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國債期貨收跌 十年期債跌0.26%
截至收盤，國債期貨十年期債1706合約跌0.26%；五年期債1706合約跌0.11%。
據央行公告，近期銀行體係流動性充裕，對衝政府債券發行繳款和央行逆回購到期等因素後，銀行體係流動性總量仍處於較高水平，7月7日不開展公開市場操作。
鑒於今日有200億元逆回購到期，7日實現資金淨回籠200億元。本周央行全麵暫停公開市場操作，累計淨回籠2500億元。
盡管如此，市場資金麵仍保持較寬鬆。6日，上海銀行間同業拆放利率(Shibor)全麵下行，隔夜利率下降3.57個基點報2.5473%，1個月利率大幅下行6.18個基點報4.2762%。
招商證券固收研究團隊認為，近期央行公開市場操作連續淨回籠，也反映了真實流動性狀況好於預期。這意味著，央行公開市場操作的綜合效果是在考慮了市場流動性狀況下的“穩定”資金麵，而並非在資金麵寬鬆的時候“收緊”流動性。這與之前市場的預期有顯著差別，市場原本是對貨幣政策有“路徑依賴”預期，認為6月份貨幣政策偏鬆，7月份貨幣政策就會偏緊。事實上，貨幣政策並未明顯收緊流動性，而是留了足夠的餘地以穩定當前的資金麵狀況。
對於近期資金麵寬鬆的原因，華創債券團隊認為，主要是6月中上旬央行為了維穩資金麵進行了大量投放以及月末財政支出力度加大。據其估算，6月中上旬公開市場淨投放加財政支出以及外匯占款增加，估計在1.1萬億左右。
而在回籠量方麵，從6月21日至今，央行在公開市場全麵淨回籠共計7500億。因此6月以來還淨投放了4000億元左右。華創債券團隊據此估算，超儲率大概回升至1.5%-1.6%的水平。
展望下周資金到期情況。首先，下周共有4595億元資金到期，其中逆回購2800億元，中期借貸便利(MLF)到期1795億。其次，將麵臨繳稅壓力和股票分紅。華創債券團隊認為，後期資金壓力較大，而且以央行現在的態度，資金麵可能會逐步收緊。
最後更新：2017-07-07 15:29:17