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交易對手主動放棄 群興玩具第三次重組失利
由於玩具主業不振，群興玩具(002575)自2014年起就開始籌劃跨界重組轉型事宜。不過，公司的前兩次重組皆以失敗告終。今年上半年，公司又開始籌劃收購浙江時空能源技術有限公司(下稱“時空能源”)的重大資產重組，被市場人士戲稱為“重組專業戶”。
不過，9月26日晚間一紙終止重大資產重組事項的公告，宣告公司第三次重組仍以失敗告終。
終止收購時空能源
群興玩具今年3月披露的重大資產重組預案顯示，公司擬通過發行股份的方式以29億元的價格收購時空能源100%的股權，並擬募集配套資金不超過10億元，用於年產3GWH(30億瓦時)電動車用動力電池組建設項目和伊卡新能源電動車用動力電池組研發中心項目。公司擬通過此次重組快速切入新能源汽車鋰離子動力電池係統領域，從而形成在新能源汽車核心零部件板塊的業務布局。
不過，在重組預案揭曉並複牌後，群興玩具的股價卻出現大幅下跌，在短短10個交易日內跌幅超過37%。市場上有聲音認為，群興玩具並購時空能源的估值較高，溢價高達1783%；且時空能源2016年實現淨利潤為7970.7萬元，29億元估值對應PE也高達36倍以上。
有意思的是，群興玩具本次並購標的時空能源也並非資本市場上的新麵孔。2016年4月，鴻特精密(300176)停牌籌劃重大事項，當年7月宣布簽署重大資產重組框架協議，擬收購時空能源至多100%的股份，但收購價格和收購方式未予明確。
停牌半年後，鴻特精密在2016年10月24日宣告終止此次重組，理由是“由於近期市場環境發生了較大變化，國家新能源汽車補貼政策也尚未明朗，導致交易各方無法在規定的時間內就交易方案、交易估值及其他交易條款達成一致意見”。
此次重組失利後，時空能源很快又相中了尋求重組轉型的群興玩具。不過同樣在接觸了半年多時間後，再度無緣資本市場。但從披露的終止原因表述來看，更多的因素在於時空能源的大股東時空電動因“繼續按原方案推進對標的公司股東不利”而主動要求放棄。
時空電動創辦於2013年9月，是一家創新型清潔能源汽車公司。該公司時空電動以自有高密度電池技術為核心支點，業務覆蓋電動汽車全產業鏈，已向市場提供多種純電汽車產品，旗下目前擁有四大業務板塊：整車研發、電池製造、能量補充和市場推廣，並在清潔能源流通體係、交通出行市場、汽車後市場全麵布局。
時空電動曾被視作“互聯網+”新型用車方式的探路者。2015年，時空電動與滴滴打車建立戰略夥伴關係，擬整合線上和線下優勢，在全國推廣新能源汽車創新出行，當時時空電動號稱估值“接近10億美元”。
群興玩具三度重組失利
成立於1996年的群興玩具，專注玩具行業二十多年，如今卻落得需要依靠重組才能翻身的地步。公司在2016年年報中也直言不諱地表示：“受行業集中度低、知識產權保護弱、價格競爭激烈影響，產品利潤率極低，公司近3年主營業務收入和利潤一直呈下降趨勢，為了扭轉經營困境，提升盈利能力，公司實施業務升級轉型勢在必行。”
回顧群興玩具的轉型經曆，首次重組的方向選擇了與玩具主業存在一定關聯度的遊戲行業。2014年7月，公司披露重大資產重組草案，擬以14.4億元收購手遊公司星創互聯的100%股權，其中公司以發行股份支付4.6億元，現金支付9.79億元，並配套募集資金4.8億元用於現金支付。
然而，到了2014年11月，因參與重組的有關方麵涉嫌違法被稽查立案，群興玩具被暫停審核，兩個月之後審核得以恢複。但最終由於監管層認為本次重組標的公司未來盈利能力存在重大不確定性，否定了此次重組方案。
2015年底，群興玩具拋出第二份重大資產重組方案，公司擬通過發行股份的方式以16億元價格收購三洲核能100%股權，籍此切入核電零部件領域；與此同時，公司還擬向三洲特管(三洲核能控股股東)、中廣核資本、國核富等8名對象發行股份募集配套資金8.14億元，用於三洲核能第三代核能用關鍵零部件先進製造生產技術改造建設項目。
然而，2016年8月，由於三洲核能股東之一的中國核動力研究設計院是隸屬於中核集團的中央級事業單位，中核集團認為本次交易時機不成熟，原則上不建議核動力研究院所持三洲核能股權參與本次交易。群興玩具無奈宣布終止此次重組。
從三次重組失敗的原因可以看到，星創互聯是由於監管層的否定而失敗，三洲核能和時空能源都是因為標的資產股東層麵的反對導致失敗，而公司主觀方麵都沒有要終止重組的意思。
多次重組失敗之後，群興玩具表示，“未來將繼續推動玩具業務升級轉型以及第二主業拓展”，一次成功的重組依然是公司非常期待的歸宿。在屢戰屢敗之後，群興玩具會否屢敗屢戰？投資者不妨拭目以待。
(原標題：交易對手主動放棄 群興玩具第三次重組失利)
最後更新：2017-09-27 04:33:06