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多隻分級B年內漲逾20% 搶反彈仍須提防流動性風險
分級基金新規實行兩月有餘，期間A股市場經曆了“五窮六絕”的震蕩行情，7月初迎來連續反彈。
潮起潮落之間，分級基金市場也是喜憂互現。一方麵，伴隨貫穿上半年的白馬消費股行情，以及近期新能源、煤炭等板塊的輪番爆發，相關分級B繼續展現出驚人的賺錢效應。另一方麵，中小創、軍工板塊則萎靡不振，令跟蹤其標的指數的分級B大幅下跌。與此同時，在新規效應的影響下，分級基金市場規模持續縮水，流動性風險值得警惕。
表現高度分化
自5月1日滬深交易所發布《分級基金業務管理指引》以來已兩月有餘，其間A股市場雖未見明顯起色，但局部熱點輪動頻繁，新能源、煤炭有色等板塊輪番爆發。在此背景下，具有杠杆屬性的分級B再次展現突出的賺錢效應，煤炭B、鋼鐵B、新能源B近10日漲幅分別高達29.33%、18.05%和17.06%。
拉長時間來看，分級基金“反彈急先鋒”的特性體現得更為明顯。今年上半年，A股市場呈現明顯的“一九”行情，以貴州茅台、五糧液為代表的白馬消費股屢創曆史新高。受此帶動，多隻白酒、消費相關分級B漲幅驚人。東方財富Choice數據顯示，截至7月6日收盤，白酒B年內漲幅高達49.58%，位居同類基金首位。此外，建信50B、酒B、消費進取等14隻分級B的同期漲幅均超過20%。
而在排行榜另一端，部分分級B卻因跟隨標的指數的萎靡不振而大幅下跌。據統計，截至7月6日收盤，今年以來有19隻分級B跌逾20%，主要涉及創業板、國防軍工、互聯網、傳媒等板塊。其中，體育B、創業股B和傳媒B年內跌幅分別高達47.81%、46.26%和44.37%，位居跌幅榜前三位。
值得一提的是，目前已有4隻分級B進入下折“雷區”。相關數據顯示，轉債B級、可轉債B、軍工股B和傳媒業B等4隻分級B的母基金淨值距離下折不足10%。
博反彈仍須謹慎
在以往的市場環境中，分級基金作為搶反彈利器總是備受高風險投資者追捧，但在新規發布以後，隨著場內交易量不斷萎縮，分級基金的流動性風險值得警惕。
數據顯示，截至今年二季度末，分級基金B份額總規模為613.58億份，場內流通份額為478.56億份。而今年一季度末，B份額的總規模和場內流通份額分別為845.23億份、693.83億份，規模下降比例分別為31.04%、27.41%。其中，匯利B規模下降90.60%，縮水幅度高居首位。此外，創業股B、互聯網B、國防B、國富100B等基金的規模降幅均超過80%。
“在新規之下，分級基金的流動性進一步減弱，二級市場參與者顯著減少，分級基金的套利空間也隨之收縮。同時，權益類分級基金受股票市場影響較大，近期市場相對疲軟也影響了投資者的參與熱情。上述這些情況都導致分級基金規模持續萎縮。” 凱石財富總經理曾逸名表示。
分析人士認為，部分主題重複、指數跟蹤效果差、現階段投資機會不顯著、流動性不佳的分級基金，交易不活躍性和規模萎縮程度將進一步加劇，這些分級基金的參與者或麵臨更大的流動性衝擊。
中泰證券唐軍表示，分級基金終將成為小眾化產品，成為風險偏好較高的專業投資者的投資工具。但換個角度來看，分級基金的“去散戶化”在某種程度上可以實現投資者、產品分類和風險偏好的匹配，未來市場的專業性將更強。
(原標題：多隻分級B年內漲逾20% 搶反彈仍須提防流動性風險)
最後更新：2017-07-10 03:29:30