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消息稱中化與中國化工合並現端倪 但進展相對緩慢
據媒體報道，中國中化集團公司與中國化工集團之間的合並重組事宜，已經初現端倪，但商討事宜進展相對緩慢，不會很快出消息。例如，主導合並方與被合並方在諸多細項上尚待博弈。由於牽涉業務協同等多方考量，二者一旦真的合並，未來如何細究整合流程及整合目標，依舊是尚待研究的事宜。
中國中化集團公司旗下上市公司：中化國際、中化化肥、中國金茂、遠東宏信。
中國化工集團旗下上市公司：安迪蘇、沈陽化工、天科股份、風神股份、滄州大化、沙隆達、天華院。
【其他央企合並】
神華國電合並方案浮出 國企加速重組狙擊“灰犀牛”
隨著國有企業高杠杆被政府定義為五大“灰犀牛”之一，5年一度的全國金融工作會議也提出，要把國有企業降杠杆作為重中之重。
7月27日，中央財經領導小組辦公室相關負責人在新聞發布會上明確表示，對存在的“灰犀牛”風險隱患，如影子銀行、房地產泡沫、國有企業高杠杆、地方債務、違法違規集資等問題，要摸清情況，區分輕重緩急和影響程度，突出重點，采取有效措施，妥善加以解決。
事實上，政府早就明確提出過七大主要降杠杆路徑，其中推進企業兼並重組作為首個路徑提出。
8月2日，消息稱國電集團和神華集團的合並方案已上報國務院。國資委提出的央企重組三大重點領域煤電、重型裝備、鋼鐵，隨著煤電和鋼鐵均已出現央企行業巨頭整合。
合並方案上報國務院
8月2日，在第十一屆中國新能源國際高峰論壇低碳減排論壇上，國電集團安全生產部處長關維竹公開表示，國電集團和神華集團的合並方案已上報國務院，新集團名稱暫定為國家能源投資集團。合並後，新公司總資產超過18000億元，負債率60%以上。發電裝機容量則將達到約2.26億千瓦，將成為目前中國最大的發電集團。
這是中國神華和國電電力自6月5日停牌近兩個月以來，首次有企業官方人士對外明確雙方合並。
中國神華7月3日發布公告稱，根據神華集團的通知，截至目前，相關各方仍在就本次交易相關事項進行溝通和協商。本次交易對方擬為能源行業大型國企；交易擬涉及能源行業資產，資產範圍尚未最終確定。與此同時，國電電力也在當日發布公告稱，據國電集團通知，本次重大資產重組交易對方初步意向為能源行業大型國企，標的資產為能源行業資產。
據悉，國電和神華兩個集團，目前旗下共有8家上市公司，國電占7家，神華占1家。分別是國電電力、長源電力、英力特、龍源技術、ST平能、龍源電力、國電科環以及中國神華。
興業證券策略分析師王德倫表示，去產能將成為2017年央企兼並重組“最強音”。具體到行業上，首先是煤電，重組將集中在華能、大唐、華電、國電以及國電投五大發電集團。
降杠杆首推兼並重組
國有企業高杠杆被政府定義為五大“灰犀牛”之一，是因為國有企業的高杠杆困境，被認為是阻礙國企發展的一大因素，對於整個實體經濟也會產生不良影響。五年一度的全國金融工作會議則提出，要把國有企業降杠杆作為重中之重。
目前，國有企業的杠杆率明顯高於非國有企業，在國有企業中又存在著一些“僵屍企業”。這意味著較多的金融資源配置給了效率較低的企業。這顯然不利於整個經濟體的勞動生產率提升和市場競爭力增強，並潛藏著係統性金融風險。因此，推動經濟去杠杆，應當以企業降杠杆為重點，把國有企業降杠杆作為重中之重，並抓好處置“僵屍企業”工作。
降杠杆，其實政府早有安排。
2016年國務院曾印發《關於積極穩妥降低企業杠杆率的意見》，明確提出企業降杠杆的總體思路、工作原則、具體路徑、政策環境和配套措施。在七大主要降杠杆路徑中，推進企業兼並重組作為首個路徑提出。
然而，相比去產能任務的完成速度，去杠杆卻進展緩慢，尤其是國企。統計顯示，全國國有企業資產負債率從2016年底的66%降至今年6月的65.6%，下降幅度極小。
兼並重組對於降杠杆意義何在？中國企業研究院執行院長李錦指出，重組的過程中涉及到債權債務的消化，除了以強帶弱之外，還有一種情況是某一方的資產要在重組過程中賣掉，包括實物資產和金融資產，這也會消除一部分債務。
事實上，在神華和國電的兼並重組中，也同時在通過多種渠道降杠杆。近期國電集團正加快出清旗下虧損業務，出售旗下多個水電企業的股權和債權。國電集團近一個月內掛牌轉讓7家企業股權債權，《華夏時報》記者發現，轉讓的這7家企業中，有4家今年一季度淨利潤均處於虧損狀態，有2家營業收入為0，另有1家財務狀況未公示。
中國人民大學經濟學院教授劉瑞也認為，國企重組過程中必然麵臨著以前的債務處理問題，重組過程可以化解掉一部分債務，降低負債率。解決的方式可以是負債情況不相同的雙方，通過重組將債務平均化；或者是把債轉成股，將兩家國有企業各自的債務捆綁起來，轉為金融資產管理公司對企業的股權。作為國企去杠杆工作的重要組成部分，市場化債轉股正在提速，多家國企與銀行密集簽約債轉股協議。
央企調整至百家內在即
政府狙擊“灰犀牛”的決心，也進一步印證了國企兼並重組還將進一步加速。
年初全國“兩會”期間，國資委主任肖亞慶強調，要深入推動央企重組。在鋼鐵、煤炭、重型裝備等方麵。
統計發現，2015年完成了6對12戶中央企業重組，2016年5對10戶中央企業的重組，2017年以來央企重組繼續推進。
國資委副主任張喜武曾透露，2017年推進央企重組的方式有四種：一是橫向聯合的重組，如南車與北車合並；二是圍繞產業鏈優勢互補的縱向整合，如中電投和國家核電；三是吸收並入的重組，如中外運長航並入招商局；四是“共享共建”的新組建方式，如三家通訊企業共同出資成立的中國鐵塔公司，中航動力、中航動控與成發科技共同組建的中國航發。
以電力企業為例，當前國資委監管的央企中，擁有發電業務的能源類企業共有中核、華能、大唐、華電、國電、國電投、三峽、神華、國投、華潤、中廣核、中節能等12家，不但數量很多，而且同質化明顯，行業集中度提升空間大。
長城證券研報預測，五大發電集團的重組極可能出現“五變三”和“五變二”兩種方案。“五變三”方案很可能是神華和國電、華能和國電投，以及剩下的大唐和華電，新整合的集團資產規模大致都在1.5萬億元以上，稍高於意大利電力公司等世界同類綜合能源企業；“五變二”方案則可能形成發電行業超級巨無霸，資產規模在2萬億元以上，接近或超過法國電力公司水平。
王德倫指出，下一步將進入重型裝備行業。重型裝備行業低迷，重組有利於優化產業結構，去產能的同時減少同業競爭。
6月2日，國資委召開的國企改革吹風會上，國資委副秘書長彭華崗表示，今年央企重組的目標是爭取年內調整到百家以內。隨著國資委6月29日確認中國恒天集團有限公司整體並入中國機械工業集團公司，國資委網站最新顯示的央企數量已由102家降至101家。若神華與國電合並成功，年內百家的目標即可實現。（來源：華夏時報）
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最後更新：2017-08-06 00:31:18