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原油周評：多頭似脫韁野馬 市場存在過度收緊風險
原油多頭新年第一周(1月2日-5日)繼續表現出任性，美國原油和布倫特原油終盤實現周線三連陽，盤中雙雙刷新2015年5月以來高點，分別至62.21美元/桶和68.27美元/桶。調查顯示，石油輸出國組織(OPCE)12月的減產協議執行率升高至128%，因委內瑞拉產量進一步下降。OPEC和俄羅斯牽頭的減產行動扶助收緊油市供應，海灣石油出口國加大減產力度，表明盡管油價升高，成員國仍高度致力於執行減產協議。但有分析人士擔心，這麼做恐使市場過度收緊，從而給美國頁岩油生產商可乘之機。
此外交易商還表示，OPEC第三大產油國伊朗的政治緊張局勢之前扶助推高油價。瑞士投行Julius Baer的商品研究部主管Norbert Ruecker說：“伊朗政局動蕩進一步提振了本已利多的油市人氣。”
但伊朗石油與船運消息人士本周二(1月2日)表示，該國原油產量與出口不受國內各地動亂情勢的影響。伊朗日均原油產量約380萬桶。
石油輸出國組織(OPEC)正固執地堅持計劃，要將商業石油庫存降至五年均值，以重新平衡油市。但有分析人士擔心，這麼做恐使市場過度收緊，令油價劇烈上揚，進而鼓勵了美國頁岩油生產商較預期更迅速增產。
布倫特原油現遠期貼水
未來六個月的布倫特原油期貨價格已經在以約2美元/桶的逆價差交投，這與市場吃緊以及供應不足的情況吻合。
六個月布倫特日曆價差目前交投在曆史區間的第78個百分位，較去年同期的第22個百分位上升。該日曆價差是衡量生產、消費和庫存之間平衡關係的最可靠指標，受到許多實貨交易員的關注。
逆價差通常與市場供給不足、庫存偏低/下滑有關；而正價差則通常和供給過多、庫存偏高/上升有關。
在過去25年間，布倫特市場在供給不足與供給過多之間遊移，同時也在逆價差和正價差之間規律地循環。
油價持續擺脫2015/16年的正價差，於2017年末及2018年初來到逆價差，即強烈顯示市場已由供給過度轉而成為供給不足。2018年所有月份的日曆價差在過去六個月大幅收窄，表明交易商認為市場正進入持續性的供給不足時期。
美國產量激增
美國能源資料協會(EIA)的數據顯示，截至12月29日當周，美國原油庫存減少740萬桶，至4.245億桶。這較3月觸及的峰值下降了20%，接近五年均值4.2億桶。
不過，美國原油產量急增，有望瓦解從2017年12月低位反彈10%的升勢。根據本周三(1月3日)公布的報告，最近一周美國原油產量增至978萬桶/日。
交易商稱，美國原油產量增加，以及成品油需求回落重壓油市。Again Capital分析師John Kilduff說：“假日需求急增已成為過去，再加上美國原油產量反彈，導致油市回吐近期的部分升幅。”盡管成品油需求較上年同期增加，但庫存高企，以及美國遭冷空氣侵襲，可能抑製對交通工具用燃料油的需求。
最後更新：2018-01-06 14:34:00