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貨基規模狂飆突進 跨年度行情有望展開
在股債兩市賺錢效應均不佳的背景下，貨幣基金正日益成為公募基金品類中的明星產品。
中國證券投資基金業協會數據顯示，截至10月末，公募基金資產規模再創新高達到11.34萬億元。其中，貨幣基金單月增3700億元，成為規模增長的主力，規模突破6.68萬億元，創出曆史新高。而在2016年末，這一數據還僅為4.3萬億元，年內貨基規模同比增長54%。相較之下，權益類基金和債券基金卻遭遇明顯的淨贖回，貨幣基金規模占比已占據公募基金的半壁江山。
今年以來貨幣基金規模加速增長。從年初的4萬億元大關到6月突破5萬億元，隻用了半年的時間。而從5萬億元到6萬億元，則僅用了兩個月的時間。
規模狂飆突進的背後，是持續走高的資金利率。據了解，用來測度銀行間市場流動性情況的指標——銀行超儲率今年基本維持在1.2%至1.4%的曆史低位。一旦遇到繳準、繳稅、月末季末等資金需求量大的節點，資金就會異常緊張，價格脈衝式衝高，短端債券價格始終在高位徘徊。
不斷走高的資金利率也使得貨基收益率水漲船高。數據顯示，截至11月28日，市場上所有貨幣基金7日年化收益率的平均水平為3.9915%，遠高於同期純債基金的平均收益率水平。就單隻基金而言，多隻貨幣基金的7日年化收益率超過5%。
金鷹貨幣基金經理龍悅芳表示，債券短端利率處於高位的情況還將延續，貨幣基金高收益有望持續。尤其是臨近年末，資金利率易上難下，貨幣基金收益率有望展開跨年行情。
龍悅芳說，今年整體資金價格處於高位，且常常出現階段性脈衝式衝高，其主要原因在於基礎貨幣供給方式已由過去的外匯占款投放轉為央行投放。換言之，當前市場的流動性主要由央行進行主動調控。而今年政策主基調是金融去杠杆、脫虛向實，加上宏觀經濟整體平穩，外圍經濟複蘇，全球貨幣進入緊縮周期，在這樣的背景下，貨幣政策整體維持中性。
“降杠杆的政策還會穩步推進，這意味著貨幣政策很難放鬆，資金成本始終不低將製約債券及貨幣市場收益率下行的空間。”她說。
中銀基金則認為，銀行間市場流動性變化的季節性特征比較明顯，逢季末及節假日現金投放高峰，金融機構對較長期限資金需求增加，通常會多備頭寸以防禦流動性波動，導致跨節、跨季利率有所上升。從往年情況來看，年末、半年末時點，以及春節、國慶長假現金投放造成的流動性季節性波動最為明顯。
“盡管央行近期單周淨投放創半年新高，但截至11月22日，Shibor數據仍小幅上行，上交所回購利率各品種全麵上漲，銀行間質押利率14天、21天和1月數據也大幅上漲，反映了市場對資金的需求仍在增長，貨幣基金和理財債基將明顯受益。”中銀基金表示。
(原標題：貨基規模狂飆突進 跨年度行情有望展開)
最後更新：2017-12-04 05:34:25