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釀酒企業“貧富不均” 投資者謹記“高處不勝寒”
據報道，2017年12月28日，甘肅皇台酒業股份有限公司發布公告稱，公司擬對長期存在的應付款項進行核銷，涉及16個應付款項主體。一周之後，2018年1月4日，深圳證券交易所就此舉向皇台酒業發送問詢函，要求皇台酒業說明本次債務核銷理由是否充分、是否存在年末突擊利潤調節等問題。深交所的質疑並非空穴來風。皇台酒業表示，本次核銷的應付款項將全部轉入公司2017年度營業外收入，該年度歸屬於母公司所有者淨利潤將因此增加1173.37萬元，而根據皇台酒業披露的財務信息，皇台酒業在2016年度虧損1.27億元，2017年前三季度繼續虧損0.67億元，截至2017年9月底，公司淨資產為-0.22億元。
同大部分白酒上市企業形勢一片大好不同，自上市以來，皇台酒業多年虧損，幾度徘徊於退市邊緣，直到2017年6月才成功“摘帽”。業績承壓下，皇台酒業嚐試跨界教育，以培育新的利潤增長點。本文不涉及複雜的股東關係極可能違規的種種行為，隻是想探討轉型的路徑。轉型升級是每個上市公司的必由之路，但是，不一定非要大轉型，甚至大跨界。從造白酒到做教育，幾乎是一個完全生疏的領域，轉型難度可想而知。從另一個角度看，白酒行業在經曆前幾年痛苦的洗牌之後，出乎意料的成為資本市場寵兒。可見，沒有夕陽行業，隻有落後企業。同樣在白酒行業，既有股價一飛衝天的茅台，也有虧損不止、在摘牌邊緣掙紮的白酒企業。上市企業在轉型之前，特別是大跨界的轉型之前，還是要深耕細作原有的主體業務，抓住市場機遇，爭取有所作為。
房企境外融資規模漸大
據媒體報道，從2017年11月份開始至今，上市房企集中進行境外融資，頻頻發布美元債融資計劃。在境內融資渠道收緊已久的環境下，一度規模大幅減少的境外融資再度擴張。據中原地產研究中心統計數據顯示，2017年全年，房企境外融資合計388.6億美元，與2016年全年的140.6億美元相比，上漲了176%。換言之，加上今年1月份前9天的幾筆美元債，2017年至今，房企境外融資合計已經超過2590億元。據媒體觀察，近期房企對美元債表現出極高的重視，僅去年底以來包括華夏幸福、太古地產、富力地產、碧桂園、龍湖和時代地產等房企均先後披露發售美元債券及票據的事宜。
由於房地產調控的日益加碼，房地產企業融資難已是不爭的事實。對此，有業內人士認為，一旦內地債券融資壓力增加，將明顯加大房企的資金壓力，一些前期拿地較多的高杠杆房企有可能陷入危機。目前來看，2018年將是房企最近4年來資金壓力最大的一年。
茅台股價節節高有無天花板
據外媒報道，在茅台酒提價刺激下，中國第一高價股貴州茅台股價屢創新高，更被稱“超越了全球最大的奢侈品公司LVMH集團”。元旦以後，貴州茅台股價明顯開啟新一輪升勢，除了股價再次突破700元之外，還創出了曆史新高。按照1月15日收盤價785.37元/股計算，貴州茅台市值達到9865.8億元，萬億元市值近在咫尺。在資本市場，券商前腳給剛給出的目標價，後腳就被茅台股價輕鬆達到並超越。以至有人發出“茅台增長有天花板嗎”的疑問。
天花板是有的，關鍵是不知道有多高；增長極限是存在的，關鍵是不知道在什麼時候。作為不可仿製的奢侈品，茅台有高價的理由；作為獨具特色的嗜好品，茅台有諸多偏愛和執著的“粉絲”。也不能忽視，長期以來，支撐茅台股價和市值持續增長的，除了各類機構格外偏愛外，其數年來業績的持續增長是最根本的原因。不過，茅台被資本市場的持續追捧，是否也反映了市場缺少有可持續增長能力的企業？在新經濟、高科技被炒得熱火朝天之際，僅有概念而沒有盈利能力的諸多上市公司，在茅台的高盈利、高分紅麵前，顯得蒼白無力。也要清醒地看到，從營收和淨利潤規模相比，貴州茅台與其市值相仿的公司差距較大，比如，茅台總市值接近工商銀行的一半，但其營業收入和淨利潤均不到工商銀行的十分之一。作為投資者，謹記“高處不勝寒”即可。
(原標題：釀酒企業“貧富不均” 投資者謹記“高處不勝寒” 跨界轉型還需謹慎)
最後更新：2018-01-16 05:03:36