比特幣泡沫會導致加密貨幣漫長的冬天嗎？

在對加密貨幣的狂熱追隨中，有一些來自老前輩的反對聲音稱之為“非理性繁榮”。難道加密貨幣的冬天真的即將來臨嗎?

與2013年的相似之處

一年後，比特幣的回報減半，媒體對比特幣的熱議以及價格的成倍增長——這不僅是對2017年的描述，也是2013年的完美契合。2012年，比特幣的回報減半後，比特幣的價格在接下來的一年裏飆升。價格從2013年初的13美元左右上漲到超過1200美元的峰值。

這一跳躍的原因是多方麵的(包括在Mt.Gox上購買比特幣的機器人——Willie和Markus)，但價格上漲近100倍是前所未有的。相比之下，2017年比特幣價格上漲了500%。當然，由於比特幣的市值突破了1億美元，這種基本效應確實讓比特幣的價格上漲了100倍。

這次不一樣

與2013年相比，人們普遍的說法是這一次是不同的，比特幣的采用增加了，沒有Mt.Gox，生態係統更好了，機構資金也進來了等等。如果時間教會了我們一件事，那就是曆史通常會重演。或者更確切地正如馬克吐溫所說，曆史不會重演，但它往往會押韻。

僅僅一年內，房價上漲了500%，這是一個泡沫正在形成的跡象。目前還沒有推動經濟增長的催化劑，而一種令人擔憂的心態似乎正在發揮作用。比特幣(以及ICO)受到了巨額收益的推動。他們相信“這次是不同的。”

玩莊家的錢

傳統經濟學家認為，市場是由理性投資者構成的，但行為經濟學家卻不這麼認為。那些獲得暴利的人承擔的風險比正常情況下要高。這類似於賭徒們在獲勝後冒著更高的風險，他們相信自己在玩“莊家的錢”。

隨著比特幣價格的快速上漲，許多投資者看到他們的投資組合在價格上迅速升值。與其評估比特幣是否被高估和何時能賣出，這些投資者可能願意持有更長的時間，因為他們獲得了暴利。

2013年收場慘烈

2013年的暴跌是比特幣價格的第一個長期下行趨勢。盡管之前有過較高的百分比跌幅(從32美元到2美元)，但這是第一次價格沒有迅速回升。在2013年之前，比特幣的價格一直在上漲，人們相信比特幣價格會在2014年回升。

這是不可能的。這將需要三年多的時間才能達到2013年11月達到的1200美元的水平。到目前為止，今年的經濟表現非常強勁，但崩盤將是非常痛苦的。最近許多加密貨幣的轉換可能會受到傷害，而這一次的恢複可能需要更長時間。

最後更新：2017-10-23 16:33:23