業界：四大因素影響下半年債市

受金融“去杠杆”等因素影響，國內債券市場自去年四季度以來持續調整。在業界看來，經濟基本麵、匯率、貨幣政策和監管政策等四大因素將影響下半年債市。而從收益率水平觀察，當下債市已開始顯現配置價值。

博時基金固定收益總部董事總經理黃健斌表示，從經濟基本麵看，本輪名義GDP複蘇很大程度上由PPI反彈驅動。下半年，PPI和CPI中樞或顯著下移，通脹環境利多債市。

從匯率方麵觀察，隨著美元指數走弱，當前人民幣貶值壓力下降。黃健斌分析認為，人民幣貶值壓力下降有利於外匯儲備回升，對國內流動性環境的改善也有利。下半年若美元指數持續保持弱勢，匯率因素對國內債市將是有利的。

貨幣政策和監管政策方麵，黃健斌認為，鑒於當前M2增速和理財增速已下行，“強監管+中性貨幣政策”的政策環境在下半年或將繼續保持，但節奏上可能有所微調，金融“去杠杆”對債市的衝擊會小於上半年。

摩根士丹利華鑫基金固定收益投資部的施同亮表示，在監管目標已初步取得成效、債市融資功能有待恢複的背景下，下半年市場債市將重回基本麵主導，發行與成交活躍度或明顯改善。

多家機構認為，當下債市暫難出現趨勢性行情，但配置價值已開始顯現。

來自長信基金的觀點認為，在各項監管措施之下，債券市場流動性逐步緊縮導致收益率有所抬升。2016年10月21日至2017年5月10日，10年期國債收益率從2.6451%上漲到3.6900%。但6月以來，債市收益率已有下滑跡象，債市投資機會逐步展現。

黃健斌表示，無論從絕對回報、相對價值還是供需結構上看，短久期中高等級信用債都具有配置價值。長久期利率債的交易價值也值得關注。

來自基金市場的一些數據顯示，截至6月16日，年內新成立債券型基金149隻，同比增加86%；債券型基金占新發基金產品比例超過27%，同比上升逾6個百分點。

長信基金專家援引統計數據說，過往11年公募債券型基金僅2011年和2013年出現過小幅虧損，其他年份均為正收益。投資者可考慮通過公募債基，尤其是兼具開放式與封閉式基金特點的定期開放債基來把握債市機會。

最後更新：2017-07-27 22:42:15