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新興市場漲勢已持續兩年 小心這些衝擊可能令其受挫
北京時間周二(1月16日)，據彭博報道，有許多事情可能顛覆新興市場股市兩年來的上漲勢頭。然而似乎沒有人能就其達成一致。
當然，多頭比比皆是。管理著1230億美元資產的蒙特利爾基金管理公司Fiera Capital Corp。 預計，能取得豐厚回報的日子還會持續多年。為太平洋投資管理(Pimco)等公司提供顧問服務的Research Affiliates將新興市場稱作“十年一見的交易機會”。
然而，持相反觀點的人卻在發出警告。以下是五個可能的原因：
1)科技低迷
瑞銀的Bhanu Baweja認為，目前看不到增長周期轉折、估值高昂或油價下跌等常規預警信號。這位駐倫敦的新興市場跨資產策略主管表示，更大的風險可能是蓬勃發展的科技行業轉向低迷。
他“懷疑”新興市場科技公司無法複製去年的營收。隨著存儲需求下降，硬件公司可能尤其容易受到影響。他表示，比特幣下跌可能也拖累科技業。
Baweja的基本預測仍然是，2018年可取得10%的回報，低於去年的38%。他預計增長率和回報率到年底將會放緩。
2)美元走強
洛杉磯DoubleLine Capital LP的首席投資官Jeff Gundlach表示，近期美元上漲，加上估值接近紀錄水平，可能會讓發展中國家的股市暫時受挫。
“現在並不是買入新興市場的好時機，因為價格點非常糟糕，”這位億萬富豪債券經理上周在其一年一度的“Just Markets”網絡直播中表示。“交易位置很糟糕--到了之前發生逆轉的地方。”
不過Gundlach表示，對於長線投資者而言，發展中國家是“未來幾年”一個有吸引力的選擇。他指出，從經過周期因素調整的席勒市盈率來看，投資者為美國股票支付的價格高於新興市場股票。Research Affiliates在預計新興市場會取得超額回報時提出了同樣的理由。
3)經濟放緩
倫敦谘詢公司凱投宏觀預計，2018年新興市場經濟增速將從去年的4.4%放緩至4.2%。
減速的主要原因在於中國，那裏經濟的放緩可能會危及工業商品的價格。因此，凱投宏觀上周表示，發展中國家股市的上漲可能會“漸漸停止”，到年底時，以美元計價的MSCI新興市場指數將“小幅下跌”。
凱投宏觀對2019年的預測甚至更加糟糕：增長4%。“隨著美國股市重挫，2019年價格將大幅下滑。”
4)股票超買
高盛集團表示，全球股市創出紀錄意味著市場回落的風險上升。該公司指出，MSCI新興市場指數正處在有史以來最長一段沒有出現10%回調的時期。
“今年迄今為止，在股市的拉動下，風險偏好已經大幅上升，接近曆史高位，”高盛分析師Ian Wright等人在一份報告中說。
不過，這些策略師表示，下跌可能不會延續到熊市區域。他們對新興市場股市的評級依然是“增持”。
5)通脹率急速上升
總部設在華盛頓的國際金融協會(IIF)全球資本市場副主管Emre Tiftik表示，對於新興市場股票資金流而言，成熟市場通脹率的意外急速上升可能“改變遊戲規則”。
這雖然不是他的基本預測，但也可能會導致全球金融環境收緊，導致美元流動性下降，對發展中國家股票造成負麵影響。Tiftik表示，IIF目前仍然對新興市場持建設性看法，預計今年非居民投資組合股票資金流將從2017年的700億美元左右上升至超過1500億美元。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2018-01-16 22:34:07