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118家房企存貨逼近4萬億 跌價準備最高增幅達3倍
在樓市持續向好的行情下，上市房企中報業績再續靚麗，拿地熱情仍不減，也直接推動存貨規模的整體增加，並逼近4萬億元大關。
數據顯示，今年上半年，118家A股上市房企合計存貨規模達到3.92萬億元，較2016年末增加10%。其中，有9家上市房企挺進“千億存貨俱樂部”，而去年末這一數據為6家。
麵對如此巨額的存貨，上市房企們仍將朝著去庫存的目標發力。不過，出於會計處理上的審慎態度，部分上市房企已在計提存貨跌價準備，其中萬科、綠地控股等計提金額均超過10億元。
存貨逼近4萬億
今年上半年，上市房企們一邊在致力於去庫存，一邊在大手筆拿地，使整體存貨不降反升。
數據顯示，今年上半年，118家A股上市房企合計存貨規模達3.92萬億元，較2016年末增加10%。其中，62家上市房企的存貨較去年末有不同程度的增加，占比52.5%。大型房企萬科A(000002.SZ)、金地集團(600383.SH)、招商蛇口(001979.SZ)、保利地產(600048.SH)等存貨的增幅均超過6%。
從存貨規模看，今年年中，有9家上市房企的存貨規模超過千億元，挺進“千億存貨俱樂部”，去年末這一數據為6家。
其中，存貨規模名列榜首的是萬科A，高達4963億元；其次是綠地控股和保利地產，分別為4682億元和3715億元。另外，華夏幸福(600340.SH)、招商蛇口(001979.SZ)、首開股份(600376.SH)、陽光城(000671.SZ)等存貨均超過千億元。而在去年，陽光城、榮盛發展(002146.SZ)、泰禾集團(000732.SZ)均還不在“千億存貨俱樂部”。
“公司剛換了管理層，新上任的董事長朱榮斌提出‘保供貨、去庫存’兩大目標，今年上半年市場比較好，公司的土地儲備增加規模很大，主要集中在一二線城市、長三角、珠三角等區域，導致存貨也有所增加。”9月7日，陽光城投資者關係相關負責人表示。
陽光城中報顯示，“報告期內，在審慎關注土地價格合理性的基礎上，通過招拍掛、並購等多種方式共計獲得64個地塊(計容建麵721.73萬平方米)。其中，通過合作並購獲取52個項目，計容麵積552.44萬平方米。”
易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進指出，上市房企的土地儲備正步入上行通道，房企拿地熱情不減。主要是因為2015年下半年開始全國樓市逐漸升溫，房企去庫存節奏加快，資金麵不斷改善。加之各地供地節奏也開始加快，自然會推動房企儲備規模的上升。
其進一步指出，“截至今年8月，30家A股上市房企土地儲備規模中，金科股份、榮盛發展和新城控股的土地儲備規模增幅較大，同比增長141%、130%和114%。此類房企積極做大土地儲備規模，充分說明近兩年對於提高銷售業績的急迫，也體現了較好的拿地能力。”
從年中存貨增幅看，金科股份、榮盛發展、新城控股等存貨的增幅分別為24.4%、24.6%和53.5%。
值得注意的是，從存貨指標來看，房企的分化也在進一步加劇。
在存貨減少的55家上市房企中，基本是中小型房企或者是已宣布轉型其它方向的房企。比如華鑫股份(600621.SH)的存貨從2016年末的20.7億元驟降為4.77億元，陽光股份(000608.SZ)的存貨從28.6億元驟降為7.3億元，降幅均超過70%。另外，珠江控股(000505.SZ)、新黃浦(600638.SH)等存貨的降幅均超過40%。
“應該說在房地產行業依然有較好的發展前景下，存貨指標是一個正向指標，這也啟示相關房企一個市場信號，即行業集中度繼續得到體現，當前大房企在土地儲備和項目開發方麵依然有較大的規模，而中小房企的各類指標則在壓縮。”嚴躍進指出。
去庫存下的跌價準備
麵對仍然如此巨額的庫存，在宏觀調控的背景下，房企們仍奮鬥在去庫存的路上。
在近日的中期業績發布會上，融創中國董事會主席孫宏斌表示，考慮到公司擁有較高儲備，下半年將不拿地、少拿地、緩拿地。此外，融創土地儲備在接近2億平方米後，開始降負債、增利潤。
“公司一直在致力於去庫存，因為陽光城在拿地上以並購為主，相對於招拍掛價格也不會太高。”上述陽光城人士表示。
在存貨減少的大型房企中，綠地控股今年上半年的存貨為4682億元，相比去年末降3.4%，是“千億存貨俱樂部”裏唯一一家存貨沒有上升的上市房企。
“公司上半年狠抓去庫存，初現成效。”綠地控股有關人士表示，存貨下降的主要原因是銷售去庫存；第二個原因是，上半年新增土地有所控製，尤其是高價地基本不拿。因此，雖然土地總麵積拿的不算少，但金額不高。
萬科在中報中也展望到，“在資金趨緊的背景下，下半年本集團將會將風險防範和經營安全放在首要位置，積極促進銷售回款，推進庫存去化，保障現金流安全；鑒於土地市場競爭依然激烈，本集團將堅持審慎投資策略，推進投融資一體化。”
“從上半年拿地情況看，多數房企對此的態度是謹慎樂觀，行業處於穩健發展的狀態。”9月7日，上海某中型券商地產分析師指出，不過一些房企大手筆拿地仍導致其負債率上升。
而麵對如此火熱的樓市，有些上市房企已審慎處理存貨，提高存貨跌價準備。比如陽光城就將2017年年中的存貨跌價準備大幅上提為6.13億元，較2016年末大增317%，而其存貨的增幅比例則為51.4%。
“今年上半年我們的土地儲備增加規模較大，對應的存貨跌價準備同比增加也是正常的。”上述陽光城人士稱。
另外，萬科A、綠地控股等大型房企也計提了超過10億元的存貨跌價準備。嚴躍進認為，“對於存貨跌價的準備，某種程度上也說明此類房企對未來市場有較為謹慎的態度，這也和部分大中城市房地產市場降溫等態勢有關。”
(原標題：118家房企存貨逼近4萬億 跌價準備最高增幅達3倍)
最後更新：2017-09-08 09:03:12