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嘉盛匯評：FOMC決議前瞻 聚焦點陣圖和資產負債表
FOMC九月會議將於周三下午正式結束，屆時，隨著聲明、新聞發布會和經濟預測的揭曉，市場可對等待已久的美聯儲當前貨幣政策立場一窺究竟。廣泛預計聯邦基金利率本身將暫時保持1.00%-1.25%目標區間不變。現在的關鍵問題在於，美聯儲對未來加息前景作何預期。利率展望中最為關鍵的是點陣圖預測，該圖表將揭示各美聯儲委員對未來利率預測細節，從而引發市場行情。此外，美聯儲決議和削減債券持有規模(即資產負債表正常化)計劃也備受期待。
周三美聯儲重要事件前夕，市場對今年底前(12月FOMC會議)第三次加息的預期已升至近60%。過去幾周間，該概率大大低於50%，帶動其上行的主要原因是上周揭曉的8月消費者物價指數優於預期。但美聯儲委員是否會認真對待一次消費者通脹數據向好還有待觀察 – 畢竟，CPI並非美聯儲首要通脹指標。因此，美聯儲周三會不會支持市場攀升的加息預期依舊存疑。如支持，嚴重拋售的美元兌一籃子主要貨幣或繼續自多年低點展開反彈。但是，如美聯儲繼續典型鴿派傾向，在大部分主要央行紛紛日漸鷹派的背景下，美元將重返下行軌跡。
最近一次的6月點陣圖(見下圖)顯示2017年利率中期預測值仍落在1.25%-1.50%，表明12月還會加息一次，到今年年底總共加息三次。如9月點陣圖顯示2017年及/或未來幾年預期下行，這將對市場，尤其走勢艱難的美元產生重大影響。如點陣圖保持上次高度，甚至意外上揚，美元或自當前低迷水平展開安慰性反彈。
除周三美聯儲利率相關基調和立場外，市場還會重點關注美聯儲啟動討論已久的資產負債表正常化計劃，削減大規模刺激方案的相關細節問題。作為美聯儲政策收緊的一部分，縮表計劃內容和規模也將影響周三市場行情。
最後，現任主席珍妮特耶倫2018年2月任期結束後，美聯儲將何去何從？這個問題可能也會在周三各事件中扮演關鍵角色。如特朗普總統未再度提名耶倫，那麼他將提名誰繼任聯儲主席，市場相關猜測甚囂塵上，此背景下，美國未來貨幣政策可能麵臨重大變化並引發市場大動。
(責任編輯：DF358)
最後更新：2017-09-20 15:03:31