857
汽車大全
阿裏巴巴餘額寶稱霸全球貨幣基金 市場監管壓力顯現
僅四年時間，阿裏巴巴關聯公司成立的一隻貨幣市場基金餘額寶就在規模上稱霸全球，如今，這隻基金麵臨著監管要求其放慢腳步的壓力。
餘額寶已經成為全球最大貨幣市場基金。餘額寶的資金來自用戶的支付寶，支付寶是一個電子支付平台，中國人使用支付寶來支付電影票款和家庭賬單等，無所不包。
僅僅四年時間，阿裏巴巴集團(Alibaba Group Holding Ltd., BABA)關聯公司成立的一隻貨幣市場基金就在規模上稱霸全球，為中國上億儲戶提供了一個高回報的資金存放地。
如今，這隻基金麵臨著監管要求其放慢腳步的壓力。
這隻基金名為餘額寶(Yu’e Bao)，在約3.7億用戶的資金推動下，其管理的資產規模迅速攀升至2,110億美元。根據晨星公司(Morningstar Inc.)的數據，餘額寶的規模是全球排名第二的貨幣市場基金──摩根資產管理(J.P. Morgan Asset Management)旗下一隻美元流動基金──的兩倍有餘。
僅去年一年，餘額寶的資產就增加了一倍，目前，這隻基金在中國貨幣市場基金行業所占份額達到四分之一。
餘額寶的崛起是中國消費者急速轉向手機支付所帶來的意外副產品。餘額寶的資金來自用戶的支付寶(Alipay)，支付寶是一個電子支付平台，中國約三分之一的人使用支付寶在阿裏巴巴旗下電商網站購物，並用來支付電影票款和家庭賬單等生活費用，無所不包。
從某種角度來看，餘額寶的崛起恰恰體現了阿裏巴巴及其關聯公司近年在業務上的多元化，以及在市場上的主導地位。自1999年創立以來，阿裏巴巴從起初與eBay競爭的電商網站逐漸轉型為科技巨頭，涉足銀行、金融服務、媒體和娛樂多個領域。紐約上市的阿裏巴巴今年股價幾乎上漲了一倍，周二報每股175.27美元。阿裏巴巴在2011年將支付寶分拆出來，並把擁有和運營支付寶的公司重命名為螞蟻金融服務集團(Ant Financial Services Group, 簡稱：螞蟻金服)。
螞蟻金服設立了餘額寶，讓支付寶用戶儲存虛擬錢包（通過智能手機控製）中的閑置資金。知情人士稱，該公司從未打算或預料到餘額寶會如此迅速地發展到這麼大規模。
餘額寶目前的七天年化收益率為4.02%，受這一高回報吸引，一些投資者將每月工資的大部分存到餘額寶，這是該基金規模增長的另一個原因。管理餘額寶的螞蟻金服子公司天弘基金管理有限公司(Tianhong Asset Management Co.)稱，一年前，該基金收益率為2.3%。
32歲的上海IT經理Xu Xiaoyan將餘額寶作為一個簡單安全的資金管理工具。自2014年4月以來，她一直將每月工資的20%-30%投入餘額寶。
Xu表示，她不擔心阿裏巴巴如何處理其資金，原因是該公司“大而不能倒”。她對每月的收益至少能買一杯奶茶而感到高興。她目前在該基金中持有大約775美元的份額。
查看大圖
餘額寶的短期收益率高於國內銀行一年期存款1.5%的利率，甚至超過10年期中國國債3.6%的收益率。該基金將大部分資金投資於中國國有銀行或有政府背景銀行發行的大額存單。該基金還持有政府債券、銀行發行的債券和商業票據。
《華爾街日報》(The Wall Street Journal)見到的數據顯示，最近幾年，天弘基金通過提高更長期限金融工具的配置比例提升了餘額寶的回報率。不過，這類資產的流動性往往不及銀行存款和收益率較低的投資產品。天弘基金的報告稱，60天期以內投資產品在其投資組合中占到約40%，而四年前占比超過60%。
最近幾年，由於監管相對寬鬆，中國貨幣市場基金行業迅速壯大。2003年，中國出現了第一隻貨幣市場基金，之後的幾年又出現了同類基金，主要麵向富裕的個人投資者和機構投資者。餘額寶門檻很低，用戶隻要存入人民幣1元（合0.15美元）就可以開戶。在餘額寶推出後，貨幣市場基金行業快速增長，其他類似基金如雨後春筍般出現，紛紛吸引散戶投資者的資金。
該行業迅速增長讓中國監管部門感到不安。今年3月份，中國證券監管部門要求貨幣市場基金大力加強風險控製，防止大規模贖回造成係統性風險。監管部門擔心，一旦回報率下降或市況出現大的波動，貨幣市場基金可能麵臨投資者突然、大規模的贖回。屆時，如果貨幣市場基金為了籌措現金不得不出售大量資產，可能會破壞金融係統的穩定性。
9月初，監管部門發布新的流動性規定，要求貨幣市場基金提高高質量資產（例如享有較高信用評級的短期債務證券）在投資組合中的比例。監管部門還給貨幣市場基金貼上“係統重要性”標簽，並要求貨幣市場基金限製對單一金融機構的敞口。新規自10月1日起生效。
天弘基金表示，已采取各種措施防範流動性緊張風險，相信“出現大規模贖回的可能性很低”。天弘基金稱，大多數餘額寶用戶存放金額不大，平均約為590美元。
支付寶已經對餘額寶一些用戶將資金轉出至其銀行賬戶設限，規定每日轉出額度為人民幣5萬元（約合7758美元）。天弘基金還稱，今年將繼續側重流動性管理，並且已經調整了投資組合。
天弘基金也在采取措施限製其基金規模的增長。5月份餘額寶宣布，個人賬戶持有最高額度從人民幣100萬元下調至人民幣25萬元。三個月後這一額度再次大幅下調至人民幣10萬元。不過這些限製僅適用於新賬戶，已有存量不受影響。
天弘基金表示，兩次調整均為自發行動，目的是為了確保其業務長期穩定運行。
查看大圖
一名女性用智能手機通過掃描二維碼在北京的一個水果攤上買東西。餘額寶的崛起是中國消費者急速轉向手機支付所帶來的意外副產品。 圖片來源：wang zhao/Agence France-Presse/Getty Images
但分析人士稱，這些決定受到了監管壓力的影響。
上海華寶證券(Hwabao Securities)分析人士Yang Xiao表示，任何一家基金如此頻繁地自發限製自身增長，有悖常理，顯然監管機構希望限製餘額寶的迅勐增長。
Wind資訊(Wind Information Co.)的數據顯示，截至6月底中國貨幣市場基金資產總規模達8,270億美元，四年前為560億美元。另外根據中國證券投資基金業協會的數據，在中國1.6萬億美元的共同基金行業，貨幣市場基金已超過半壁江山。
而且投資者的資金還在繼續湧入。政府數據顯示，僅6月份就有1,140億美元進入中國貨幣市場基金。
最後更新：2017-10-08 04:12:27