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特斯拉第三季度的最大利好——美元貶值
自從今年年初，美元就進入了下跌通道。截至目前，與年初相比，美元跌幅已達到11%。更重要的是，如是跌幅在最近出現了擴大的趨勢。
因為特斯拉(NASDAQ:TSLA)成本，大部分是以美元計算，而其每個季度出口數千輛電動汽車到美國以外國家；故此，我們認為，特斯拉在今年第三季度將會大幅受益於美元的跌勢行情。
下圖是美元指數在2016年8月到2017年9月的走勢圖。我們可以清楚看出，美元指數在2016年末達到高點後，便進入了持續幾個季度持續下跌之路。(來源：美國財政部)
我們需要知道，美元指數在2017年第一季度下跌2%；在2017年第二季度下跌4%；在2017年第三季度截止到目前為止下跌達到5%。
該指數連續三個季度下跌，對國際大公司的國際業務收支會產生重大影響。
通過上圖的趨勢性發展，我們粗略計算，直至第三季度結束，美元平均指數的跌幅，會達到第二季度跌幅的兩倍。
美元幣值的大幅變動，對於像特斯拉這樣以美國為基地的國際公司的出口業務有著重大影響。
特斯拉的大部分成本，產生於其在內華達州的超級電池工場(Gigafactory)和在加州的組裝工場。而這些業務，都是以美元計算並列入會計賬簿中的。
與此同時，特斯拉向其它國家每個季度出口很多汽車，而這部分收入大都是以其它貨幣結算並計入會計賬簿。
如是之下，其它國家貨幣的收入幣值在會計賬簿中表示為增加，而這也意味著特斯拉的收入在增加。
通常而言，我們很難在會計實務中準確估算幣值變動，會對一個企業的收入產生怎樣影響——跨國公司大都儲備有幾種不同的貨幣來對衝貨幣匯率變動的風險，而監管部門正常情況下不會過問過多的不同貨幣的記賬實務，因為每一天的貨幣匯率變化都不一樣。
但是，我們能夠做到的是，根據貨幣匯率的變化，直接估算出一個公司的所麵對的貨幣風險敞口。
下圖是特斯拉提交給美國證券交易委員會最近一個季度按照地區不同收入的報告(這3個地區為：美國、中國和挪威).
讀者可以注意到，特斯拉公司在2017年第二季度的收入有55%來自美國；而來自美國海外的收入增長，比在國內的收入增長要快。
因此，我們有理由估算特斯拉公司在今年第三季度來自美國之外的收入，可能會略微高於在美國國內的收入。
依據特斯拉當前的銷售形勢，分析師估計特斯拉在今年第三季度的收入將達到29億美元。據此，我們可以大致判斷出，來自美國之外的收入大約在14億美元左右。
截至目前，美元平均幣值與上季度環比下跌了5%。基於如是變動，我們可以對特斯拉做出這樣合理的預測：特斯拉在第三季度將從匯率變化中獲得額外的5000萬-1億美元的收入。
盡管外匯匯率變化對一個公司的準確影響，需要更多的具體數據來分析；但是美元持續下跌，特別是在第三季度下跌幅度和速度都加快，對於特斯拉這樣一家美國汽車出口商而言，顯然將從中大受裨益。
根據特斯拉公司的報告，特斯拉的外匯風險敞口主要是針對人民幣、加元和港幣。
最後，有一件眾多投資者——尤其是中國投資者格外關注的事情不得不提：在對中國的市場規劃中，特斯拉原本計劃在上海建立合資公司生產特斯拉Model 5型新能源汽車，但同樣因為美元與人民幣匯率在今年出現的大幅變動，致使這項計劃暫時擱淺。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-09-11 16:17:53