五年間規模腰斬過半權益類基金遭遇重創這鍋又得大盤背？

今年上半年，公募基金總規模首次突破10萬億元。

但另一方麵，主動權益類基金的規模卻大大縮水，在開放式基金中的淨值規模占比遭遇“腰斬”。

數量多規模小

數據顯示，今年以來，股票型和混合型基金的規模遭遇重創，近期連續數月規模下滑超過百億元，股票型基金是規模下降的重災區。

從主動權益類基金在開放式基金中的淨值規模占比來看，這一數據從2012年年中的69%，縮水到今年年中的27.8%，五年間腰斬過半。

而同期的貨幣基金，規模占比已經由21%增長到47%。

從產品數量來看，截至7月27日，在全市場4410隻基金中，股票型基金總數為697隻，規模共計6531億元，規模占比6.5%。要知道，2016年，股票型基金總數為632隻，規模占比16.54%；2015年，股票型基金總數為566隻，規模占比21.06%。

“數據很明顯地展示了這些年的趨勢——權益類產品的數量很多，但往往規模很小。”北京一家基金公司市場部人士向記者表示。

除了規模縮水，公募基金持有A股市值占比也逐年下降。“主動權益型基金的增長沒跟上A股市場的擴張速度。”上述人士表示。

據中國基金業協會數據，公募基金持有A股市值占比自2007年達到峰值的25.7%後，便逐年下降，2014年後，公募基金持股占比再沒超過5%。

從半年報公募基金持A股市值比例來看，這一數據仍在縮水。

成因眾說紛紜

主動權益類產品的規模萎縮，原因何在？業內出現了一些不同說法。

“主要還是市場原因吧。”一位權益類基金經理在接受記者采訪時表示，“大盤10年前就是3000點，現在還是3000點，要做出業績、吸引投資者來買你的產品，太難做了。”

“10年前的3000點和現在的3000點可不一樣，市場結構發生了很大變化。”也有業內人士認為，市場原因並不是主因，“基金管理人的管理能力能否跟上市場變化、為投資者賺取超出平均水平的收益，才是投資者會否選擇相關產品的關鍵。”

在記者采訪過程中，多位機構人士都提到了以主動權益類產品殺出重圍的東證資管。據海通證券統計，東方證券資管旗下主動權益類基金平均收益率高達25.27%。

但是，“他們是一個無法複製的個例，”北京一家基金公司市場人士告訴《國際金融報》記者，“他們有十幾年的經驗積累和團隊磨合，所擅長的價值股投資風格也正好適合今年的市場風格。”

上海證券基金評價研究中心負責人劉亦千則認為，主動權益型產品增速緩慢的主要原因，在於公募基金追求相對收益的行業定位，與投資者偏好確定性收益的投資需求相背離。“國內證券市場‘熊長牛短’，導致公募基金未能彰顯製度優勢，如嚴格控製底倉、控製杠杆、嚴格公司治理和信息披露等。”

“有太多的理財產品在分流消費者，”一位接近螞蟻財富的人士向記者表示，“我們做過消費者調查，年輕用戶更偏愛目標收益的產品，P2P產品、銀行理財、保險等產品可以滿足這樣的需求，但是權益類基金很難做到這一點。”

被動投資是未來？

長城證券基金研究分析師閻紅在比對了過去10年主動管理型基金業績和市場基準指數業績後發現，在市場上漲行情中，多數主動管理權益類基金未能跑贏主要股指。與此相對的是，多數ETF基金跟蹤的指數同時段都跑贏了主要股指。

海外市場似乎也有相同的趨勢。據了解，截至今年年中，全球最大的ETF公司貝萊德旗下ETF產品獲得的資金流入量高達1400億美元，已超過去年全年1380億美元的規模，刷新曆史紀錄。

上海一家基金公司的投資總監向記者表示，從海外成熟市場以及香港市場的情況來看，由於機構投資者占比較高，很多機構投資者已很難跑贏指數.中長期來看，A股市場中機構投資者的比例會越來越高，這意味著，賺取超額收益的難度會相應增加。

這就好比少數專業運動員與多數業餘運動員一起參加比賽時，專業運動員獲勝的幾率較高，但當專業運動員越來越多時，獲勝難度自然就提高了。

同時，超額收益幅度也會下降。“在海外成熟市場以及香港市場，機構投資者如果能夠持續獲得年化3%至5%的超額收益就已經非常不錯了”。

因此，與被動投資產品相比，主動權益類基金隻能拚波動性，要想在後續都是高手的比賽中獲得成功，需要不斷提高自身的投研能力，來保持相對的競爭優勢。

不過，樂觀的是，投資者未來會更傾向於把資金交給最為優秀的資產管理者，到那時，能真正持續獲得明顯超額收益的資產管理者，會迎來真正的黃金發展期。

(原標題：五年間規模腰斬過半，主動權益類基金遭遇重創，這鍋又得大盤背？)

最後更新：2017-07-30 08:36:31

五年間規模腰斬過半權益類基金遭遇重創 這鍋又得大盤背？