882 汽車大全

“明星股”走勢離奇一致是國家隊減倉還是公募“跑路”？

下半年以來，有這麼兩隻股票，走勢出奇的一致：兩隻股票都在6月30日創出年內新高後，就掉頭直下。

圖一：

圖二：

這兩隻股票分別是上海醫藥(圖一)、片仔癀(圖二).

據天相投顧統計，上半年上海醫藥的漲幅高達47.65%，而在6月30日至8月29日下跌12.91%。上半年片仔癀的漲幅高達33.94%，卻在6月30日至8月29日下跌7.26%。

要知道，這兩隻股票可算是“明星股”。

先看上海醫藥

1、據天相投顧統計，2017年公募基金中報累計買入賣出前20大股票中，上海醫藥獲買入32.27億元，淨買入8.75億元。

2、據東方財富網統計，截至6月30日，共有516隻公募基金持有上海醫藥，持股市值為72.73億元，持股比例達到9.37%。

3、截至6月末，“國家隊”雲集：

(數據來源：東方財富網)

再看“片仔癀”

1、據天相投顧統計，2017年公募基金中報累計買入賣出前20大股票中，片仔癀獲買入18.41億元，淨買入8.54億元。

2、據東方財富網統計，截至6月20日，共有192隻基金持有，合計持股比例6.46%。

3、截至6月末，“國家隊”雲集：

(數據來源：東方財富網)

看到這，讓人難免心生疑惑：上半年還被公募基金、“國家隊”左擁右抱，股價漲勢喜人，下半年剛開始就“跌跌不休”，難道是公募基金或國家隊“跑路”了嗎？

某基金經理表示，近期上海醫藥股價下跌的原因包括：

1、中報業績不及市場預期；

2、現金流淨額減少；

3、2017年以來上海醫藥股價持續上行積累了相當的獲利盤，獲利了結導致該股持續下跌。

片仔癀股價6月以來一直處於震蕩狀態，但是從中報來看改股票基本麵沒有問題，判斷6月以來的下跌屬於正常調整。

另一位基金經理表示：

上海醫藥，是受行業政策變化(“兩票製”和“藥品零加成”)的影響，短期內醫藥流通行業全行業出現業績壓力，但這種政策的衝擊是短期的，一次性的。按照以往的經驗，在這樣的政策衝擊下，醫藥流通行業的龍頭企業會趁機擴大市場份額，因此長期來看還是有利於上海醫藥這樣的全國龍頭企業。

片仔癀的藥品在上半年終於走出了3年來的銷量低穀，去庫存取得了較好的成果，因此開啟了一輪產品提價，也提高了市場對其預期。但提價並沒有像東阿阿膠那樣持續，市場對其長期業績還是存在懷疑的。

還有一位基金經理更為“直言不諱”：

上海醫藥業績未及預期導致股價下跌。近期片仔癀、雲南白藥、東阿阿膠的走勢其實都差不多，這幾隻股票都是中藥板塊，走勢背後的邏輯也相近。這些品種業績比較穩定，年初至今漲幅已經比較多，現在估值到位，剩下的時間就是在消費估值了，這是下跌的主要原因。另外加上近期周期股、次新股熱點輪動，投資者的調倉換股也是影響因素之一。

雲南白藥走勢：

東阿阿膠走勢：

那麼，對於後期醫藥股的走勢，基金經理們怎麼看呢？畢竟最近一段時間，醫藥板塊整體走勢在回暖。

前述基金經理認為，下半年中藥板塊將以橫盤為主，整體波動不會太大，除非出現係統性風險。

星石投資認為，首先，就中報披露的情況來看醫藥行業基本麵非常好。截至8月29日，從中信醫藥行業244家已經公布中報的公司來看，149家公司的歸母淨利潤增速為正，109家公司歸母淨利潤增速超過20%，因此股價回暖也將是情理之中。從基本麵上看，醫藥行業具備長期的想象空間。從供給端看，16年開始推動的藥政改革將帶來行業格局的巨變，醫藥領域各個環節的變革將使得行業進行自發的供給側收縮。在行業集中度大幅提升之下，醫藥龍頭將持續受益，業績將在未來的1-2年逐步兌現。從估值上看，目前我國龍頭醫藥公司的業績和估值也有較大的上漲空間。縱向來看，醫藥龍頭公司的2017H1的營收、淨利潤增速均大於2016年的增速，政策和市場環境變化對龍頭公司的業績形成了一定利好；橫向來看，國內醫藥龍頭股的營收、淨利潤增速超過國際上的醫藥股龍頭10%以上，但是估值水平卻大致相當，估值有進一步上漲的空間。