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基金稱當前為調倉好時機 11月上半月調研251股

三季報窗口期過後，接受機構調研的上市公司明顯增加。據統計，11月上半月公募基金公司調研了251家上市公司，為上月同期的11倍。從行業來看，電子和醫藥生物兩行業為基金調研的重點。而對於近日市場出現的調整，有基金認為短期波動不改慢牛格局，當前環境是較好的調倉機會。

11月上半月公募基金“摸底”251股

三季報披露窗口期過後，11月以來接受機構調研的上市公司明顯增加。據數據顯示，11月上半月(11月1日-17日)，被機構調研的上市公司多達422家，而上月同期由於受國慶中秋長假及三季報披露窗口期的影響，僅有46家公司接受了機構的調研。其中，公募基金公司11月上半月調研了251家上市公司，為上月同期23家的10.91倍。

其中，接受了5家以上(含)公募基金公司紮堆調研的有78家公司。有23家上市公司接受了10家以上(含)公募基金公司組團調研。而慈文傳媒(002343)、信維通信(300136)、美年健康(002044)和伊之密(300415)這4家公司更是接受了超過20家公募基金公司抱團調研。

這當中，慈文傳媒以接受29家公募基金的調研排第一。據披露，公司在11月7日和11日接受了包括建信、富國、長信、中歐、財通、興全、嘉實、銀華、金鷹以及國投瑞銀等在內的公募基金以及券商、險資等合計100家機構的調研。機構關注公司股價倒掛後是否影響定增等問題，公司表示雖然目前股價倒掛，但是有意向的投資機構對慈文傳媒的發展都很看好。“總之，定增目前沒有問題。”

信維通信以接受24家基金的調研排第二。前去調研的公募基金包括南方、天弘、華寶興業、中銀、交銀、興全、前海開源等。公司在調研活動中表示，目前全球市值排名前十的大部分科技企業均為公司重要客戶。公司將繼續以射頻技術為主，圍繞這些客戶的需求拓展新產品，提升市場份額，使公司未來業績持續快速增長。

上半月接受基金調研排第三的是美年健康。據披露，公司在11月6日接待了包括銀河、長信、中銀、華商、富國、華安、華夏、財通等23家公募基金，值得一提的是同去調研還有28家券商、22家陽光私募以及5家險資等在內的合計125家機構。在調研會上，美年健康相關負責人透露，在健康消費領域，城市規模對消費影響並不大，國民健康意識的快速崛起對公司的市場擴展十分有利。

分析認為，缺少趨勢性行情環境下，自下而上選股成為很多公募公募基金經理的選擇。自下而上了解上市公司，需要公募基金經理等走向調研觀察的“第一線”。

偏愛電子、醫藥生物等行業

從所屬行業(申萬一級)來看，11月上半月公募基金調研的251家公司主要集中在電子(35家)、醫藥生物(31家)等行業中，化工和機械設備也分別有24家和22家公司接收了公募基金的調研，而其他接受公募基金調研的行業公司不到20家。當中，計算機、輕工製造、家電、電氣設備有10家公司接受公募基金的調研。

數據顯示，11月上半月接受公募基金調研的電子行業上市公司中，除上述提到過的信維通信外，三利譜(002876)、滬電股份(002463)、德賽電池(000049)、電連技術(300679)4家公司也接受超過10家公募基金的抱團調研。而利亞德(300296)、崇達技術(002815)、聯合光電(300691)、順絡電子(002138)、聖邦股份(300661)、富瀚微(300613)、風華高科(000636)和東旭光電(000413)這8家公司也接受超過5家公募基金的調研。

對於電子行業成為基金調研的首選，有基金公司研究員對記者表示，相關數據顯示，智能手機四季度需求持續旺盛，在消費電子旺季延後的背景下，子行業半導體業績可期。此外，隨著物聯網、汽車電子的發展有望帶來巨大新興市場需求，疊加中國政府在半導體產業上的大力支持，中國大陸半導體產業或將成為全球半導體行業發展最快的地區。

11月上半月接受公募基金調研的醫藥生物行業上市公司中，除上述提到過的美年健康外，新和成(002001)和麗珠集團(000513)也接受超過10家公募基金的抱團調研。而雲南白藥(000538)、凱萊英(002821)、必康股份(002411)、一心堂(002727)、安科生物(300009)、德展健康(000813)、信立泰(002294)、翰宇藥業(300199)、大博醫療(002901)、華大基因(300676)、康泰生物(300601)、沃森生物(300142)和新華製藥(000756)也接受超過5家公募基金的調研。

中歐基金葛蘭認為，隨著“兩票製”、“營改增”的逐步推進以及國家食藥監局94號文對於商業流通領域整治的嚴格執行，今年前兩個季度醫藥行業同比增速呈現“築底”格局。而經過市場的逐步規範與調整，後續行業增速大概率將會持續回升，三季度末及四季度或將是投資醫藥行業的好時機。

“今年前三季度，盡管醫藥板塊總體走勢平平，但板塊內仍然不乏結構性機會，例如我們持續看好的創新藥、優質仿製藥等相關行業龍頭表現相對較好，這也符合醫藥行業內部的‘供給側改革’和集中度逐步提高的行業趨勢。”葛蘭指出，對於醫藥板塊近幾周的持續走強，其認為可以從以下三個方麵來分析。

首先，行業增速穩步提升。根據統計局數據顯示，今年前6個月醫藥製造業規模以上工業企業收入同比增速持續提高，整體較2015年、2016年提升了一個平台。可見在行業增長恢複和龍頭集中度提高的共同作用下，後續行業的增速大概率仍舊會逐季回升。其次從政策層麵而言，政府對於企業創新以及優質仿製藥企業的鼓勵在持續加碼。“優先審評”政策在2016年推出後持續推進，大大縮短了優質品種的上市等待時間。再者，從企業本身來看，我國醫藥企業經過長期研發投入，創新藥以及優質仿製藥逐步進入收獲期。

調研個股四分之一為中小創

公募基金調研的公司中，中小創占比最多。統計數據顯示，11月上半月公募基金調研的251家公司中，滬市公司隻有15隻，占比僅5.98%；深市主板公司雖有45隻，但占比也僅有17.92%，兩者加起來比例不到四分之一，很顯然，年內表現差於滬指的中小創成公募基金調研的重點。其中，創業板公司有81家，占比32.27%；中小板公司有111家，占比44.22%。

有公私募基金經理認為，部分成長股經過連續調整後，當前估值正在接近其合理區間。海富通國策導向基金經理施敏佳表示，展望明年，基於經濟增速可能放緩和通脹上行預期，一些白馬股的超額收益將在明年大概率減少，中小創板塊或許在明年存在上漲機會，目前相對PE已回到2012年的水平。

華商產業升級混合基金經理彭欣楊對記者表示，從年初到現在，白馬股、周期股、金融股輪番上漲，7月以來一度低迷的創業板也出現了一波像樣的行情。由此可見，把時間拉長來看，是否漂亮50或創業板都不是上漲的決定因素，更為重要的是上市公司的成長空間以及確定性。

2015年6月，創業板指數突破4000點大關，此後便開始劇烈回調。截至11月17日，創業板指數為1833.90點，較最高點跌過50%。在此過程中，曾經紮堆持有成長股的基金陸續撤離。據東方證券統計，截至三季度末，公募基金的創業板持倉占比僅為12.91%，環比下降0.78%，創下2013年第四季度以來的基金創業板倉位配置最低值。

在業內人士看來，創業板的投資價值已逐漸顯現，在今年剩下的兩個月及明年的投資布局中，成長股可以作為重點考慮方向。有基金經理表示，創業板、中小板的業績增速從2017年三季度開始明顯回升，而創業板的盈利改善使得今年四季度的行情不會過於悲觀。伴隨投資機會的擴散，整個市場會朝著更加健康和良性的方向發展。

華夏創業板ETF擬任基金經理徐勐表示，隨著創業板持續調整，其投資價值也逐漸顯現。從曆史估值水平來看，目前創業板指數最新市盈率和市淨率指標已經接近曆史底部，具備較好的安全邊際。在他看來，IPO常態化對中小盤股票的負麵影響也已經基本消化，而減持新規平滑了對市場的衝擊。加上部分創業板公司之前公布的財報業績亮麗，這一係列利好因素使創業板重獲市場關注。

“漂亮50相對中小盤股表現突出，背後是有基本麵做支撐的。而多數中小創公司經曆大約2年的調整，從最新估值和盈利增速匹配度上看，大多數個股依然估值偏高，行業景氣度還不能判斷見底，但已有少部分個股開始值得重視，整體機會可能仍需等待”，安信優勢增長及安信新目標基金經理聶世林稱。

基金認為短期波動不改中期向好

近期，市場一改上半年滬市領漲的態勢，漲幅較大的藍籌及周期股雖表現差強人意，但整體呈現出了資金“邊打邊撤”的跡象。對此，施敏佳表示，回調的原因主要有三點：一、臨近年底，保險行業普遍出現贖回。二、私募行業開始年末結算並確認收益。三、前期某些公司股票上漲過快，公司及主流媒體出具風險提示。與此同時，疊加債券市場大跌，資金利率大幅上升，導致市場風險偏好程度降低，投資風格傾向防禦。

上投摩根基金認為，市場出現調整，一方麵是因為流動性環比逐步收緊，債市收益率持續飆升，短期市場存在一定調整壓力，另一方麵，前期部分累計漲幅較大的板塊，資金亦有短期獲利回吐需求，引發市場共振。但從市場基本麵情況看，三季報披露的上市公司數據總體狀況不錯，盈利水平仍處在較高水平，整體估值水平也無明顯泡沫，市場發生係統性風險的概率較低，短期利空因素影響風險釋放後，反而對後期市場表現有利。

國壽安保基金表示，企業盈利仍保持向好，尤其是從工業企業利潤同比增速和曆史單月數據測算的同比增速的裂口可以看到，大中型企業業績改善幅度顯著強於整體市場，且整體宏觀經濟中周期仍在向好格局中，企業盈利尤其是上市公司企業盈利的改善仍將維持。前一周市場情緒再度出現高漲狀態，顯著超出市場預期。年末受製於市場博弈因素，可能會出現震蕩，但慢牛格局未改，當前環境是較好的調倉機會。

“宏觀經濟數據略顯疲態，但經濟韌性仍在無需過度悲觀。”國壽安保基金指出，工業增加值當月同比增速回落至6.2%，與前期PMI數據所顯示出的生產銷售雙回落格局相唿應。固定資產投資累計同比增速降至7.3%，當月增速明顯回落至3.2%。但積極因素仍在，開發商拿地仍然相對踴躍，當月土地購置麵積增速仍達18.3%，長效機製有望維持地產投資穩健增長；消費數據回落或與“雙十一”促銷有關，預計十一月仍有望反彈。總體來看，工業、投資、消費等重要數據穩中趨緩的格局短期內可能難以打破，宏觀層麵無需過度悲觀。

在操作方麵，上投摩根基金表示，在經濟增長趨穩、流動性偏緊的背景下，景氣度向好、盈利能力較強的行業和板塊更值得市場關注，而估值明顯偏高的品種則需要保持謹慎。上投摩根基金指出，未來仍繼續看好電子、新能源等成長板塊中景氣確定同時估值合理偏低的板塊，而消費、金融、建築等行業業績增長穩定，估值也較為合理，亦值得關注。

11月上半月獲10家或以上公募基金調研個股

(原標題：基金稱當前為調倉好時機 11月上半月調研251股)

最後更新：2017-11-18 06:34:10

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