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中金：下半年防守看水務和固廢 進攻看監測和節能
2017年環保公司半年業績同比上漲40%。其中，水，固，大氣，土壤，監測和節能板塊業績同比增速分別為32%，30%，16%，89%，24%和69%。
中金公司認為，營業利潤率最能反映行業經營狀況，ROE，ROIC等易受杠杆率影響。水務和固廢板塊的營業利潤在15-20%穩定浮動，而監測和土壤治理板塊的數值則在15%的水平顯示出明顯的季節性。剔除掉營業外收益的大氣板塊和節能板塊利潤水平最低，但節能板塊呈現出上升的趨勢。ROE，ROIC在過去幾年，不是很好的衡量標準，尤其是之前低利率條件下，行業的波動未能很好地反映在這兩個指標中。研報認為ROE會在未來因為去杠杆而呈現下滑。帳款周轉率要和存貨周轉率結合評估。從以上幾點綜合，水務板塊和固廢板塊最值得配置。
中金公司指出，水務和節能板塊資本市場表現良好，監測板塊下半年可能更吸引眼球。水務和節能板塊上半年分別跑贏創業板指數35%和150%。水務板塊因為PPP的緣故上半年更吸引投資者注意。節能板塊公司訂單普遍大增，帶動股價大幅上漲。監測板塊上半年剔除工業企業成分後，跑贏創業板約20%。研報認為，監測板塊下半年隨著督察的進度推進，將吸引資本市場注意。
中金公司預計，環保行業主要上市公司2017-2018年的營收增速30-35%，利潤增速將處於25-30%。中金指出，下半年策略在防守和進攻型配置上應各有側重。水務板塊和固廢板塊因為盈利趨勢穩定，回款情況較好，適合防守配置。而監測板塊和節能板塊因為盈利趨勢向好，並且市場關注度高，應作為進攻型配置來對待。建議關注：
水務板塊：碧水源，東方園林，嶺南園林；
固廢板塊：上海環境，啟迪桑德，東江環保；
監測板塊：盈峰環境，聚光科技；
節能板塊：三聚環保，京藍科技和迪森股份。
最後更新：2017-09-02 01:33:08