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結構性牛市誰能異軍突起？中小券商業績增長明顯
板塊輪番躁動、場外資金湧入，“新牛市”的號角正在吹響。作為與市場冷熱關係最緊密的券商，誰將在接下來的行情中傲立潮頭？答案或許在過往業績中能夠找到。
9月6日晚間，東方證券等多家上市券商發布8月份財務簡報，淨利潤環比改善明顯。若把統計範圍進一步擴大，剛剛披露的2017年半年報顯示，上市及掛牌的36家券商中，有17家當期營收實現同比增長，12家當期淨利潤同比增長，整體呈現“冷熱兩重天”狀態。同時，在“冷熱”兩端，個體券商業績變動幅度也在擴大，“好的很好、差的很差”情況頗為顯著。
在市場人士看來，市場震蕩上行，實則更加考驗券商們在自營、經紀、投行等業務上的真實實力。上半年，部分中小券商表現頗佳，其把握住了市場機會，積極開展與當下市場相適應的各項業務，領銜營收、淨利同比增長陣營。以東海證券為例，其當期淨利潤同比增幅高達35.88%，被在財報披露後，火速獲得股東增持。
業績分化明顯
統計數據顯示，已實現上市或掛牌的36家券商，上半年合計實現營業收入1276.68億元，較上年同期的1281.74億元略有下降；實現歸屬母公司股東的淨利潤434.6億元，較上年同期的471.06億元也有小幅下降。
考慮到今年上半年市場窄幅震蕩的特點，“靠天吃飯”的券商營收、淨利較此前有小幅波動並不意外。但有個現象值得關注，在整體較為平穩的運營中，券商之間已經有了較為明顯的分化，部分券商當期依然拿出了兩位數的淨利增長，而個別卻不得不麵對業績下滑的局麵。
具體來看，山西證券、東方證券、華安證券、東北證券、國投安信、興業證券、國都證券、華龍證券、東海證券、招商證券、國元證券、東吳證券和華泰證券共13家券商在營收方麵實現了兩位數以上的增長，其中山西證券一馬當先，上年年營收同比增幅為124%。
再看淨利變化，華安證券、東方證券、東海證券、湘財證券、山西證券、興業證券和招商證券共7家券商實現歸屬母公司股東的淨利潤同比增長超兩位數，增幅最大的是華安證券，上半年淨利潤增幅為52.71%。
中小券商異軍突起
觀察增長較好的券商名單，不難發現，中小券商在上半年明顯發力，淨利潤增長前5名的券商中，除東方證券營收超過40億元，山西證券略超20億元，剩下的均在10億元上下。
以東海證券為例，公司上半年實現營業收入8.96億元，同比增長13.82%；實現歸屬於掛牌公司股東的淨利潤2.06億元，同比增長35.88%。對於業績改善的原因，公司表示，上半年加大對全國重點區域的市場開拓力度，提高在全國重點區域的市場占有率，提升專業能力和服務水平，致力於做大做強傳統業務，有序開展新業務，積極促進業務轉型。
事實上，部分投資者已經注意到了這一情況。東海證券9月5日公告顯示，公司股東——華聞傳媒全資子公司山南華聞擬受讓張家貴持有的東海證券581.6萬股股份，將持股比例從9.6632%提升至10.0114%。
後續表現可期
上半年答卷揭曉，市場自然更加關注券商下半年的業績表現。從目前情況來看，明顯好於上半年已是板上釘釘，一旦結構性牛市開啟，券商有望迎來新一輪業績提升。
經過周期股、藍籌股、中字頭的接連發力，滬指已於9月6日順利站上3390點，距離3400點關口僅一步之遙。創業板亦在當日發力，盤中突破1900點整數關口，創今年四月以來新高。許久不見的強勁走勢也在吸引著場外資金。9月6日的最新數據顯示，兩市融資餘額已經增至9518.91億元，年內首次站在9500億元上方。
對於未來市場走向，不少機構預期樂觀。方正證券任澤平提出，未來展現的牛市也將是新的牛市，中央的提法叫新常態，新常態對應資本市場就是新周期和新牛市。
如果上述邏輯得以應驗，券商將是最先、最大的受益者，業績有望出現爆發式增長，而已在上半年表現尚佳的公司，則會進一步擴大領先優勢，實現全年業績高增長。
最後更新：2017-09-08 22:02:28