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匯市、債市出現分歧 暗示歐元上漲已脫離歐銀掌控？
在外匯市場上，匯率的漲跌往往與不同經濟體間利差的變化息息相關。然而，近期歐元的上漲卻似乎隱隱脫離了這一層束縛！行情數據顯示，在7月初德國國債收益率和歐元還一度同步走高。但在過去一個半月兩者卻走勢分化，債券收益率回落而歐元維持漲勢。
那麼，為何債券和外匯市場會出現分道揚鑣呢？華爾街日報周三認為，答案恐怕在歐元區外部。
歐洲央行行長德拉基(Mario Draghi) 6月份發表演講暗示未來貨幣政策的寬鬆力度將減弱，之後德國國債收益率和歐元均大幅走高。到7月中旬，10年期德國國債收益率報0.6%，為2015年底以來的最高水平。但自那之後已經回落約0.2個百分點，跌回到今年大部分時間內所保持的窄幅區間內。
然而歐元繼續走高，兌美元報1.175美元，接近年中高位。歐元兌英鎊觸及七年高位。這已經成為了歐洲央行的一個煩惱，該行7月份的貨幣政策會議紀要透露出對歐元不斷攀升的憂慮，不過對於國債收益率上升則遠沒有那麼擔心。
對此有一種常見的解讀認為，近來全球市場的緊張情緒加重，股市脫離高位，波動性出現回升，在這種情況下德國國債作為傳統的避險資產顯示出其吸引力，歐洲央行持續的債券購買操作也在其中扮演了一定角色。
與此同時，市場緊張情緒的源頭不在歐元區，這與今年早些時候歐洲多個國家的選舉吸引市場關注時不同。這種不確定性來自美國和英國：白宮變動頻現，並且通脹疲軟讓市場質疑美聯儲是否會繼續加息；英國則在艱難適應脫歐所帶來的政治和經濟挑戰。這些不確定性會支撐歐元兌美元和英鎊匯率。
顯然，從上述市場走勢的邏輯看，歐洲央行想要從根本上遏製歐元的升勢，很可能隻能寄希望於“海外援兵”——來自美國的經濟數據回暖可能會給美元帶來一定支撐，並且讓市場認為政治鬧劇沒有損害經濟增長從而感到寬慰。尤其是，如果美國通脹率顯示出回升跡象，則可能令市場對美國利率上升的預期升溫。在本周的傑克遜霍爾會議上，美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)所說以及沒有說的話可能與德拉基的表態同樣重要。
不過，令歐洲央行不開心的是，這可能意味著歐元基本不受其控製。即便本周歐洲央行行長德拉基再度對歐元發出口頭警告，歐元的強勁走勢很可能也隻會暫歇而不會就此終止。
Carmignac Gestion SA和摩根大通資產管理公司(JPMorgan Asset Management)的基金經理們預計，無論德拉基是否會利用本周五的全球央行年會上的演講來就其如何看待歐元升勢給出暗示，歐元都將繼續其上升軌道。歐元/美元恐創下2003年以來最大年度漲幅。
環球外匯本周初曾介紹過，歐元兌美元當前似乎已經在1.1700關口附近形成了一道“天然屏障”，當歐元盤中跌破該關口時，買入指令就會觸發。在過去幾周內，歐元兌美元雖多次跌破該關口，但持續的時間都異常短暫。
以Viraj Patel為首的荷蘭國際集團(ING Groep NV)分析師團隊在一份報告中寫道，盡管遭受歐洲央行上周的口頭打擊，但歐元繼續展現出“一名拒絕倒下的拳擊手的韌性”。歐洲央行想要輕易令歐元升勢終結，恐怕沒那麼容易。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-08-23 20:03:06