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財經資訊
六月末流動性大討論：央行官員釋放偏鴿信號 又可以種韭菜？
6月末是幸福的起點還是短暫的歡愉，從上周起大佬們和交易員們日日三省：
去杠杆結束了嗎？
央行轉向了嗎？
利率真得會下行嗎？
原本在去杠杆、強監管的金融語境下不應有期待，不料6月以來央行各種操作，直接導致月末資金麵超預期寬鬆。寬鬆到了什麼程度呢，喝上湯的人開始暢想大口吃肉喝酒了：流動性拐點，否？
政策還是那個穩健中性的貨幣政策，美聯儲也貌似在按部就班地加息。但流動性生變不是沒有可能。記得去年2月央行行長周小川就總結過去一段時間貨幣政策是“穩健偏寬鬆”……穩健的含義多變，具備理論基礎。
我們是否站在拐點上？
一場值得關注的討論
最近，先是在債市，大佬們掀起了關於流動性的大討論。
今早中國證券報小編就被“薑超再懟任澤平：債市反彈非反轉，真牛市不爭朝夕”這條消息刷屏了。
事由是薑超發表了一篇文章——《債市反彈還是反轉？——對當前利率走勢的分析》。
薑超的觀點是利率真正的下行拐點要等到3季度才能真正確認，基於三點理由：一是央行並未真正轉向。二是金融去杠杆未結束。三是中美利率未脫鉤，美債利率約束中債下行空間。
結論：認同當前的利率已經進入頂部區域，但利率真正的拐點仍需等待金融去杠杆政策結束以及美國加息緩和，而這需要到3季度才能確認。
小編又翻了下任澤平的報告，感覺稱其和薑超“互懟”也不太合適，隻是任澤平對債市走勢比薑超樂觀，他認為債市轉牛有三個關鍵現象：無需看到貨幣政策顯著寬鬆，隻需看到貨幣政策邊際寬鬆；無需看到某些機構開始種韭菜，隻需看到市場換手率上揚；無需看到監管退出，隻需看到市場風險偏好走低。
任首席善排比，具氣勢，看多極為堅定。
小編還看到有券商首席分析師在朋友圈裏寫到：
“希望央媽多挺一段時間，收緊流動性的總閘門”。
各位看官你們體會一下……
這場流動性和利率的多空激辯中，市場其他看多者，還有董德誌、徐寒飛、陳健恒等；看空者也不乏其人，比如屈慶、覃漢等。
監管暖風頻吹
之所以有這場大討論，除了市場表現之外，監管釋放的各種偏鴿信號讓人心神蕩漾是主因。
言規正傳，最近監管的表態引發猜測不斷：
先是銀監會的監管政策有短期緩和跡象，銀監會官員強調絕不因為處置風險而引發新的風險、市場傳言銀監會準許部分銀行延期1-3月提交自查報告。
接著，央行副行長易綱發話了，他說：
“5月M2同比增長9.6%，從中能看出我們進一步穩杠杆態勢。去杠杆首先是穩杠杆，要讓杠杆的增速降下來。現在看來，已有初步的結果。”
小編表示這段話字麵上指示並不明確，去杠杆有了初步的結果，是進行時，還是完成時？
如果是完成時，那顯然債市和股市可以歡騰了。但嚴謹如小編，不能這麼斷然下結論。
然後，剛剛，就在今日，原央行調查統計司司長、現央行參事盛鬆成發表了題為“下半年我國市場利率或平滑下行，流動性緊中趨緩”的文章，給出了六點原因：
第一，我國經濟難言進入新的增長周期。
第二，物價水平趨於下降。
第三，金融防風險、擠泡沫、去杠杆初見成效。
第四，人民幣匯率趨穩，外匯儲備小幅增加。
第五，我國市場利率近半年來的上升實質上已先於美聯儲加息。
第六，人民銀行不會像美聯儲那樣縮表。
監管暖風似有密集之勢。業內人士認為，貨幣政策邊際改善是確定的。
(原標題：六月末的流動性大討論：央行官員釋放偏鴿信號，又可以種韭菜了？)
最後更新：2017-06-29 08:44:49