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FOF建倉普遍謹慎 主動型基金有望成配置主力
距離首批公募基金中基金(FOF)成立已有一段時間，不過從各基金成立以來的淨值表現來看，FOF建倉依然較為緩慢。有FOF基金經理表示，FOF作為創新品種，建倉初期普遍會偏謹慎，整個建倉過程可能需要一兩個月。此外，由於基金經理能力圈是獲取超額阿爾法收益的關鍵，主動型基金有望成為FOF配置的主力。
FOF建倉初期普遍謹慎
“國內推出FOF的一大訴求便是通過將現有的基金產品風險收益特性改變，成為讓投資者容易賺錢的產品。為了更加貼近客戶的需求，與當前波動較大的相對收益型產品相比，FOF應該是一種類絕對收益產品。這類新型產品要獲得投資者認可，首先不能在建倉初期就出現較大波動或者虧損，最好收益率曲線是一直平穩向上。因此，首批FOF建倉普遍都會很謹慎，前期主要是構建安全墊，不會貿然將倉位打到很高。”一位FOF基金經理表示，其所在公司的FOF產品已開始逐步建倉，預計整個建倉過程可能需要一兩個月。
該基金經理透露，前期基於保本策略，已配置了部分ETF產品作為底倉，“由於這種類指數產品成本較低，即便出現與目標不符等情況，也可以隨時更換。”
此外，該基金經理透露，在建倉初期配置了很多公司內部的貨幣基金，“我們這隻FOF是在全市場中進行基金優選，如果某類產品公司內部也有，外部也有，我們就要對比一下，比如內部和外部這類產品的超額收益率分別是多少，如果兩者間的差額收益合適，我們便會考慮拿1%管理費買外部收益更高的產品。因此，像貨幣基金這種公司間差額收益不是很大的產品，我們隻會從公司內部選取。”
主動型基金是
賺取超額收益主要來源
“現在公募基金數量繁多，基金調研很難及時跟上，若出現基金經理內部調整或者風格轉化，一旦無法及時跟進，就會對基金的管理造成較大的影響。因此，我們更加偏向於風格明確、超額收益穩定的基金。”上述基金經理表示，其管理的FOF產品將以主動管理型產品為主，未來這種類型的產品占比最高可能達到七八成，“關於基金的風格，我們會給投資的基金打上標簽，看它究竟是長於行業配置，還是長於精選個股，是擅長牛市，還是擅長熊市操作。”
“國內的基金產品主流是主動型基金，產品好壞體現出了主動管理能力的差距，因此，基金經理本人能力圈是獲取超額阿爾法收益的關鍵。”一位擬任FOF基金經理表示，配置主動型基金，需要關注信息不對稱的問題，“現在市場上有很多叫成長或大盤藍籌的基金，但實際並不是大家想象中的成長或藍籌風格，除了標準不同，也有風格漂移的問題。對於這個問題，我們會構建一個量化係統，對各種風格構建對應指數，然後進行對比分析，如果偏離度較高，便會通過調研等進行定性分析。”
此外，也有FOF基金經理表示，選擇基金配置時，一般不會選取排名較為靠前的基金，“因為排名太靠前的基金有時候會冒一些別人不能承受的風險，除非他連續三年都很靠前，這樣業績持續性好的基金經理比較少。曾有基金前十大重倉股都是某一個行業的股票，第二年調倉都很費勁，業績也不能保持穩定。”
(原標題：FOF建倉普遍謹慎 主動型基金有望成配置主力)
最後更新：2017-11-27 07:03:53