233      財經資訊

漲價潮提振周期股業績 部分下遊企業直喊吃不消

今年以來多種原材料價格上漲，助長周期行業公司的業績大增。截至8月30日，周期行業的鋼鐵、煤炭、有色、化工等公司半年報基本披露完畢。

申萬一級行業中，采掘行業上半年淨利增幅達196.17%居全行業之首，有色、建材、鋼鐵等周期行業上半年淨利增幅也分別達90.94%、63.28%和38.78%。截至8月30日晚，煤炭股盤江股份上半年淨利暴增5767倍，高居A股各公司之首；半年報淨利增幅逾20倍的公司，也大量集中在水泥、煤炭、鋼鐵、有色等行業。

漲價潮增厚業績

在去產能進程繼續推進的背景下，8月23日召開的國務院常務會議進一步要求，采取有效措施確保完成今年化解鋼鐵煤炭過剩產能、處置“僵屍企業”和治理特困企業等工作任務；同時推動火電、電解鋁、建材等行業開展減量減產，嚴控新增產能。另一方麵，近期地方執行環保政策極其嚴格，減產、停產、停工比比皆是。

去產能和環保整治雙輪驅動下，周期股今年以來隨著漲價潮穩步走高。采掘行業中煤炭股首當其衝。以煤炭為例，受國家供給側結構性改革和煤炭行業去產能政策等因素影響，煤炭市場價格較去年同期快速回升，行業效益明顯好轉。2017年上半年，煤炭開采和洗選業實現主營業務收入1.34萬億元，同比增長37.6%；實現利潤總額1474.7億元，同比增長1968.3%。

已披露半年報的35家煤炭行業上市公司中，盤江股份上半年淨利暴增5767倍，高居A股各公司之首。盤江股份半年報顯示，實現營收29億元，同比增長89%；淨利潤4.6億元，同比增長576765%。今年上半年公司煤炭平均售價同比上漲93%，煤炭收入較上年同期增加13.44億元。預計若煤炭市場行情穩定，公司產銷量維持正常水平，下一報告期期末的累計淨利潤將同比大幅增長。而冀中能源、潞安環能、陝西煤業等煤炭公司上半年淨利增幅均在20倍以上，煤炭行業內上半年淨利潤增幅逾100%的公司多達28家，八成煤企上半年淨利翻番。

與此相仿的還有鋼鐵和有色行業。鋼鐵行業去產能、鋼材價格存在上漲預期，成為A股市場中鋼鐵股走強的主要邏輯。

半年報顯示，目前滬深兩市有33家鋼鐵公司，其中30家淨利潤實現了同比增長，占比超過八成。其中，首鋼股份、包鋼股份、山東鋼鐵同比漲幅超過20倍。山東鋼鐵半年報中提到，鋼鐵去產能工作，特別是6月底前徹底清除“地條鋼”等政策的實施，為鋼鐵行業創造了較好的外部環境，全行業保持了持續盈利。在此背景下，山東鋼鐵上半年營收增加41.32%。

煤飛色舞的行情下，有色同樣表現強勢。馳宏鋅諸、方大碳素和華友鈷業等上半年淨利潤同比增長20倍以上。

下半年如何走？

周期股普遍受惠下，部分下遊行業卻苦於漲價增收不增利，直喊吃不消。

在煤炭價格維持高位的2017年上半年，發電企業日子不好過。國電電力半年報顯示，期內實現營業收入287.44億元，同比增長1.83%；淨利潤16.93億元，同比減少54.83%。與此同時，華能國際、國家電投等電力企業情況相仿。

化工行業同樣受原材料價格波動影響較大。三維股份半年報顯示，上半年實現營業收入4.36億元，同比增長25%；淨利潤2174萬元，同比下降44%。主營產品的上遊原材料市場波動巨大。年初，天然膠、合成膠等主要原材料價格呈非理性暴漲態勢，給公司帶來巨大的成本壓力，是淨利潤同比下降的主要原因。

享受到漲價甜頭的周期股，下半年如何走？私募機構在普遍看好A股短中期走勢的背景下，繼續看好前期已有較長時間調整的周期股。

富钜投資唐弢認為，從大宗商品價格的走勢來看，本輪大宗商品的牛市表現並沒有結束的跡象，周期股整體的股價水平也還沒有完全體現相關商品價格的上漲利好，未來周期股板塊預計仍有再度走強的機會。鼎鋒資產呂宏亮則指出，周期股還處在“均值回歸”的過程之中，“未來周期股一定還有下半場”。

(原標題：漲價潮提振周期股業績 部分下遊企業直喊吃不消)

最後更新：2017-08-31 10:02:56

  上一篇： 化工、建築裝飾也成“國家隊”重點增持對象

  下一篇： 美國科技股普漲