國與土耳其發生外交爭端之際，未來幾天土耳其裏拉兌美元和歐元可能進一步下跌5%或更多。外匯和宏觀策略師庫德摩(Mark Cudmore)在最新研報中表示：
“裏拉的崩盤足以拖累其他市場，全球投資者都應該做好應對準備。。。。。。像南非蘭特、巴西雷亞爾和墨西哥比索這種高收益、高波動性的貨幣可能是最先受影響的資產。”
有分析認為，華爾街的大鱷們預期美聯儲縮表將會導致全球出現“美元荒”，正盯著新興市場的國家，準備一個一個做空，哪個國家要是外匯儲備不足，一旦國內稍微動蕩，就可能被大肆做空，土耳其隻不過是其中之一而已。接下來可能會有更多新興市場國家的貨幣閃崩，縮表帶來的影響會逐漸體現。
悲劇跡象似乎已經開始顯現。近一個月前，新興市場貨幣匯率開始出現調整，波動性在8月跌至3年最低之後開始攀升。摩根大通指數顯示，自7月以來，新興市場匯率波動性在上周首次超過發達國家的預期波動。我們應當慶幸中國擁有如此龐大的外匯儲備，全球動蕩之際，這就是我們護城河，而且這條護城河全球最寬！
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(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-10-10 17:09:03