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上市券商再現密集融資 淨資本成比拚戰場
作為資本密集型行業，資本實力是券商穩健增長及做大做強的關鍵因素。上證報記者注意到，自再融資新規實施以來，上市券商再融資方式趨向多元化，今年以來，就有多家公司披露可轉債預案或完成可轉債發行。與此同時，發行公司債、次級債等也被業內廣泛采用，債權融資方式仍為主流。
券商在淨資本戰場比拚的背後，是業內對於資本驅動這一理念的共識，同時也是證券公司分類監管新規下，各家公司對長遠穩健發展的未雨綢繆。
長江證券近日披露公告稱，公司公開發行可轉債申請獲證監會審核通過。按照預案，公司預計通過此次可轉債發行募資不超過50億元，擬全部用於補充公司營運資金，並在可轉債持有人轉股後增加公司資本金。而數日前公司也曾披露，分拆國際業務主體長證國際金融在港上市獲得進展。
而受股價倒掛等多因素影響，在定增批複到期失效1個多月後，國金證券於8月底迅速拋出一份可轉債發行預案。公司擬募資不超過68億元，將投向資本中介、證券經紀、自營、資產管理、私募投資等多項業務，以擴大公司業務規模。值得一提的是，公司此次擬募資上限較此前獲批的定增募資規模多出20億元。
作為行業龍頭之一的國泰君安，在近兩年順利實現A+H上市後，正享受著上市帶來的紅利。公司多項業務發展迅速，與“券商一哥”中信證券的淨利潤差距也在逐年縮小。與此同時，公司仍在繼續緊鑼密鼓地擴充資本實力，並於今年7月完成總規模70億元的可轉債發行，主要投向信用交易、交易投資、零售及機構業務等。
無獨有偶，年初剛完成A股上市的中原證券於今年4月宣布，為進一步充實資本金，提升公司綜合競爭實力，擬發行A股可轉換公司債券，募資不超過27億元用於資本中介、投資和做市等業務。而在2016年，太平洋證券也曾計劃發行不超過37億元可轉債，今年3月，公司公告將上述可轉債募資上限下調至17億元。
與此同時，券商通過債權方式融資的腳步也沒有停下。數據顯示，今年初以來，上市券商完成債權融資次數超過110起，單筆融資規模從2500萬元至100億元不等，合計融資規模超過3000億元。其中，廣發證券、中信證券、招商證券、華泰證券等多家行業第一陣營的券商，均通過債權方式融資超過200億元。
相比之下，受多種因素影響，股權融資方式占比仍較小。年初以來，除了完成A股IPO的3家券商合計首發募資近100億元，僅有西部證券完成配股募資48億元。此外，申萬宏源、東方證券、華泰證券相繼披露非公開發行股份預案，但截至目前均未獲得證監會審核通過。
為何可轉債融資方式獲得券商青睞？有券商分析師指出，除了部分公司受再融資新規限製外，因可轉債發行難度和速度要優於定向增發，相關公司資本實力有望得到及時補充，從而提升公司業務規模和業績表現。
一個不得不提的背景是，今年7月，證監會發布修訂後的《證券公司分類監管規定》。新規將“營業收入、海外業務收入、信息係統建設投入”等8項排名指標列入券商新增加分項，並將淨資本加分門檻由原來的達到規定標準5倍提升至10倍。
對此，業內普遍認為，淨資本加分門檻的提高，將有利於鼓勵證券公司通過各種途徑補充資本、不斷增強資本實力，提高企業核心競爭力。此外，在當前監管環境下，淨資本規模和風險管理能力對券商的重要性提升，評級結果對券商經營的重要性可能還將逐步加強，內部管理能力強、資本雄厚的龍頭券商將獲得更多業務擴張的機會，行業集中度可能進一步提升。
(原標題：上市券商再現密集融資 淨資本成比拚戰場)
最後更新：2017-09-07 09:02:37