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券商預計8月“龍馬行情”延續 “金融”“資源”齊飛
昨日滬綜指盤中摸高3305.43點，創下了2016年1月7日以來的新高。在此輪行情之前，券商就幾乎一致看好周期板塊，而最終事實也印證了，以有色金屬、鋼鐵為代表的周期品種帶領股指在暌違8個月後再度攻上3300點。不過，畢竟經過7月一輪大漲，一些周期板塊的估值已經逐步修複到位，還有一些板塊則由於中報業績搶眼重新具備新的上行潛力，大漲之後市場格局已經生變。究竟後市哪些板塊存在投資機會也就成為了市場關注的焦點。分析人士認為，8月市場熱點大概率落在依然被低估的龍頭股身上，“龍馬行情”的生命力還會延續。“金融+資源”的板塊組合有望獲得顯著的超額收益。
機構看好周期股
進入8月後，大盤在波動中繼續向上衝鋒，昨日盤中受鋼鐵、有色和金融股支撐，指數盤中創出3305.43點階段新高。
對於周期板塊，目前多數券商態度較為正麵。招商證券認為，8月周期股依然是超額收益的來源。一方麵，正值需求旺季來臨前夕，由於2016年固定資產新開工項目計劃總投資達50萬億元，同比增速為20%，今年施工項目計劃總投資增速大幅回升至20%附近，今年的旺季需求可能大幅超越預期；另一方麵，供給角度，2011年-2014年市場化出清部分產能，2015年開始供給側改革行政去產能，今年開始則遭遇“史上最強環保核查”，預計大宗商品的漲幅大概率超出市場預期。而在業績和解禁減持壓力出清之前，成長風格板塊則難以看到太大機會。
華鑫證券也強調，短期調整後可繼續關注周期股。近期周期股受漲價驅動，中報業績超預期高增長而獲得資金青睞。微觀方麵，有色金屬板塊中，漲幅最好的是鈷、鋰電池和鋁板塊，均為漲價驅動，其中鈷、鋰受下遊新能源汽車需求較旺和供給有限共同推動，短期難改強勢趨勢；鋁更多受供給側改革力度較大案影響；煤炭進入用煤旺季和供給側改革推動價格上漲；鋼鐵漲價則受益供應收縮和需求改善。
海通證券梳理了過去十年基金重倉股情況發現，其中有兩次明顯的風格變化：一是2009年三季度開始大票轉小票；二是2016年三季度以來小票轉大票。而盈利上看，這十年中基金重倉股淨利潤同比增速與ROE均顯著高於A股整體。2017年二季度基金重倉股中“漂亮50”組合市值為2008億元，在基金重倉股總市值中占比為30.3%，較一季度大幅上升8.1個百分點，僅次於2012年32%左右水平，基金抱團“漂亮50”現象明顯。
板塊估值生變
據數據顯示，7月以來，申萬行業板塊中有12個板塊出現上漲，漲幅居前的是有色金屬、鋼鐵、銀行、非銀金融、采掘板塊，分別為21.91%、18.46%、11.72%、7.88%和6.64%。此外，化工、交通運輸、建築材料板塊漲幅也分別達到6.37%、3.70%、3.02%。與之相對的是，醫藥生物、計算機、傳媒板塊跌幅居前，區間分別下跌5.33%、5.16%和4.97%。
結構性行情極致化演繹的結果，是令不少周期性板塊的整體估值躍上新台階。根據申萬宏源證券統計，經曆6月以來的大幅上漲後，周期股整體估值已經從前期比較便宜的位置修複到曆史均值附近，煤炭、玻璃、部分化工(化纖和化學原料除外)、火電和交運等板塊還比較便宜，鋼鐵和白電已經比2005年以來70%的階段還要貴，工業金屬、水泥和航運的估值則不貴也不便宜。
從細分周期性板塊PB水平看，目前火電、銀行、證券分別為1.40倍、0.95倍和1.90倍，均處於2005年以來的曆史低位，也是行業橫向比較中相對估值較低的品種。此外，煤炭開采、玻璃製造、工程機械、橡膠、水電、港口、房地產等也處於2005年以來50%分位以下，其中又以煤炭開采、石油石化、黃金、鐵路運輸等相對偏低，均在30%水平附近。但經過7月大漲後，鋼鐵、稀有金屬最新PB雙雙進入2005年以來高位區間，造紙、白色家電緊隨其後，約在80%分位附近。
在國泰君安證券看來，這輪周期行情中市場關注焦點依然在業績上。對中報預告數據進行整理，周期性行業的中報淨利潤增速都比較靠前，鋼鐵位居淨利潤增速榜首，采掘、有色、化工處於行業淨利潤增速的前40%。同時，期貨貼水修複與周期股表現同步，反映大家對經濟的預期已經大幅提升。8月數據預期向好，“金九銀十”的數據將成為經濟韌性與周期需求的重要驗證信號。
“金融”“資源”領銜
3300點高位附近，周期行情的“下半場”是否還會重演7月劇情？分析人士認為，隨著估值水平的提升，潛在上行空間邊際收窄，再加上月度流動性改善相對有限的情況下，追高風險也在加速匯聚。8月市場熱點大概率落在依然被低估的龍頭股身上，“龍馬行情”的生命力還會延續。此外，“金融+資源”的板塊組合有望跑贏大部分行業，獲得顯著的超額收益。
如國泰君安證券通過比較龍頭的估值與行業估值情況發現，大部分行業龍頭估值依然處於折價狀態。周期性行業中，當前需求不弱，供給側改革繼續推進中，去年供給側改革的重點在於煤炭和鋼鐵，今年更加關注電解鋁和稀土，這使得周期性行業銷量提升、僵屍企業退出、產業集中度提升，龍頭企業將受益和盈利改善。機械設備、電氣設備、采掘等折價較多的行業值得關注。
申萬宏源證券則認為，可以從確定性的角度關注周期，關注基本麵韌性更強的細分龍頭。同時在環保供給收縮和結構性需求改善方向上尋找機會，建議關注電解鋁、化工、航運等板塊的投資機會。從籌碼的角度看，基金二季度主要加倉稀土、園林、煤炭和部分中遊板塊，減倉石化產業鏈、建築裝飾、港口、禽畜養殖和專業設備，但相比2005年以來配置水平，目前大部分周期細分板塊配置水平仍處於曆史中高位，而建材、煤炭、鋼鐵和部分化工品配置則處於曆史中值。
通過F-Score量化行業輪動模型的數據監測，莫尼塔也認為，煤炭、鋼鐵、有色金屬周級別持續走高，且日級別顯示繼續跑贏大市，接下來有望帶動周級別繼續走強，建議持續關注。基建板塊還存在機會。
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| 基金代碼 | 基金簡稱 | 近三月收益 | 手續費 | 操作 |
| 690008 | 民生中證資源指數 | 23.01% | 1.20% 0.12% | 購買 開戶購買 |
| 003624 | 創金合信資源股票發起式A | 21.18% | 1.50% 0.15% | 購買 開戶購買 |
| 165521 | 信誠中證800金融指數分級 | 18.01% | 1.20% 0.12% | 購買 開戶購買 |
| 000251 | 工銀金融地產混合 | 16.92% | 1.50% 0.15% | 購買 開戶購買 |
(原標題：券商預計8月“龍馬行情”延續 “金融”“資源”齊飛)
最後更新：2017-08-03 08:46:15