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天永智能招股書漏洞百出 首發申請被暫緩表決
9月28日晚間，證監會官網發布的創業板發審委2017年第152次會議審核結果公告顯示，天永智能的首發申請被暫緩表決。
上海天永智能裝備股份有限公司(簡稱“天永智能”)是一家與汽車生產相關的“發動機自動化裝配線”和“變速箱自動化裝配線”的提供商。近日，該公司報送了新版招股說明書申報稿，擬發行1930萬股A股，募資投向“工業自動控製裝置設備項目一期項目”等4個項目。
《紅周刊》記者仔細研讀後發現，除公司在招股書中提示的14項風險因素外，其營業收入、采購、職工薪酬等多個項目中還存在連續多年大額數據異常現象，涉及金額合計高達數億元，如此異常對天永智能的未來經營發展是非常不利的。
營收連續數年莫名大量新增
天永智能招股書披露的數據顯示，“經營活動產生的現金流量淨額”在報告期內出現了大幅波動，2015年時淨流入8744.65萬元，而在2016年則淨流出-5789.28萬元。結合招股書披露的相關財務數據，《紅周刊》記者發現，在天永智能大幅波動的現金流量淨額背後，公司報告期內每年營業收入都有莫名大量新增現象。
以“經營活動產生的現金流量淨額”最低值的2016年為例，天永智能當年的營業收入為38151.05萬元，考慮17%的增值稅銷項稅額影響，含稅營收達到44636.73萬元，相比同年“銷售商品、提供勞務收到的現金”項的23747.25萬元，多出20889.48萬元。在正常的會計核算中，這部分未收到現金的含稅營收將形成相應的經營性債權。
數據顯示，2016年天永智能資產負債表中應收賬款12307.12萬元、應收票據5202.79萬元，合計比上年末應收款項12528.55萬元新增4981.36萬元；同期預收款項餘額24668.83萬元比上年的30399.77萬元減少5730.94萬元。綜合核算後，經營性債權僅新增10712.3萬元，相比前述20889.48萬元差額仍有10177.18萬元含稅營收未獲得合理解釋，莫名新增了。
2015年和2017年1~6月也存在類似情況。2015年含稅營業收入為34496.17萬元，相比同期“銷售商品、提供勞務收到的現金”項的28380.46萬元要多出6115.71萬元，從財務勾稽關係看，這多出的含稅營收將會在資產負債表相應項目中得到體現。
然而，當年資產負債表中應收款項期末合計為12528.55萬元(應收賬款8970.05萬元、應收票據3558.50萬元)，相比期初的9245.15萬元新增了3283.40萬元；30399.77萬元預收款項期末餘額也相比期初新增337.51萬元。綜合核算後，公司仍存在3169.82萬元含稅營收未得到現金流和經營性負債數據支持。
同樣的邏輯推算2017年1~6月營收數據情況，公司也存在7948.88萬元含稅營收莫名新增的現象。
報告期內，公司連續數年莫名新增含稅營收，令人懷疑該公司刻意虛增營收，目的很可能為能夠獲批上市營造出銷售旺盛的假象。
采購數據異常
除營業收入莫名新增外，天永智能的采購數據也有一定異常。
招股書中，公司雖然並未直接披露報告期內的采購總額情況，但從其披露的報告期內“向前十名供應商采購”金額合計(6535.25萬元、7185.27萬元、9913.07萬元和3906.09萬元)和占采購總額比例(46.34%、45.33%、41.96%和38.70%)來看，可推算出報告期內天永智能的采購總額分別達到14102.83萬元、15851.03萬元、23625.05萬元和10093.26萬元。
在差異最大的2016年，天永智能含稅采購總額達到了27641.31萬元，相比同年現金流量表中“購買商品、接受勞務支付的現金”項16072.61萬元多出11568.70萬元，即有超過1億元的含稅采購未進行現金支付，進而形成相應金額的經營性債務。
實際上，2016年應付賬款期末餘額合計為6867.18萬元，相比期初合計3511.76萬元新增了3355.42萬元；預付款項期末餘額1880.39萬元也比期初的2864.41萬元減少了984.02萬元。綜合核算後，天永智能經營性負債僅增加了4339.44萬元，與前述11568.70萬元差額相比，仍有7229.26萬元的含稅采購不知通過何種方式進行支付的。
2015年和2017年1~6月的采購方麵存在類似的問題。2015年，含稅采購總額為18545.70萬元，相比同期的“購買商品、提供勞務收到的現金”項10955.98萬元多出7589.72萬元，從財務勾稽關係看，這部分差額將體現在資產負債表中。
可事實上，當年應付賬款期末餘額合計3511.76萬元，相比期初餘額合計僅增加了1996.27萬元；預付款項期末餘額2864.41萬元相比期初餘額也減少了2217.75萬元。綜合核算後，公司仍有3375.7萬元含稅采購不知以何種方式支付。
類似的推理也可得出，2017年1~6月有5761.96萬元含稅采購不知是以何種方式進行支付的。
報告期內，天永智能連續多年出現含稅采購與現金流和經營性負債無法匹配的現象，累積起來已經不是一個小的數目，這對於一家擬上市的企業，如此大的數據偏差實在讓人無語。
差異原因不是非流動資產和票據背書
那麼，營收與采購跟現金流量、經營性債權債務之間的數據差異，是否因票據背書支付采購款或購置固定資產等非流動資產所導致的呢？在天永智能招股書中，《紅周刊》記者發現，就算是考慮了票據背書及非流動資產的情況，其巨額差異也仍然是存在的。
先看非流動資產方麵，報告期內固定資產的賬麵價值從2014年的654.04萬元增加到2015年的915.09萬元，新增261.05萬元，而2016年和2017年1~6月隻出現略微減少。考慮折舊及減值準備(天永智能未對固定資產計提減值準備)，大致可認為在2015年購置了約261.05萬元的固定資產，而其他年度由於金額過小或沒有，暫忽略不計。無形資產和固定資產的情況相似，除2015年比上年新增980.77萬元之外，2016年和2017年1~6月略微減少，考慮到攤銷和沒有減值準備，無形資產的購置支出很小或沒有，也可忽略不計。
“在建工程”在報告期分別有0萬元、40.20萬元、211.99萬元、1376.98萬元，與在建的“太倉項目”賬麵價值完全一致(2015年開始建設)，由此可知，“在建工程”全部為“太倉項目”，沒有在建工程轉入固定資產。因此“在建工程”在2015年至2017年1~6月中新增金額分別為40.20萬元、171.79萬元、1164.99萬元。
此外，“其他非流動資產”隻在2016年有11.91萬元，2017年1~6月有767.65萬元(新增755.74萬元)。由此，前述固定資產、無形資產、在建工程與其他非流動資產在2015年至2017年1~6月增加金額合計為1282.02萬元、183.70萬元、1920.73萬元。
而“購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金”分別為1423.89萬元、243.63萬元、1920.73萬元。與前述各項非流動資產增加金額幾乎相等，相差不過百幾十萬。就算形成少量欠款，跟前述采購中數千萬元的差額也不能吻合。
那麼票據支付的情況又如何呢？如前文所述，采購相關數據差異和營業收入相關數據差異金額不相同。現金流量既定的前提下，在采購中理論上應當形成3375.70萬元、7229.26萬元和5761.96萬元的經營性負債才對，而在營業收入中理論上應形成3169.82萬元、10177.18萬元和7948.88萬元的經營性債權。
最大限度地假設，這裏的經營性債權能全部抵消經營性負債(實際上不太可能)，那麼，仍有-205.88萬元、2947.92萬元和2186.92萬元的經營性債權未能抵消。雖然招股書中披露的2015年至2017年1~6月的票據背書金額分別有3278.45萬元、8415.16萬元和6596.13萬元，但與經營性債權債務之間的差額仍是無法匹配的。
少繳職工薪酬
在梳理招股書過程中，《紅周刊》記者發現，天永智能招股書披露的職工薪酬數據也有一定問題。
以天永智能披露數據比較全的2017年1~6月的情況為例。天永智能員工按崗位分為“生產、安裝人員”435人、“研發、技術人員”171人、“管理、銷售人員”共65人。而各類崗位員工年化平均工資為“生產、安裝人員”每年7.44萬元、“研發、技術人員”每年13.92萬元、“管理、銷售人員”每年15.18萬元。結合人數、平均工資的情況可測算出，這半年3種崗位員工的工資合計應該是1618.20萬元、1190.16萬元和493.35萬元。
可實際上，招股書披露的2017年1~6月主營業務成本中“直接人工”為1754.78萬元(占主營成本的11.48%)，而存貨中隻有“在產品”包含消耗的人工，假設在產品人工占生產成本的比重與主營成本中的比例相同，則18367.98萬元的“在產品”按11.48%計算出的人工成本大概是2108.64萬元。由此，生產所耗用的人工合計有3863.42萬元，而前述以人數及平均工資推算出來的“生產、安裝人員”工資卻隻有1618.20萬元，兩者竟然相差了2245.22萬元。
招股書還披露，2017年1~6月“研發費用”中“職工薪酬”有1163.99萬元，而根據人數與平均工資推算應該是1190.16萬元，兩者隻相差了-26.17萬元，幾乎相等。不過，還是根據人數及平均工資推算，“管理、銷售人員”的工資應該是493.35萬元，可招股書卻披露，“管理費用”中職工薪酬為447.49萬元、“銷售費用”中職工薪酬為175.38萬元，合計達到了622.87萬元，兩者之間相差了129.52萬元。
綜合這3種崗位的工資計算差異發現，根據員工人數及平均工資理論上測算出來的職工薪酬比招股書中披露的各項職工薪酬合計金額竟然要少2348.57萬元，這是什麼原因所致< tahoma”="" “="">
(原標題：天永智能招股書漏洞百出 首發申請被暫緩表決)
最後更新：2017-10-01 05:33:09