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震蕩市主動管理更顯優勢 基金青睞盈利好轉標的
2017年結構性市場中，主動管理的股基顯示出自身優勢，大幅跑贏被動指數基金。展望2018年，多位基金經理認為，應更為關注企業盈利好轉的上市公司。
主動管理股基表現更優
2017年，A股市場在震蕩中不斷上行，基金的主動管理能力凸顯優勢。據數據統計，2017年全年，普通股票型基金平均收益為17.15%，偏股混合型基金平均收益為14.98%，被動指數型基金平均收益為11.74%。主動管理的偏股型基金收益大幅跑贏被動指數型基金。
從短期行情來看，基金的主動管理優勢更為明顯，在剛剛過去的2017年12月，上證綜指下跌0.30%，深證成指上漲0.88%，滬深300上漲0.62%，創業板指下跌1.00%。據諾亞研究統計，2017年12月權益類基金平均收益為股票型0.79%，混合型1.41%，指數型-0.03%。其中兩市納入統計的223隻普通股票型基金中，172隻取得正收益，有147隻漲幅超過滬深300，占比為65.92%。在參與統計的647隻指數型基金中，405隻取得正收益，172隻漲幅超過滬深300，占比僅為26.58%。
另外，記者發現，當前市場對股票型基金的投資熱情開始提升。據財富證券分析，2017年基金類型的資產結構分布方麵，權益類基金數量與資產微升，小幅從低風險資產明顯轉向高風險資產，表明市場對資產的偏好相對穩定，但仍小幅轉向風險類資產。
去杠杆仍在持續
進入2018年，新年第一周股市大漲，上證指數創出近一年半以來單周最大漲幅紀錄，市場交投活躍度明顯回升。隨著大盤普漲，基金也迎來了開門紅。但在市場普漲的行情中，主動管理的股基優勢不太明顯。在本次納入統計的238隻股票型基金中，有236隻業績上漲。據數據統計，截至2018年1月8日，普通股票型基金新年以來平均收益為2.48%，偏股混合型基金平均收益為2.49%，被動指數型基金平均收益為2.83%。
對於新年行情，多位基金經理都表示將更為關注企業盈利好轉的上市公司。鵬華基金權益投資二部基金經理蔣鑫表示，對於2018年權益市場持中性偏樂觀態度。2017年企業盈利明顯好轉，企業盈利增長整體高於市場上漲，23/29的行業估值是下降的，所以市場整體估值並不高，好的投資機會依然非常多。但因市場利率上升至較高水平且去杠杆還在持續，市場整體看不到大幅向上的機會，策略上仍是選擇高景氣且具有性價比的行業及公司。看好先進製造，包括電子元器件、零部件、設備、電動車等相關行業。
銀華基金周可彥則看好三大行業，分別是大消費板塊，如食品飲料；基本麵出現向上拐點的部分行業，如保險、銀行、工程機械和某些大宗商品；可能分布在各個二級子行業的有壁壘的製造業。
從大消費板塊來看，當下人均GDP接近9000美元的水平，人們願意為好的品牌和品質付出一些溢價的時代已經來臨。家電、食品飲料、乘用車、醫療服務等各個消費品領域表現比較明顯。以大消費股為例，一些優質龍頭股的長期盈利增速依舊大於估值水平，投資價值依舊顯著。另一方麵，從曆史經驗來看，消費行業的景氣度很少隻持續一年的。
在基本麵出現向上拐點的部分行業中，以金融業為例，2017年以來市場的實際利率有所抬升，對銀行和壽險存在潛在利好，因為銀行、保險的資產端收益率會提高。另一方麵，PPI以較快速度走高，說明產業上遊企業盈利情況好轉，銀行的壞賬率減少會對銀行股有利。
最後，在有壁壘的製造業方麵，某些細分行業不但具有較高的行業壁壘，而且與經濟周期的相關度較低；某些裝備
(原標題：震蕩市主動管理更顯優勢 基金青睞盈利好轉標的)
最後更新：2018-01-12 02:18:43