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穩字當頭、均衡配置：證監會連發三文傳遞出的訊息
本周二(8月15日)，中國證監會在官方網站上連發三篇文章，總結最近一年的股市，單看標題就可以知曉其大致內容：《今年以來市場總體運行平穩》、《上市公司並購重組服務實體經濟轉方式調結構取得明顯成效》、《新三板市場為我國經濟發展增添新動力》。
在筆者看來，這三篇文章各有側重，某種程度上可視為當前管理層對國內資本市場的態度。在《今年以來市場總體運行平穩》一文中，主要內容可歸結為“穩中有漲”、“波幅收窄”、“估值趨於合理”、“運行內在穩定性增強”，對今年以來A股的市場運行予以正麵評價。取得這樣的成果並不是市場完全自發形成的，而和管理層一係列引導政策不無關係。“穩”字當頭在未來相當長一段時間，仍然是管理層對股市的主要引導方向。尤其值得關注的是，“穩中有漲”和創業板絕緣，但近期發布的上市公司中報顯示，“國家隊”二季度大量買入多家創業板公司股票，未來創業板在估值下降到位之後，理應也加入“穩中有漲”的行列中。尤其是目前創業板上市公司已經接近700家，占了滬深兩市上市公司總家數20%，已經成為A股市場的重要組成部分，長期拖後腿對營造“穩”字當頭的市場氛圍也是十分不利的，未來改觀的可能性極大。
另外兩篇文章則分別提及並購重組和新三板的重要作用。新三板由於準入門坎高，和散戶投資者關係不大；而並購重組被大篇幅提及則需要高度關注。文中列舉了多家上市公司並購重組的案例，但一年來仍有大量公司的並購重組被否決，不少投資者視重組股為畏途。從此次文章的內容來看，管理層支持“真重組”、確保寶貴的金融資源用於真正有需求、能提升績效的上市公司身上。未來“真重組”依然會得到理直氣壯的支持，尤其是文中提及的五個方麵：“服務供給側改革”、“推動戰略性新興產業發展”、“助推國有企業改革”、“服務國家扶貧攻堅戰略”、“服務‘一帶一路’建設”。正如今年初寶鋼武鋼合並為鋼鐵股走強埋下伏筆一樣，下半年多個國企重組大項目有望落地，也可望對市場相關板塊產生積極影響，如神華和國電的重組、中國聯通混改等等。
出人意料的是，去年以來新股IPO家數增加較多，但並未在三篇文章中提及。雖然不排除近期會有相關文章刊登的可能，但即使是發布，在順序上也已經比前麵三篇落了下風。由於市場上對新股IPO比較敏感，此舉不排除有安撫市場情緒的意圖。此外，對於白馬股今年以來上漲的表現也著墨不多，但有提到“上證50、滬深300指數市盈率分別為12倍和15倍”，低於境外主要藍籌指數的估值水平，說明管理層認為目前大盤指數的估值水平相對合理甚至有所低估，並未出現類似2007年末估值泡沫化的跡象，這也形同給持有大市值的投資者服下了“定心丸”。
總體而言，證監會8月15日的三篇文章對當前A股市場的運行正麵肯定成分較多，同時也在某種程度上對此前超跌的重組股、中小創有所支持。在下半年的投資中，在大盤股、中小創和重組股中均衡配置，而非一味追高已經大漲的品種，才能在這個“穩”字當頭的市場中穩健獲利。
(原標題：穩字當頭、均衡配置：證監會連發三文傳遞出的訊息)
最後更新：2017-08-20 09:32:19