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2017年融資餘額溫和增加 兩融市場穩定發展
上周五兩市融資餘額約為10236億元，較前周增加約75億元。融資盤持續流入，板塊個股棄高就低。2017年融資餘額溫和增加，兩融市場穩定發展。上周融資盤開倉力度有所回升，人氣再轉回溫和狀態。元月春季躁動期已至，大盤震蕩企穩，市場活躍度提升，投資者可繼續關注業績增長的先進製造業龍頭個股。
一、融資盤持續流入，板塊個股棄高就低
上周滬指漲0.31%，創業板指跌1.5%，滬深300跌0.59%，兩市周成交額增加10%。兩市融資餘額至上周五約為10236億元，較前周增加約75億元，增幅約為0.74%，其中滬市融資盤淨流入45億元，深市淨流入約30億元。全周流入前高後低，周一、周二合計淨流入約54.6億元，周三、周四合計淨流入52.4億元，周五淨流出約32億元。
上周本欄提到：“融資盤持續小幅回流，大盤企穩跡象明顯。償還量持續下降，中線持倉心態濃厚。歲末年初，大盤保持穩定格局，市場活躍度將有所回暖，當前風向仍以藍籌為主，藍籌股的融資盤穩定性較以往有所提高。相對低位或橫盤調整較充分的二、三線藍籌或中小盤的細分龍頭個股將有較好機會。”
上周滬指震蕩收陽，融資盤繼續回流，周四兩市融資餘額為10267億元，距離11月16日的年內峰值10350億元，相差不足一百億元，激進型資金對新年行情抱有積極期待。上周資金流向棄高就低，機械、高鐵、有色、煤炭、稀土永磁、鋰電池等前期調整較充分的龍頭個股表現活躍，一方麵得益於大宗商品市場黑色係品種的多頭漲勢，另一方麵也受益於中央經濟工作會議提出的製造業強國提升和財政部關於到2020年新能源汽車免收車輛購置稅的利好政策。一線藍籌上周相對穩定，銀行、保險板塊走勢分化，中國平安小幅調整，建設銀行創出近十年來新高，銀行、保險板塊上周融資盤繼續流入，仍都是中線融資盤的主要增倉方向。
進入2018年，中央經濟工作會議提出的經濟增長更重視質量，重視實體經濟發展，向製造業強國提升的指導方針將更加深化價值投資、業績為王，龍頭溢價的投資理念。無論是傳統消費升級還是技術進步推動的製造業升級，都會讓各細分行業的龍頭公司獲得進一步的估值提升。不過，2017年漲幅較大的一線藍籌股價彈性必然減弱，高位震蕩，進三退一，夯實基礎，以時間換空間，延續慢牛走勢的概率較高。而相對漲幅不大，價位不高的中小盤細分行業龍頭在2018年的將有更好的股價彈性。2018年將繼續是價值型資金為主導，機構抱團現象不會輕易改變，港股通和MSCI資金進入A股市場的配置方向必然是行業龍頭。趨勢上行的行業龍頭必然也會吸引更多融資盤參與，營造更充分的流動性溢價效應。
二、2017年融資餘額溫和增長，兩融市場穩定發展
2017年融資餘額增長最多的板塊是：銀行類226.56億元，電子134.92億元，保險信托106.14億元，鋰電池89.45億元，化工79.83億元，酒63.5億元，鋼鐵63億元，通信設備54.2億元，水泥43.82億元，汽車38.1億元，煤炭30.24億元，新能源光伏21.93億元。
2017年融資餘額減少最多的板塊是：證券類80.64億元，傳媒 73.21億元，軍工52.38億元，電力29.60億元，高鐵運輸26.55億元，電商互聯網23.68億元，醫藥中成23.57億元，建築施工20.62億元，地產 20.26億元，紡織服飾14.49。
20017年融資餘額增長最多的個股是：中國平安109.18 億元，京東方104.21 億元，興業銀行68.36 億元，貴州茅台53.41 億元，科大訊飛42.25 億元，民生銀行39.49 億元，方大炭素29.82 億元，萬華化學29.76 億元，中興通訊29.13 億元，贛鋒鋰業25.05 億元，亨通光電20.47 億元，浦發銀行18.54 億元，華夏銀行16.01 億元，中環股份15.80 億元，洛陽鉬業14.66億元。
20017年融資餘額減少最多的個股是：中信證券23.38 億元，東方財富18.42 億元，西部證券17.14 億元，中國重工16.18 億元，城投控股15.12 億元，中體產業14.69 億元，中國建築13.39 億元，申華控股12.69億元，方正證券12.46 億元，格力電器12.18 億元，國元證券 11.48 億元，山東黃金10.69 億元，怡亞通10.29 億元，中國寶安9.83 億。
2017年滬指上漲6.56%，滬深300上漲21.78%，創業板指下跌10.67%，年末兩市融資餘額較2016年12月30日的9358億元，增加了約880億元，增幅約為9%，增幅超過創業板指和滬指，而小於滬深300指數。對應指數，2017年的兩市融資餘額增長幅度並不高，杠杆屬於合理水平。2015年股市高峰期過後，兩融市場沒有停下發展的步伐，參與兩融市場的個人投資者從2015年4月的350萬人增加到2017年12月的460萬人，機構投資者也從6200家增加到1.45萬家。按照實際杠杆0.7倍計算，當前兩融市場的擔保品市值約為1.4萬億元，與2015年高峰期時接近。在2017年，股價表現優異的板塊和個股基本也是融資盤不斷增倉的主要對象。強者恒強，右側加碼，趨勢轉弱則減持控倉是融資盤的主要操作策略。
三、上周融資盤開倉力度有所回升，人氣再轉回溫和狀態
上周融資買入額為1933億元，日均值為386億元，較前周增加10.2%，前周均值為351億元，是下半年以來的最低值，上周前期調整較充分的周期股和鋰電池板塊反彈明顯，融資盤開倉力度回升。上周融資買入額占融資餘額比為3.8%，較前周的3.46%有所上升。融資買入占成交比為9.9%，與前周基本相同。
上周償還額為1858億元，日均值為371億元，較前周繼續增加7%，償還升幅小於融資買入升幅，融資盤持倉為主，對新年藍籌行情繼續抱有期待。
上周融資買入與償還額合計約為3791億元，較前周增加8.6%。與前周五的融資餘額10161億元比較，周換手率為37%，較前周的34%明顯回升，人氣再轉回溫和狀態。
與兩市的周成交金額19460億元相比，上周融資交易占比為19.5%，較前周的19.8%略有回落，市場熱點轉入低位反彈，趨勢性效應仍未夠顯著。
上周兩市融券餘額約為45億元，較前周減少約2億元。
上周板塊融資盤淨流入前列的板塊有：保險信托22.48億元，銀行類10.44億元，鋰電池7.31億元，有色7.26億元，通信設備7.18億元，酒3.74億元，醫藥化學3.61億元，稀土永磁3.51億元，機械3.02億元，家用電器2.83億元，汽車2.61億元，電子2.12億。
上周個股融資盤淨流入居前的是： 中國平安21.54億元，興業銀行5.32億元，美的集團3.91億元，紫金礦業3.61億元，京東方3.22億元，長江電力2.84億元，新和成2.72億元，中興通訊2.14億元，貴州茅台2.13億元，徐工機械2.12億元，方大炭素2.05億元，五糧液2.01億元，上汽集團1.98億。。
四、後市研判
元月春季躁動期已至，大盤震蕩企穩，市場活躍度提升，投資者可繼續關注業績增長的先進製造業龍頭個股。
(原標題：2017年融資餘額溫和增加 兩融市場穩定發展)
最後更新：2018-01-02 06:48:58