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特斯拉成功发行18亿美元高级债券

作者｜小猪

编辑｜陈光

微信公众号ID｜Xtecher

特斯拉为尽快提高Model 3的产能，决定通过发行债券来为扩大Model 3的产能融资。

去年特斯拉发布售价仅3.5万美元，而续航里程却高达346公里的Model 3，深受广大车主喜爱。在今年7月28日，特斯拉已将首批30辆Model 3交付用户，目前Model 3的订单已达到了50万辆，面对庞大的市场需求，特斯拉的产能在短时间内却无力消化。

因此，特斯拉努力提高Model 3的产能，计划在年底将月产量提高到2万辆，在2018年提高到4万辆。

但目前特斯拉自有现金已基本消耗殆尽，为提高Model 3的产能，他们决定再次融资，通过发行债券来为扩大Model 3的产能融资。

根据最初的计划，特斯拉是准备发行15亿美元的无担保债券，期限为8年，利率为5.25%，但由于这是特斯拉首次在美国垃圾债券市场发行债券，投资者的认购订单达到了80亿美元，远远超出了最初计划的15亿美元。

在投资者的认购超出预期之后，特斯拉方面也准备提高债券的规模，从最初的15亿美元提高到18亿美元，期限仍是8年，利率为5.3%。

根据美国美林银行的数据，在收益率5.3%的水平，与其他大多数具有相同评级、成熟度和债务类型的美国公司相比，特斯拉的借贷成本更低。对于特斯拉来说，这是一种辩护，该公司宣称正为开发新的市场筹集资金以促进增长，此前曾有些资产经理人对该公司的烧钱速度表示担忧。

Brown Advisory固定收益主管托马斯·格拉夫（Thomas Graff）说：“伊隆·马斯克（Elon Musk）真的不知道如何应对债券持有人。”一位参加路演但不愿透露姓名的投资者说，特斯拉谈到了能源和汽车市场的转型，以及该公司如何“改变世界”，但他们不习惯卖债券，这是肯定的。

Loomis Sayles的投资组合经理汤姆·斯托尔伯格（Tom Stolberg）认为，作为首次债券发行人，特斯拉依然属于“相信我”的范畴，其交易“基于非常积极的发展计划”。他补充说，该公司的近600亿美元的市值平息了一些投资者的担忧。斯托尔伯格表示：“相比于股市中的那些幸运儿，特斯拉债券持有人的升值空间十分有限，它的缺点在于：那是个了不起的股市故事，但前提是你需要从债权人的角度看问题， 这仅仅是个典型的‘规模有效？’故事。”

美国投行高盛是这笔交易的主要承销商。特斯拉正面临着现金储备耗尽的困境，因为它正努力满足 Model 3的早期需求，并击败大型汽车制造商推出新电动汽车的计划。特斯拉计划今年剩余时间的资本支出为20亿美元，但到6月末已经耗资30亿美元，这迫使其重返金融市场，以加强其资产负债表。

美国信用评级机构穆迪表示，在星期五的债券出售后，特斯拉应该有足够的现金支持其到2018年底加速生产Model 3。然而，该机构警告称，特斯拉2019年将继续燃烧现金，并将面临激烈的竞争挑战，因为竞争对手的电动汽车会相继推出，部分原因是因为它“没有专有的物质技术或竞争对手无法复制的进程”。

穆迪还表示，如果特斯拉在明年年底能够实现每周生产10000辆汽车的目标，那么它就可以自豪地宣称已拥有大型制造商的能力，同时汽车需求趋势也足够喜人。

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封面来源：网络 排版：陈光 校对：陈光

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最后更新：2017-08-20 09:20:47

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