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國債期貨早盤下跌 十年期債跌0.14%
截至午間收盤，國債期貨十年期債1706合約跌0.14%；五年期債1706合約跌0.11%。
本周一，央行連續12個交易日暫停公開市場操作。據央行公告，目前銀行體係流動性在對衝政府債券發行繳款和央行逆回購到期等因素後處於適中水平，7月10日不開展公開市場操作。鑒於今日有300億元逆回購到期，實現資金淨回籠300億元。
目前，市場資金麵較為寬鬆，上海銀行間同業拆放利率(Shibor)繼續全麵下行。7日，Shibor隔夜利率下行1.43個基點，1個月利率大幅下行6.12個基點。
業內人士預計，由於本周公開市場有大量資金集中到期，央行或將在近期重啟公開市場操作。據Wind資訊統計，本周共有4595億元資金到期，其中有1795億元中期借貸便利(MLF)將於7月13日(本周四)到期，剩下有2800億元逆回購將先後到期。
根據興業研究的靜態測算，考慮到前期逆回購到期、地方債發行繳款、稅款上繳以及國君轉債資金凍結等因素，預計央行最晚7月中旬會重啟逆回購操作，主要基於四個原因。
興業研究指出，第一，前期逆回購餘額本周即將觸底。在央行暫停公開市場操作期間，隨著前期操作自然到期實現資金淨回籠，逆回購餘額會不斷下降。
第二，本周地方債發行繳款量將超過3000億元。一般來說，地方債發行繳款之時會減少銀行流動性總量，預計將觸發逆回購的重啟。
第三，繳稅因素的擾動。2017年7月財政存款預計增加3000億元，也會對資金麵產生一定的擾動。
第四，轉債凍結部分資金至本周三。預計本次轉債申購實際凍結資金量在500-1000億元左右，這也會使得銀行流動性總量在本周部分時間點有所下行。
招商證券固收研究團隊也認為，整體來看，央行當前政策的主基調，仍然是維護銀行體係流動性水平處於既不過度緊張也不過度寬鬆的適中狀態，因此，對於央行暫停逆回購的行為不必過度擔憂，下周央行可能會重啟公開市場操作。
最後更新：2017-07-10 12:10:45