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財經資訊
央行大規模投放流動性 債市恐慌情緒緩和
10月18日，央行公告稱，為了對衝稅期和央行逆回購、MLF(中期借貸便利)到期等因素的影響，維護銀行體係流動性基本穩定，以利率招標方式開展了3000億元逆回購操作。其中7天期1600億元、14天期1400億元，中標利率分別為2.45%、2.60%，與上期操作持平。當日，有300億元逆回購到期與2275億元MLF回籠，按逆回購口徑計算，央行當日淨投放資金2700億元。
資金市場上，主要回購利率多數下行。銀行間質押式回購利率中，1天期品種跌1.71個基點至2.5764%，7天期品種跌0.07個基點至2.8711%；Shibor(上海銀行間拆放利率)多數品種下跌，隔夜品種下跌0.43個基點報2.5960%，7天期品種跌0.15個基點報2.8468%。研究人士認為，下周，稅期將成為影響流動性的主要因素，10月份為繳稅大月，由於繳稅造成銀行資金緊張，月中開始貨幣市場利率或將再次上行，資金麵的鬆緊將取決於央行公開市場操作的投放力度。
本周以來，債市在多重利空因素下連續下挫，10年期國債收益率一度升至3.75%。當日，央行大規模的資金投放支撐了市場流動性，債市恐慌情緒得到緩解，期債連跌五個交易日後首度收紅。5年期國債期貨主力合約TF1712漲0.05%；10年期國債期貨主力合約T1712漲0.03%。
此外，銀行間現券收益率由上行轉為下行，在期債收盤後下行幅度擴大，剩餘期限近10年的國開活躍券170215收益率下行2.88個基點報4.3025%，創9月14日以來最大下行幅度；剩餘期限近10年的國債活躍券170018收益率下行1.43個基點報3.7250%。
招商證券首席債券分析師徐寒飛認為，利率周期與經濟周期類似，都有起伏，收益率反彈得越多，未來就下行得越多，當下的調整是打下了未來上漲的基礎。此外，債券的“實際回報率”已經逼近甚至超過貸款，商業銀行遲早要將資產配置往債券資產傾斜，債券市場的“估值中樞”會再次抬升。四季度債券市場的反常調整，已經有些偏離了正常軌道，調整的步伐未必結束，潛在的機會也在上升，目前還沒到“閉眼買入”的最佳時機，但也不必對債券市場的走勢過於悲觀，或許市場見底的信號即將出現。
中信證券債券研究報告指出，從流動性方麵看，央行10月以來以公開市場淨投放為主，近幾日的大額淨投放表明了央行維持貨幣政策穩健中性的意圖，當前流動性緩解中性偏鬆。回望此前債市調整期間，央行通過降低資金利率迅速遏製住債券收益率的上行趨勢，央行貨幣政策對債市具有較強控製力。就政策麵來看，近期並無重要監管政策出台，監管層麵無實質性利空出現。四季度經濟保持穩定增長可能性較大，但是並沒有顯示突破7%的潛力。當前並非債市大幅回調的環境。隨著中國經濟數據撥雲見日，央行貨幣政策持續性的中性偏鬆，市場情緒的超調大概能率將得到改善，市場情緒回歸理性後債市將回複均值。
最後更新：2017-10-18 22:27:36